ما هو سند اليورويين؟
سند اليورويين—وهو شكل من أشكال اليوروبوند—هو نوع من الأوراق المالية الدائنة التي تكون مقومة بالين الياباني ولكنها محتفظ بها خارج اليابان. يتم إصدار اليورويين من قبل شركة غير يابانية (خارج اليابان) لجذب المستثمرين غير اليابانيين الذين يرغبون في التعرض للعملة اليابانية. لاحظ أن البادئة "يورو-" لا تعني بالضرورة أن السند محتفظ به في أوروبا.
النقاط الرئيسية
- سند اليورويين هو نوع من الأوراق المالية الدائنة التي تكون مقومة بالين الياباني.
- هو نوع من السندات الأوروبية، حيث يشير مصطلح "Euroyen" ببساطة إلى الأصول المقومة بالين والمحتفظ بها خارج اليابان.
- يتم إصدار سندات اليورويين من قبل شركات غير يابانية (خارج اليابان) لجذب المستثمرين غير اليابانيين الذين يرغبون في التعرض للعملة اليابانية.
- يسمح سند اليورويين للشركات بالاستفادة من معدلات الفائدة الأفضل في الخارج مقارنة بما هو متاح في بلدها، كما أن قيمتها الاسمية الصغيرة تجعلها متاحة لعدد أكبر من المستثمرين.
- عادةً ما تُصدر سندات اليورويين في شكل حامل، مما يعني أنها غير مسجلة ولا تخضع لضريبة الاستقطاع التلقائية—يكون الأمر متروكًا للمستثمر للإعلان عن أي دخل مكتسب.
كيف تعمل سندات اليورويين؟
اكتسبت سندات اليورويين شهرة حوالي عام 1984 وفي السنوات التي تلت ذلك عندما انفتحت الأسواق المالية اليابانية على الاستثمار الأجنبي. اليوم، تُعتبر هذه السندات وسيلة فعّالة للشركات غير اليابانية للحصول على التمويل من المستثمرين الذين يبحثون عن التعرض لليابان الين—دون الحاجة إلى العمل في اليابان.
يتم إصدار سندات اليورويين في سوق اليوروبوند. يتكون سوق اليوروبوند من السندات التي تصدرها الشركات خارج بلدانها الأصلية بعملات أجنبية. في حالة سندات اليورويين، تقوم الشركات غير اليابانية بإصدار سندات بالين الياباني لجذب المستثمرين الذين يرغبون في التعرض للعملة اليابانية (JPY). وعلى الرغم من وجود كلمة "يورو" في أسمائها، إلا أن سندات اليورويين أو اليوروبوند لا تحتاج إلى أن يتم تداولها في أوروبا، أو من قبل شركات أوروبية، أو باستخدام اليورو.
المعروف أيضًا باسم الين الخارجي، سمح إنشاء اليورو ين لليابان بتحرير أسواق رأس المال الخاصة بها وتعزيز مكانتها في التجارة الدولية.
فوائد سندات اليورويين
قد تختار الشركات الأجنبية إصدار سندات اليورو ين لتجنب اللوائح عند إصدار السندات المسجلة في بورصة طوكيو (TSE). كما يمكنها تجنب اللوائح من قبل بنك اليابان (BOJ)، وهو البنك المركزي لليابان. ومع ذلك، يمكن للقانون الياباني أن يحد من عدد المستثمرين الذين يمكن أن تستهدفهم سندات اليورو ين.
كما هو الحال مع السندات الأوروبية، فإن إصدار هذا النوع من السندات يسمح للشركات بالاستفادة من معدلات فائدة أفضل في الخارج مقارنة بما هو متاح في بلدها. وفي الوقت نفسه، يمكنها جذب المستثمرين لأنها غالبًا لا تخضع للاقتطاع الضريبي التلقائي - حيث تُصدر سندات اليورو ين عادةً في شكل حامل، مما يعني أنها غير مسجلة ولا يتم إخطار دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) بأي دخل يتم تحقيقه منها. كما أن سندات اليورو ين تميل إلى أن تكون ذات قيم إسمية صغيرة، مما يجعلها متاحة لعدد أكبر من المستثمرين.
مستوياتهم العالية من السيولة تعني أن المستثمر لديه الثقة في أنه يمكنه التداول بنشاط بهذه الأدوات. لا يُطلب من المتداول الاحتفاظ باستثمار طويل الأجل إذا أراد البيع وإعادة الاستثمار. يمكن أن تكون سندات اليورويين واليوروبوند أيضًا طرقًا رائعة للمستثمرين لحماية أموالهم إذا فقدت عملة بلدهم قيمتها.
سندات اليورويين مقابل سندات الساموراي
سندات اليورويين ليست الطريقة الوحيدة للشركات الأجنبية لإصدار سندات بالعملة اليابانية. سندات الساموراي تتيح أيضًا للمصدرين الأجانب جمع الأموال بالين الياباني. ومع ذلك، فإن سندات الساموراي تخضع للوائح اليابانية التقليدية.
إذا كانت الشركة تبحث فقط عن استراتيجية تمويل قصيرة الأجل، فإن سندات اليورويين يمكن أن تكون أكثر بساطة وأسهل في الإعداد من سندات الساموراي. على سبيل المثال، يجب أن تكون جميع الوثائق الخاصة بالسندات المسجلة في بورصة طوكيو للأوراق المالية مطبوعة باللغة اليابانية. سندات اليورويين ليست ملزمة بهذه اللوائح، مما يوفر للمصدرين من عملية ترجمة قد تكون شاقة ومكلفة.
نوع آخر يُسمى سند الشوغون، وهو يُصدر في اليابان بواسطة كيان غير ياباني، ولكنه ليس مقومًا بالين الياباني.
مثال على سند اليورويين
لنفترض أن شركة تصنيع سيارات دولية مقرها في الولايات المتحدة تبيع أيضًا عددًا كبيرًا من السيارات للمستهلكين اليابانيين. من أجل التحوط ضد بعض تعرضهم لعملة الين الياباني، وأيضًا لجذب المستثمرين اليابانيين وتعميق الروابط مع الجمهور الاستثماري الياباني، قررت الشركة إصدار سندات يورويين مقومة بالين الياباني بقيمة 1.15 مليار ين (حوالي 10 مليون دولار أمريكي).
لأنها تصدر من قبل شركة أمريكية ومسجلة لديها، فهي قادرة أيضًا على تقديم معدلات فائدة أعلى للمستثمرين مقارنة بالسندات الشركاتية التي تصدر محليًا من قبل الشركات اليابانية داخل بلدها.
ما هي المخاطر الرئيسية لامتلاك سند اليورويين؟
بالإضافة إلى المخاطر التقليدية للسندات المتعلقة بأسعار الفائدة والجدارة الائتمانية للمصدر، فإن سندات اليورويين تحمل أيضًا مخاطر العملة، نظرًا لأنها مقومة بالين الياباني. هذا يعني أنه حتى إذا زادت قيمة السند، إذا انخفض الين بالنسبة (على سبيل المثال) للدولار، يمكنك أن تخسر المال كمستثمر أمريكي. هناك أيضًا مستوى من التعرض للمخاطر الجيوسياسية في اليابان ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ لا يوجد في السندات المحلية.
ما هو السند الدولي؟
بشكل عام، يشير السند الدولي إلى السندات التي تُصدر خارج الولايات المتحدة وتكون مقومة بعملتها المحلية. قد تكون هذه السندات سندات شركات تصدرها الشركات أو سندات حكومية.
كيف أستثمر في السندات الأجنبية؟
إذا كان لدى وسيطك إمكانية الوصول إلى أسواق السندات الدولية، فقد تتمكن من شراء السندات الأجنبية مباشرة. إذا لم يكن الأمر كذلك، فهناك العديد من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي توفر وصولاً أكثر تنوعًا إلى أسواق السندات الدولية، مثل صندوق Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).
كيف يعمل سند الساموراي؟
سند الساموراي يسمح للكيانات غير اليابانية بإصدار ديون مقومة بالين في اليابان. قد تصدر الشركات هذه السندات للاستفادة من معدلات الفائدة المنخفضة تاريخياً في اليابان، أو للحصول على تعرض مباشر للأسواق والمستثمرين اليابانيين.