ما هي السلعة المستثناة؟
السلعة المستثناة هي سلعة التي، وفقًا لـ قانون تبادل السلع (CEA)، لا تخضع للوائح قانون CEA. لكي يتم اعتبار الأصل كسلعة مستثناة، يجب ألا يكون له أي قيمة نقدية جوهرية وألا يتم تداوله في بورصة مثل سوق الأسهم.
تُعتبر المشتقات سلعًا مستثناة لأن قيمتها تعتمد على تقلبات أصول أخرى. على سبيل المثال، تعتمد عقود المستقبلية على تقلبات أسعار السلع المادية مثل النفط أو الحبوب، بينما تعتمد مقايضات أسعار الفائدة على التغيرات في أسعار الفائدة.
النقاط الرئيسية
- السلعة المستثناة هي تلك التي تقع خارج نطاق التنظيم لقانون تبادل السلع (CEA).
- أمثلة على السلع المستبعدة تشمل عقود المستقبليات والمشتقات السلعية الأخرى.
- يُفترض أن السلع المستثناة أقل عرضة للتلاعب في الأسعار والتأثيرات غير المبررة الأخرى، مقارنةً بالسلع مثل القمح أو النفط.
فهم السلع المستثناة
قانون تبادل السلع (CEA) هو تشريع فيدرالي تم تقديمه لأول مرة في عام 1936، والذي أنشأ لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في الولايات المتحدة. وكما يوحي اسمه، فإن الغرض منه هو وضع قواعد ولوائح لتداول السلع في الولايات المتحدة. يعرّف قانون تبادل السلع "السلع المستثناة" على أنها الأصول المالية التي لا تمتلك أي قيمة جوهرية أو نقدية خارج الأصول الأساسية التي تشير إليها.
أحد الأهداف الرئيسية لهذا النظام التنظيمي هو منع التلاعب غير المبرر في أسعار السلع من قبل المشاركين في السوق. لهذا السبب، يميز القانون بين ثلاث فئات من السلع، حيث تتلقى كل منها مستويات مختلفة من الإشراف التنظيمي.
"السلع الزراعية"، أو ببساطة "السلع"، هي على سبيل المثال سلع مثل النفط أو القمح أو الماشية، والتي تُكتب ضدها عقود الآجلة. هذه السلع تخضع للرقابة الكاملة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
المواد المستبعدة مقابل المواد المعفاة
السلع المعفاة، والتي تُعرّف على أنها أي سلعة لم تُحدد في قانون تبادل السلع (CEA). تشمل أمثلة السلع المعفاة الطاقة والمعادن، مثل النحاس والصلب. تقع هذه السلع خارج نطاق قانون تبادل السلع، على الرغم من وجود قوانين ولوائح منفصلة تحظر الاحتيال أو التلاعب بشكل مباشر.
كما ذُكر أعلاه، تُعتبر عقود الفيوتشر والمشتقات الأخرى أمثلة على السلع المستثناة. تُعفى هذه الأصول من اللوائح المحددة في قانون تبادل السلع (CEA)، وذلك جزئيًا بناءً على الافتراض بأنها أقل عرضة للتلاعب مقارنة بالأصول المادية والمحدودة مثل النفط والحبوب.
مثال من العالم الحقيقي على سلعة مستثناة
تم تعديل اللوائح الوطنية للعقود الآجلة للسلع بمرور قانون تحديث العقود الآجلة للسلع (CFMA) في عام 2000. وفقًا لـ CFMA، يمكن أن تشمل السلع المستثناة أيًا من الأدوات التالية:
- أي معدل آخر، أو فرق، أو مؤشر، أو مقياس للمخاطر الاقتصادية، أو العائد، أو القيمة الذي يكون (1) غير معتمد بشكل كبير على قيمة مجموعة ضيقة من السلع غير المذكورة أعلاه أو (2) معتمد فقط على سلعة أو أكثر لا تمتلك سوق نقدي.
- أي مؤشر اقتصادي أو تجاري يعتمد على الأسعار أو المعدلات أو القيم أو المستويات التي لا تكون تحت سيطرة أي طرف في العقد أو الاتفاقية أو المعاملة ذات الصلة.
- حدوث، مدى حدوث، أو طارئ (بخلاف تغيير في السعر، المعدل، القيمة، أو مستوى سلعة غير موصوفة أعلاه) الذي يكون (1) خارج عن سيطرة الأطراف في العقد، الاتفاقية، أو المعاملة ذات الصلة و(2) مرتبط بعواقب مالية، تجارية، أو اقتصادية.