ما هي المؤسسة المدعومة من الحكومة (GSE)؟
المؤسسة المدعومة من الحكومة (GSE) هي كيان شبه حكومي تم إنشاؤه لتعزيز تدفق الائتمان إلى قطاعات محددة من الاقتصاد الأمريكي. تم إنشاؤها بموجب قوانين الكونغرس، وتقدم هذه الوكالات - على الرغم من أنها مملوكة للقطاع الخاص - خدمات مالية عامة. تساعد المؤسسات المدعومة من الحكومة في تسهيل الاقتراض لمجموعة متنوعة من الأفراد، بما في ذلك الطلاب والمزارعين وأصحاب المنازل.
على سبيل المثال، تم إنشاء شركة الرهن العقاري الفيدرالية (Freddie Mac) ككيان حكومي في قطاع الإسكان. كان الهدف منها تشجيع ملكية المنازل بين الطبقات المتوسطة والعاملة. تعتبر Freddie Mac كيانًا حكوميًا للرهن العقاري.
مثال آخر على مؤسسات الرهن العقاري الحكومية هو الجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري (فاني ماي). تم تقديم هذه الكيان لتحسين تدفق الائتمان في سوق الإسكان (وفي الوقت نفسه تقليل تكلفة هذا الائتمان).
النقاط الرئيسية
- الكيان المدعوم من الحكومة (GSE) هو كيان شبه حكومي تم إنشاؤه لتعزيز تدفق الائتمان إلى قطاعات محددة من الاقتصاد الأمريكي.
- لا تقوم المؤسسات المالية الحكومية (GSEs) بإقراض الأموال للجمهور مباشرة؛ بل تضمن القروض من الأطراف الثالثة وتشتري القروض من المقرضين، مما يضمن السيولة.
- تصدر المؤسسات الحكومية (GSEs) أيضًا سندات قصيرة وطويلة الأجل (سندات الوكالة) التي تحمل دعمًا ضمنيًا من الحكومة الأمريكية.
- فاني ماي وفريدي ماك هما مثالان على المؤسسات المدعومة من الحكومة.
كيف تعمل المؤسسة الممولة من الحكومة (GSE)
لا تقوم المؤسسات الحكومية (GSEs) بإقراض الأموال للجمهور مباشرة. بدلاً من ذلك، تضمن القروض من الأطراف الثالثة وتشتري القروض في السوق الثانوية، مما يوفر الأموال للمقرضين والمؤسسات المالية.
تقوم المؤسسات الحكومية أيضًا بإصدار سندات قصيرة وطويلة الأجل، تُعرف باسم السندات الحكومية. يؤثر مدى اعتبار مُصدر السندات الحكومية مستقلاً عن الحكومة الفيدرالية على مستوى مخاطر التخلف عن السداد الخاصة بها. يتمتع المستثمرون الذين يحملون معظم، ولكن ليس كل، أنواع السندات الحكومية بإعفاء مدفوعات الفائدة الخاصة بهم من الضرائب المحلية والولائية. سندات فاني ماي وفريدي ماك ليست معفاة من هذه الضرائب.
على الرغم من أن سندات GSE تحمل دعمًا ضمنيًا من الحكومة الأمريكية، إلا أنها ليست مضمونة من قبل الحكومة الأمريكية. على عكس سندات الخزانة، فهي ليست التزامات مباشرة للحكومة. لهذا السبب، تقدم هذه الأوراق المالية عائدًا أعلى قليلاً من سندات الخزانة، نظرًا لأنها تحمل درجة أعلى قليلاً من مخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن السداد.
أمثلة على المؤسسات المالية الحكومية (GSEs)
تم إنشاء أول مؤسسة حكومية لدعم القروض، وهي نظام ائتمان المزارع (FCS)، في عام 1916 لخدمة قطاع الزراعة. لا يزال نظام ائتمان المزارع موجودًا كشبكة من المؤسسات الإقراضية المملوكة للمقترضين والمُرخصة اتحاديًا. وتتمثل مهمتها في توفير مصدر ائتمان ميسر للمزارعين ومربي الماشية والكيانات الأخرى المشاركة في الزراعة.
يتلقى نظام الائتمان الزراعي (FCS) رأس ماله التمويلي من مؤسسة تمويل بنوك الائتمان الزراعي الفيدرالية، التي تبيع السندات في أسواق الأوراق المالية. تم إنشاء مؤسسة أخرى للتمويل الزراعي، وهي مؤسسة الرهن الزراعي الفيدرالية (Farmer Mac)، في عام 1988. تضمن هذه المؤسسة السداد في الوقت المناسب للمبلغ الرئيسي والفوائد لمستثمري السندات الزراعية، وتشتري القروض من المقرضين، وتوفر التمويل للمقرضين ومستثمري الأراضي الزراعية، وتصدر التزامات شراء احتياطية طويلة الأجل.
لتحفيز قطاع الإسكان، أنشأت الحكومة في عام 1932 نظام البنك الفيدرالي لقروض المنازل (FHLB)، والذي تملكه أكثر من 6,500 مؤسسة مالية مجتمعية. تم تأسيس فاني ماي، جيني ماي، وفريدي ماك لاحقًا في الأعوام 1938، 1968، و1970 على التوالي. وعلى الرغم من التشابه في بعض النواحي، فإن جيني ماي ليست من الناحية التقنية مؤسسة مالية حكومية (GSE). تقوم مؤسسات الإسكان المالية الحكومية بشراء الرهون العقارية من المقرضين في أسواق الرهن العقاري الثانوية. تُستخدم العائدات من البيع من قبل المقرضين لتوفير المزيد من الائتمان للمقترضين أو أصحاب الرهن العقاري.
تم إنشاء Sallie Mae في عام 1972 لاستهداف قطاع التعليم. بينما كانت المؤسسة في الأصل تقدم خدمات وتحصيل القروض الطلابية الفيدرالية نيابة عن وزارة التعليم الأمريكية، فقد أنهت علاقاتها مع الحكومة في عام 2004. تقدم Sallie Mae الآن قروض الطلاب بشكل خاص، إلى جانب تقديم النصائح حول تمويل التعليم العالي وبرامج القروض الفيدرالية.
اعتبارات خاصة
تجعل القروض المجمعة للمؤسسات المالية الحكومية (GSEs) في السوق الثانوية منها بعضًا من أكبر المؤسسات المالية في الولايات المتحدة. يمكن أن يؤدي انهيار حتى مؤسسة مالية حكومية واحدة إلى دوامة هبوطية في الأسواق، مما قد يؤدي إلى كارثة اقتصادية. نظرًا لأن لديها ضمانًا ضمنيًا من الحكومة بأنها لن تُسمح لها بالفشل، يعتبر النقاد أن المؤسسات المالية الحكومية تتلقى دعمًا خفيًا من الدولة.
في الواقع، بعد أزمة الرهن العقاري الثانوي لعام 2008، تلقت شركتا فاني ماي وفريدي ماك مساعدات فيدرالية بقيمة إجمالية بلغت 187 مليار دولار. كان الهدف من هذا المبلغ الكبير هو التخفيف من التأثير السلبي الذي كانت موجة التخلف عن السداد تسببه في سوق الإسكان والاقتصاد الوطني. كما تم وضعهما تحت وصاية الحكومة. وقد سددت كلتا الوكالتين حزم الإنقاذ الخاصة بهما منذ ذلك الحين، على الرغم من أنهما لا تزالان تحت سيطرة وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية.
ما هي المؤسسة المدعومة من الحكومة؟
المؤسسة التي ترعاها الحكومة (GSE) هي كيان أنشأه الكونغرس لزيادة تدفق الائتمان في بعض مجالات الاقتصاد الأمريكي، وخاصة في مجال العقارات. تختلف المؤسسات التي ترعاها الحكومة عن الوكالات الحكومية. الفرق الرئيسي هو أن المؤسسات التي ترعاها الحكومة هي منظمات مملوكة للقطاع الخاص، بينما تُدار الوكالات الحكومية مباشرة من قبل الحكومة الفيدرالية.
ما هو مثال على مؤسسة ترعاها الحكومة (GSE)؟
جمعية الرهن العقاري الوطنية الفيدرالية (فاني ماي)، وشركة الرهن العقاري الفيدرالية للقروض المنزلية (فريدي ماك)، ونظام بنك القروض المنزلية الفيدرالي (FHLB) هي مؤسسات مدعومة من الحكومة (GSEs) في سوق تمويل الإسكان. كانت سالي ماي (SLM) مؤسسة مدعومة من الحكومة للقروض الطلابية وهي الآن شركة خاصة عادية. ونظام الائتمان الزراعي (FCS) وشركة الرهن العقاري الزراعي الفيدرالية (فارمر ماك) هما مؤسسات مدعومة من الحكومة في المجال الزراعي.
هل يعتبر فريدي ماك مؤسسة مدعومة من الحكومة؟
نعم. فريدي ماك هي مؤسسة مدعومة من الحكومة في سوق التمويل العقاري. كإحدى المؤسسات الحكومية في مجال الإسكان، تُعتبر فريدي ماك "شركة خاصة مملوكة للمساهمين ومُنشأة بموجب ميثاق فيدرالي، ولها مهمة عامة تتمثل في توفير الاستقرار وزيادة السيولة في سوق الرهن العقاري السكني". كما تساعد فريدي ماك في زيادة توفر الائتمان العقاري للأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط وفي المناطق غير المخدومة بشكل كافٍ.
الخلاصة
أنشأ الكونغرس المؤسسات المدعومة من الحكومة (GSEs) لزيادة الاستقرار والسيولة في بعض مجالات الاقتصاد الأمريكي، وخاصة في مجال العقارات. لا تقوم المؤسسات المدعومة من الحكومة بإقراض الأموال للمستهلكين مباشرة. بل تضمن بعض منتجات القروض، مما يجعل التمويل متاحًا بشكل أوسع، خاصة للمستهلكين الذين قد لا يكونون مؤهلين للحصول على القروض بطرق أخرى.
تصحيح—29 مايو 2023: تم إزالة Ginnie Mae كمثال على GSE في النسخة الأحدث من هذه المقالة.