ما هو الصقر التضخمي؟
الصقر التضخمي، المعروف أيضًا في المصطلحات الاقتصادية بالصقر، هو صانع سياسات أو مستشار يهتم بشكل أساسي بالتأثير المحتمل لأسعار الفائدة فيما يتعلق بـ السياسة النقدية.
ماذا يعني أن تكون متشدداً؟ يُنظر إلى المتشددين على أنهم مستعدون للسماح بارتفاع أسعار الفائدة من أجل السيطرة على التضخم، حتى لو كان ذلك يعني التضحية بالنمو الاقتصادي وإنفاق المستهلكين والتوظيف.
يمكن مقارنة الصقر مع الحمامة.
النقاط الرئيسية
- الصقور هم صناع السياسات والمستشارون الذين يفضلون رفع معدلات الفائدة للحفاظ على التضخم تحت السيطرة.
- يمكن أن يحدث التضخم عندما "يسخن" النمو الاقتصادي، ويُعتقد أن معدلات الفائدة المرتفعة تساعد في تهدئته.
- العكس من الصقر هو الحمامة، التي تفضل سياسة سعر فائدة أكثر تساهلاً لتحفيز الإنفاق في الاقتصاد.
- اعتمادًا على حالة الاقتصاد الأمريكي، قد يتنقل صانعو السياسات بين موقف متشدد أو موقف متساهل.
فهم الصقور في مجال التضخم
عادةً ما يفضل الصقر معدلات فائدة أعلى نسبيًا إذا كانت ضرورية للحفاظ على التضخم تحت السيطرة. بعبارة أخرى، يكون الصقور أقل اهتمامًا بالنمو الاقتصادي وأكثر تركيزًا على الضغط الانكماشي المحتمل الذي يمكن أن تسببه معدلات التضخم المرتفعة.
ما إذا كان اتخاذ موقف متشدد هو أمر جيد أو مناسب سيعتمد على قوة الاقتصاد والعوامل الاقتصادية الكلية الأخرى. وذلك لأن السياسات المتشددة التي يمكن أن تخفض التضخم قد تؤدي أيضًا إلى انكماش اقتصادي وزيادة البطالة، وقد تؤدي أحيانًا إلى نتائج عكسية وتسبب انكماش الأسعار.
على الرغم من أنه من الشائع استخدام مصطلح "الصقر" كما هو موضح هنا في سياق السياسة النقدية، إلا أنه يُستخدم أيضًا في مجموعة متنوعة من السياقات. في كل حالة، يشير إلى شخص يركز بشكل مكثف على جانب معين من مسعى أو هدف أكبر. على سبيل المثال، يعتقد "صقر الميزانية" أن الميزانية الفيدرالية ذات أهمية قصوى. وبالمثل، يدفع "صقر الحرب" نحو الصراع المسلح لحل النزاعات بدلاً من الدبلوماسية أو ضبط النفس.
مزايا وعيوب السياسات المتشددة
المزايا
على الرغم من أن مصطلح "الصقر" يُستخدم غالبًا كإهانة، إلا أن أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تحمل فوائد اقتصادية. فعلى الرغم من أنها تجعل من الأقل احتمالًا أن يقترض الناس الأموال، إلا أنها تجعل من الأكثر احتمالًا أن يقوموا بتوفير المال.
في بعض الحالات، ينتهي الأمر بالبنوك إلى إقراض الأموال بشكل أكثر حرية عندما تكون معدلات الفائدة أعلى. حيث أن المعدلات العالية تقلل من المخاطر، مما يجعل البنوك أكثر احتمالاً للموافقة على المقترضين الذين لديهم تاريخ ائتماني أقل من المثالي. علاوة على ذلك، إذا قامت دولة بزيادة معدلات الفائدة بينما لم يفعل شركاؤها التجاريون ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض في أسعار السلع المستوردة.
عيوب
يمكن أن تصبح أسعار الفائدة المرتفعة انكماشية، مما يجعل الأسعار أرخص. بينما يمكن أن يكون هذا إيجابيًا على المدى القصير، فإن الانكماش يمكن أن يكون غالبًا أسوأ من التضخم المعتدل على المدى الطويل. يعني الانكماش المستمر أن الدولار غدًا سيكون له قيمة أكبر من اليوم، وسيكون له قيمة أكبر حتى بعد أسبوع أو شهر. هذا يشجع الناس على اكتناز المال وتأجيل المشتريات الكبيرة إلى وقت لاحق بكثير، حيث من المفترض أن تكون أقل تكلفة من حيث القوة الشرائية الأكبر للدولار.
مع ارتفاع معدلات الفائدة، سيقترض المستهلكون أقل وينفقون أقل على الائتمان. كما أن ارتفاع معدلات الرهن العقاري سيؤثر سلبًا على سوق الإسكان ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسعار المنازل. يمكن أن يكون لارتفاع معدلات الفائدة على قروض السيارات تأثير مشابه على سوق السيارات.
السياسات المتشددة ستؤدي أيضًا إلى تقليل رغبة الشركة في الاقتراض والاستثمار، حيث ترتفع تكلفة القروض وأسعار الفائدة على السندات. علاوة على ذلك، ستكون الشركات أقل حماسًا لتوظيف وإعادة تدريب العمال في مثل هذا البيئة.
يمكن أن تؤثر السياسات المتشددة أيضًا على المصنعين المحليين والتجارة. إذا كان معدل التضخم النسبي في البلد الأم ينخفض مقارنة بمعدل التضخم في بلد شريك تجاري، فيجب أن يتكيف سعر الصرف للحفاظ على الأسعار متماشية مع ارتفاع قيمة الدولار بالنسبة للشركاء التجاريين. عندما تقوى العملة المحلية، تصبح أسعار السلع الأجنبية المستوردة أرخص نسبيًا، مما يضر بالمنتجين المحليين. في الوقت نفسه، تصبح الصادرات المحلية أكثر تكلفة نسبيًا للمستهلكين في الخارج، مما يضر أكثر بالصناعة المحلية.
تميل السياسات المتشددة إلى تفضيل المدخرين والمقرضين (الذين يمكنهم الاستمتاع بمعدلات فائدة أعلى). كما أنها تجعل الواردات والسفر إلى الخارج أرخص. تميل السياسات المتشددة إلى التأثير سلبًا على المقترضين والمصنعين المحليين. كما أنها تجعل الصادرات والسياحة المحلية أكثر تكلفة.
الايجابيات والسلبيات للسياسة المتشددة
الإيجابيات
يمكن أن يحد من التضخم الجامح
يزيد من معدل الادخار
واردات أرخص
يتمتع السياح إلى الوجهات الأجنبية بقوة شرائية أكبر.
سلبيات
يمكن أن يضر بالمنتجين المحليين
يجعل الاقتراض أكثر تكلفة للمستهلكين والشركات
يمكن أن يؤدي إلى الانكماش المالي.
لماذا يُطلق عليه "Hawkish"؟
تُعتبر السياسات الصقورية والسياسة الصقورية أكثر عدوانية بطبيعتها، سواء من حيث السياسة النقدية أو الموقف العسكري خلال صراع محتمل. وقد سُمّيت بهذا الاسم نسبةً إلى الصقور، الطيور الجارحة العدوانية.
النقيض هو الحمامة والسياسات الحمائمية، التي تُعتبر أكثر ليونة أو محافظة. هذه تُجسد الرمزية السلمية.
هل يمكن للصقور أن تصبح حمائم والعكس صحيح؟
نعم، كما يظهر التاريخ الحديث لقيادة الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.
آلان جرينسبان، الذي شغل منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي من عام 1987 إلى 2006، كان يُعتبر متشدداً إلى حد ما في عام 1987، لكنه تغير بمرور الوقت إلى موقف أكثر ليونة. بن برنانكي، الذي شغل المنصب من 2006 إلى 2014، كان أيضًا يتنقل بين الميول المتشددة والميول الليّنة.
جانيت يلين، التي كانت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي من 2014 إلى 2018، كانت تُعتبر عمومًا من الحمائم الذين يلتزمون بالحفاظ على معدلات إقراض منخفضة. جيروم باول، الذي تم تعيينه في المنصب في 2018، تم تصنيفه كحيادي (لا يميل إلى التشدد ولا إلى التيسير) من قبل مقياس بلومبيرغ إنتليجنس للاحتياطي الفيدرالي.
كيف يتم تحديد معدلات الفائدة؟
في ثمانية اجتماعات سنوية، يقوم فريق من الاحتياطي الفيدرالي بفحص المؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لتحديد ما إذا كان ينبغي رفع أسعار الفائدة أو خفضها أو إبقاؤها كما هي. أولئك الذين يدعمون ارتفاع الأسعار يُطلق عليهم الصقور، بينما يُطلق على من يفضلون الأسعار المنخفضة الحمائم.
تجعل معدلات الفائدة المرتفعة الاقتراض أقل جاذبية. ونتيجة لذلك، يصبح المستهلكون أقل ميلاً للقيام بمشتريات كبيرة أو الحصول على ائتمان. يؤدي نقص الإنفاق إلى انخفاض الطلب، مما يساعد على الحفاظ على استقرار الأسعار ومنع التضخم.
على النقيض من ذلك، تُغري أسعار الفائدة المنخفضة المستهلكين بأخذ قروض لشراء السيارات والمنازل والسلع الأخرى. ينفق المستهلكون المزيد، وفي النهاية يحدث التضخم.
من مسؤولية الاحتياطي الفيدرالي تحقيق التوازن بين النمو الاقتصادي والتضخم، ويفعل ذلك من خلال التلاعب بأسعار الفائدة.
الخلاصة
يتبنى المتشددون في مكافحة التضخم سياسات للقضاء على التضخم بسرعة، مثل رفع معدلات الفائدة بشكل حاد واتخاذ تدابير انكماشية أخرى. يعتقد المتشددون في مكافحة التضخم أنه يجب الحفاظ على معدلات تضخم مستهدفة منخفضة، حوالي 2% إلى 3%، حتى لو كان ذلك على حساب النمو الاقتصادي أو التوظيف. أما الذين يتبنون موقفًا سياسيًا معاكسًا فيُعرفون باسم الحمائم.