ما هو الاستيفاء، وكيف يستخدمه المستثمرون والمحللون؟

ما هو الاستيفاء؟

الاستيفاء هو طريقة إحصائية يتم من خلالها استخدام القيم المعروفة ذات الصلة لتقدير قيمة أو مجموعة من القيم غير المعروفة. في الاستثمار، يُستخدم الاستيفاء لتقدير الأسعار أو العائد المحتمل للأوراق المالية. يتم تحقيق الاستيفاء باستخدام قيم أخرى معروفة تقع في تسلسل مع القيمة غير المعروفة.

إذا كان هناك اتجاه عام متسق عبر مجموعة من النقاط البيانية، يمكن للمرء أن يقدر بشكل معقول قيمة المجموعة في نقاط لم يتم حسابها بشكل صريح. يقوم المستثمرون ومحللو الأسهم بشكل متكرر بإنشاء مخطط خطي مع نقاط بيانات مستنتجة. تساعدهم هذه المخططات في تصور التغيرات في أسعار الأوراق المالية وهي جزء مهم من التحليل الفني.

يمكن مقارنة الاستيفاء مع الاستقراء، الذي يقدّر القيم غير المعروفة التي تمتد إلى ما بعد البيانات المعروفة، بدلاً من القيم التي تقع بين نقاط البيانات المعروفة.

النقاط الرئيسية

• الاستيفاء هو طريقة رياضية بسيطة يستخدمها المستثمرون لتقدير سعر غير معروف أو عائد محتمل لأداة مالية أو أصل من خلال استخدام قيم معروفة ذات صلة.
• من خلال استخدام اتجاه ثابت عبر مجموعة من النقاط البيانية، يمكن للمستثمرين تقدير القيم غير المعروفة ورسم هذه القيم على الرسوم البيانية التي تمثل حركة سعر السهم بمرور الوقت.
• إحدى الانتقادات لاستخدام الاستيفاء في تحليل الاستثمار هي أنه يفتقر إلى الدقة ولا يعكس دائمًا تقلبات الأسهم المتداولة علنًا بشكل دقيق.

فهم الاستيفاء

يستخدم المستثمرون الاستيفاء لإنشاء نقاط بيانات جديدة مقدرة بين نقاط البيانات المعروفة على الرسم البياني. الرسوم البيانية التي تمثل حركة السعر والحجم للأوراق المالية هي أمثلة حيث يمكن استخدام الاستيفاء. بينما تقوم الخوارزميات الحاسوبية عادةً بتوليد هذه النقاط البيانية اليوم، فإن مفهوم الاستيفاء ليس جديدًا. لقد استخدم الاستيفاء من قبل الحضارات البشرية منذ العصور القديمة، خاصة من قبل الفلكيين الأوائل في بلاد ما بين النهرين وآسيا الصغرى الذين كانوا يحاولون ملء الفجوات في ملاحظاتهم لحركات الكواكب.

هناك عدة أنواع رسمية من الاستيفاء، بما في ذلك الاستيفاء الخطي، والاستيفاء متعدد الحدود، والاستيفاء الثابت المجزأ. يستخدم المحللون الماليون منحنى العائد المستوفى لرسم رسم بياني يمثل عوائد سندات الخزانة الأمريكية أو السندات ذات الاستحقاق المحدد التي تم إصدارها مؤخرًا. يساعد هذا النوع من الاستيفاء المحللين في الحصول على نظرة ثاقبة حول الاتجاهات المحتملة لأسواق السندات والاقتصاد في المستقبل.

يجب عدم الخلط بين الاستيفاء والتنبؤ الخارجي، حيث يشير التنبؤ الخارجي إلى تقدير نقطة بيانات خارج نطاق البيانات القابلة للملاحظة. التنبؤ الخارجي يحمل مخاطر أعلى في إنتاج نتائج غير دقيقة مقارنة بالاستيفاء.

مثال على الاستيفاء

النوع الأسهل والأكثر شيوعًا من الاستيفاء هو الاستيفاء الخطي. هذا النوع من الاستيفاء يكون مفيدًا إذا كان الشخص يحاول تقدير قيمة ورقة مالية أو معدل الفائدة لنقطة لا توجد بها بيانات.

لنفترض، على سبيل المثال، أننا نتتبع سعر ورقة مالية على مدى فترة زمنية. سنطلق على الخط الذي يتم تتبع قيمة الورقة المالية عليه الدالة f(x). سنقوم برسم السعر الحالي للسهم على سلسلة من النقاط التي تمثل لحظات زمنية. لذا إذا قمنا بتسجيل f(x) لشهري أغسطس وأكتوبر وديسمبر، فسيتم تمثيل هذه النقاط رياضيًا كـ xAug وxOct وxDec، أو x1 وx3 وx5.

لعدة أسباب، قد نرغب في معرفة قيمة الورقة المالية خلال شهر سبتمبر، وهو شهر لا نملك فيه أي بيانات. يمكننا استخدام خوارزمية الاستيفاء الخطي لتقدير قيمة f(x) عند نقطة الرسم xSep، أو x2 التي تظهر ضمن نطاق البيانات الموجود.

انتقادات الاستيفاء

إحدى أكبر الانتقادات التي تُوجَّه إلى عملية الاستيفاء هي أنه على الرغم من كونها منهجية بسيطة إلى حد ما وموجودة منذ العصور القديمة، إلا أنها تفتقر إلى الدقة. كان الاستيفاء في اليونان وبابل القديمة يتعلق بشكل أساسي بإجراء التنبؤات الفلكية التي تساعد المزارعين في توقيت استراتيجيات الزراعة لتحسين إنتاجية المحاصيل.

بينما تخضع حركة الأجرام السماوية للعديد من العوامل، إلا أنها لا تزال أكثر ملاءمة لعدم دقة الاستيفاء مقارنة بالتقلبات الشديدة وغير المتوقعة للتقلب في الأسهم المتداولة علنًا. ومع ذلك، مع الكم الهائل من البيانات المتضمنة في تحليل الأوراق المالية، فإن الاستيفاءات الكبيرة لحركات الأسعار تكاد تكون حتمية.

معظم الرسوم البيانية التي تمثل تاريخ الأسهم هي في الواقع مستندة إلى تقديرات واسعة. يتم استخدام الانحدار الخطي لإنشاء المنحنيات التي تمثل تقريبًا تقلبات أسعار الأوراق المالية. حتى إذا كان الرسم البياني الذي يقيس سهمًا على مدار عام يتضمن نقاط بيانات لكل يوم من أيام السنة، لا يمكن لأحد أن يقول بثقة تامة أين ستكون قيمة السهم في لحظة معينة من الزمن.

ما هو نوع الاستيفاء المستخدم في التحليل الفني؟

في التحليل الفني، هناك نوعان رئيسيان من الاستيفاء: الاستيفاء الخطي والاستيفاء الأسي. يقوم الاستيفاء الخطي بحساب متوسط نقطتين متجاورتين من البيانات عن طريق رسم خط الاتجاه الأفضل. بينما يقوم الاستيفاء الأسي بحساب المتوسط المرجح للنقاط المتجاورة، مما يمكنه من التكيف مع حجم التداول أو معايير أخرى.

كيف يتم استخدام الاستيفاء في التداول؟

قد يستخدم المتداولون نوعًا معينًا من الاستيفاء (ويُطلق عليه أيضًا التنعيم) لتمثيل نطاق الحركة السعرية بين سلسلة من أسعار الإغلاق. يتم ذلك عن طريق إنشاء خط انحدار خطي عبر أعلى وأدنى النقاط في مخطط ليومين كما هو موضح أعلاه. بعد ذلك، يتوافق ميل خط الانحدار (تقريبًا) مع شكل الحركة السعرية خلال تلك الأيام المتتالية. يمكن استخدام هذا الميل بعد ذلك كتقريب لـ المتوسط المتحرك (MA) لنطاق الأعلى-الأدنى. إذا كانت الأسعار تتداول فوق خط الانحدار (للمتوسط المتحرك)، يمكن للمتداولين افتراض أن النطاق الأدنى سيدعم أسعارًا أعلى. من ناحية أخرى، إذا انخفضت الأسعار تحت المتوسط المتحرك، يُعتبر أن النطاق الأدنى سيدعم أسعارًا أقل.

ما هو الفرق بين الاستيفاء (Interpolation) والاستقراء (Extrapolation)؟

التقدير الداخلي (Interpolation) يقدّر القيم غير المعروفة التي تقع بين نقطتين أو أكثر من البيانات المعروفة، مما يملأ الفراغات. بينما التقدير الخارجي (Extrapolation) يمتد بالنقاط المعروفة إلى الخارج.

الخلاصة

التداخل هو تقنية رياضية لتقدير قيم النقاط غير المعروفة التي تقع بين النقاط المعروفة الموجودة. تساعد هذه العملية في ملء الفراغات. يستخدم المتداولون الفنيون التداخل لفهم كيفية تصرف الأسعار في الماضي، حتى عندما لا يكون لديهم معلومات كاملة. يمكن أن يساعد ذلك في التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية بناءً على صورة أكثر اكتمالاً لحركة الأسعار السابقة.