صندوق الفترات: ما هو، كيف يعمل، مثال

ما هو صندوق الفاصل الزمني؟

صندوق الفترات هو نوع غير تقليدي من صناديق الاستثمار المشتركة المغلقة الذي يقدم بشكل دوري عرضًا لشراء نسبة من الأسهم القائمة من المساهمين. ومع ذلك، لا يُطلب من المساهمين غالبًا بيع أسهمهم مرة أخرى إلى الصندوق.

يمكن مقارنة ذلك مع الصناديق التقليدية المغلقة التي تجمع مبلغًا محددًا من رأس المال في وقت واحد فقط، غالبًا من خلال طرح عام أولي (IPO). بعد بيع جميع الأسهم، يتم "إغلاق" العرض أمام الأصول الجديدة—ومن هنا جاء الاسم. لا يتدفق أي رأس مال استثماري جديد إلى الصندوق.

النقاط الرئيسية

• صندوق الفترات هو نوع من الاستثمارات المجمعة التي تسمح للمُصدر بإعادة شراء أسهم الصندوق من المساهمين في نقاط زمنية معينة، أو فترات، إذا اختار المساهم ذلك.
• تشمل المزايا للمستثمرين عوائد أعلى بشكل عام نظرًا لأنه يمكن بيع الأسهم مرة أخرى إلى الصندوق عند صافي قيمة الأصول (NAV)، مع الحفاظ على نفسية المستثمرين تحت السيطرة بسبب فترات الإغلاق المحدودة.
• تشمل العيوب عمومًا رسومًا أعلى، وسيولة أقل، وتعقيدًا أو غموضًا أكبر للمنتجات مقارنة بالصناديق المفتوحة أو المغلقة القياسية.

فهم الصناديق ذات الفترات الزمنية المحددة

على الرغم من أن أسهم الصندوق التقليدي المغلق قد تتداول في السوق الثانوية، إلا أن أسهم الصندوق ذو الفترات عادة لا تتداول في السوق الثانوية، على الرغم من أن العديد من صناديق الفترات تقدم أسهمًا للبيع بالقيمة الصافية للأصول الحالية (NAV) بشكل مستمر.

تأتي عروض إعادة الشراء الدورية في فترات محددة مسبقًا من ثلاثة أو ستة أو اثني عشر شهرًا، كما هو موضح في نشرة الإصدار والتقرير السنوي للصندوق. يعتمد سعر إعادة الشراء على صافي قيمة الأصول لكل سهم في تاريخ محدد (ويتم الإعلان عنه مسبقًا) من قبل الصندوق. لاحظ أن غالبًا ما يكون لدى المساهمين في الصندوق خيار استرداد أسهمهم في هذه الفترات وليسوا ملزمين بذلك.

سيحدد إعلان إعادة الشراء تاريخًا يجب عليك قبوله للعرض ونسبة جميع الأسهم القائمة التي سيشتريها الصندوق - عادةً 5%، وأحيانًا تصل إلى 25%. نظرًا لأن إعادة الشراء تتم على أساس pro-rata، فلا يوجد ضمان بأن المستثمرين يمكنهم استرداد عدد الأسهم التي يرغبون فيها خلال فترة الاسترداد المحددة.

تميل الرسوم الخاصة بصناديق الفترات الزمنية إلى أن تكون أعلى من الأنواع الأخرى من صناديق الاستثمار المشتركة، وكذلك العوائد. غالبًا ما تكون الاستثمارات الدنيا بين 10,000 و25,000 دولار، وتكون نسب النفقات مرتفعة تصل إلى 3%.

تخضع صناديق الفترات الزمنية بشكل أساسي للتنظيم بموجب القاعدة 23c-3 من قانون شركة الاستثمار لعام 1940 وتخضع لقواعد قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.

مثال على صندوق الفاصل الزمني

صندوق بيمكو للدخل الائتماني المرن، الذي يهدف إلى تقديم نهج مرن للاستثمار في الائتمان، هو مثال على صناديق الفترات. مثل جميع صناديق الفترات، لا يتم تداوله علنًا.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية لاختيار شركة السندات نموذج صندوق الفاصل الزمني:

1. إنه يوفر مجموعة أوسع من الفرص ويسمح للمديرين بالاستثمار في أفكارهم الائتمانية الأكثر إقناعًا مثل معاملات الديون الخاصة.
2. يمنح المستثمرين تعرضًا أكبر لأسواق الائتمان ذات العوائد الأعلى مع تجنب العوائد المحققة الأقل التي يمكن أن تنتج عن نفسية المستثمر، مما يعزز فترات الاستثمار الطويلة الأجل. يمثل الاستثمار في الأصول ذات العوائد الأعلى والأقل سيولة تحديًا في صناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة، التي تتمتع بسيولة يومية.
3. يمكن للمستثمرين بيع أسهمهم مرة أخرى إلى الشركة بقيمة صافي الأصول (NAV) بدلاً من بيعها بخصم أو علاوة، على عكس صناديق الاستثمار المغلقة الأخرى.