ما هو السوق غير المفتوح؟
يصف السوق غير المفتوح اتفاقية لشراء أو بيع الأسهم تتم مباشرة مع الشركة. لا تحدث المعاملات في السوق غير المفتوح في بورصة السوق مثل معظم معاملات الشراء والبيع. هذه معاملات خاصة ويمكن أن تشمل الشراء الداخلي. على الرغم من أن هذه المعاملات تحدث خارج السوق التقليدي، إلا أنه لا يزال يتعين تقديمها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمكن الإشارة إلى مثل هذه المعاملات على أنها استحواذ أو تصرف في سوق غير مفتوح.
النقاط الرئيسية
- لا تحدث المعاملات غير المفتوحة في السوق في بورصة السوق.
- لا تزال المعاملات بحاجة إلى تقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- النوع الأكثر شيوعًا من المعاملات غير المفتوحة في السوق يحدث عندما يقوم أحد المطلعين بممارسة خياراتهم.
فهم السوق غير المفتوح
تحدث الأنواع الأكثر شيوعًا من المعاملات خارج السوق المفتوحة عندما يقوم المطلعون بممارسة خياراتهم. إذا كان لدى المطلع خيار شراء كمية معينة من الأسهم بسعر محدد، فإنهم يشترون الأسهم من الشركة وليس من خلال البورصة. بمجرد شراء الأسهم، يمكن للمطلع بيع الأسهم المشتراة في السوق المفتوحة.
نوع آخر من المعاملات غير المفتوحة في السوق هو عرض الشراء حيث تعرض الشركة إعادة شراء الأسهم من المساهمين الخارجيين.
كيف تُجرى المعاملات غير المفتوحة في السوق
المعاملات غير المفتوحة في السوق تُشبه المعاملات في السوق المغلقة، حيث يقوم شخص داخلي بوضع أمر لشراء أو بيع الأوراق المالية المقيدة من خزينة الشركة. عادةً ما يتم تحديد المعاملات في السوق المغلقة فوق أو تحت سعر السوق بناءً على الشروط التي تحددها الشركة. غالبًا ما تتضمن عمليات الشراء غير المفتوحة في السوق فوائد حصرية وغير متاحة للجمهور.
قد يتم منح الموظفين والمديرين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة في الشركة الضمانات أو الخيارات أو الأسهم من خلال برامج متاحة لهم فقط. قد يتم منح المديرين التنفيذيين والموظفين مثل هذه الفرص كحوافز عمل أو كإضافات إلى رواتبهم القياسية.
مثال على معاملة خارج السوق المفتوحة
قد يكون لدى الموظف الذي يمتلك خيارات الأسهم التحفيزية فرصة لشراء الأسهم بخصم مقارنة بسعر السوق الحالي. يتم تسعير هذه الخيارات بناءً على سعر السوق في الوقت الذي تُمنح فيه. يُعرف هذا بالسعر السعر المستهدف. يجب على الموظفين الانتظار حتى تستحق هذه الخيارات—مما يعني أنهم يبقون في الشركة لفترة كافية لكسب الحق في استخدام الخيارات—قبل أن يتمكنوا من ممارستها.
الافتراض هو أن قيمة الأسهم ستزداد خلال تلك الفترة. يجب أن يكون سعر التنفيذ مخفضًا مقارنة بسعر السوق عندما يمارس الموظف خياراته. هذا يمنح حامل الخيار الفرصة لإعادة بيع الأسهم لتحقيق ربح في السوق المفتوحة حيث يجب على المشترين الخارجيين دفع السعر الحالي للسوق.
بعد أن يقوم الموظفون بـ تنفيذ الخيار والحصول على الأسهم، من الممكن أن يُطلب منهم أيضًا الاحتفاظ بالأسهم لفترة زمنية معينة قبل بيعها في السوق المفتوحة.
باستخدام الأرقام الفعلية، قد يحصل الموظف على 10 خيارات أسهم، مما يمنحه الحق في 1,000 سهم (10 عقود × 100 سهم لكل عقد) بسعر 50 دولارًا. لا يمكن ممارسة الخيارات لمدة خمس سنوات. حاليًا، تبلغ قيمة السهم 50 دولارًا، ولكن من المأمول أن تكون قيمته أعلى بعد خمس سنوات. هذا يمنح الموظف حافزًا لمساعدة الشركة على أن تصبح مربحة قدر الإمكان. كلما ارتفع سعر السهم، زادت الأرباح التي يمكن أن يحققها.
في غضون خمس سنوات، يمكن للموظف ممارسة خياراته. إذا كان سعر السهم حاليًا 70 دولارًا، فإن قيمة كل خيار تساوي 20 دولارًا × (10 عقود × 100 سهم) = 20,000 دولار. بطريقة أخرى، يحصلون على 1,000 سهم بسعر 50 دولارًا ويمكنهم بيعها في السوق المفتوحة بسعر 70 دولارًا لتحقيق ربح قدره 20,000 دولار.