ما هو البيع للإغلاق؟
يشير "البيع للإغلاق" إلى أن أمر الخيارات يتم وضعه للخروج من صفقة. يمتلك المتداول بالفعل عقد الخيارات وببيع العقد سيقوم بإغلاق المركز.
يُستخدم "البيع للإغلاق" لإنهاء مركز طويل الأجل تم إنشاؤه في الأصل بأمر "شراء للفتح" ويمكن مقارنته بأوامر "شراء للإغلاق" و"بيع للفتح". كما يُستخدم، ولكن بشكل أقل تكرارًا، في تداول الأسهم والدخل الثابت للإشارة إلى عملية بيع تُغلق مركزًا طويل الأجل قائمًا.
النقاط الرئيسية
- يشير "البيع للإغلاق" إلى أن عملية البيع تُستخدم لإغلاق مركز طويل قائم، وغالبًا ما يُستخدم في سياق تداول المشتقات.
- عادةً ما يستخدم المتداولون أمر "بيع للإغلاق" للخروج من مركز طويل مفتوح، والذي يتم إنشاؤه بواسطة أمر "شراء للفتح".
- إذا كانت الخيار خارج نطاق الربحية ومن المتوقع أن تنتهي بلا قيمة، قد يختار المتداول بيعها لإغلاق المركز وتصفية الوضعية.
فهم عملية "البيع للإغلاق"
يشير مصطلح "البيع للإغلاق" إلى إجراء إغلاق المركز عن طريق بيع العقد. في تداول الخيارات، يتم اتخاذ كل من المراكز القصيرة والمراكز الطويلة من خلال العقود التي يتم شراؤها. بمجرد أن يمتلك المتداول عقدًا، يمكن التعامل معه بثلاث طرق فقط:
- الخيار هو خارج نطاق المال (OTM) وينتهي بلا قيمة؛
- الخيار هو داخل المال (ITM) ويمكن ممارسته للتداول مقابل الأصل الأساسي أو التسوية للفارق؛ أو
- يمكن بيع الخيار لإغلاق المركز. يمكن تنفيذ أمر بيع لإغلاق المركز عندما يكون الخيار داخل النقود (ITM)، خارج النقود (OTM)، أو حتى عند النقود (ATM).
عادةً ما يقوم المتداولون ببيع عقود خيارات الشراء التي يمتلكونها عندما لا يرغبون في الاحتفاظ بمركز طويل الأجل صاعد على الأصل الأساسي. كما يقومون ببيع عقود خيارات البيع التي يمتلكونها عندما لا يرغبون في الاحتفاظ بمركز طويل الأجل هابط على الأصل الأساسي.
مثال على البيع للإغلاق
لنفترض أن متداولًا قام بشراء خيار تداول في البورصة باستخدام أمر شراء لفتح خيار شراء على شركة A. تخيل أنه في ذلك الوقت كان سعر السهم 175.00 دولارًا. لنفترض أيضًا أن خيار الشراء بسعر تنفيذ 170.00 دولارًا، مع تاريخ انتهاء صلاحية بعد 90 يومًا، كان يُباع بسعر 7.50 دولارًا للسهم الواحد. هذا يعطي الخيار قيمة جوهرية قدرها 5.00 دولارات (سعر السهم 175.00 دولارًا - سعر التنفيذ 170.00 دولارًا = 5.00 دولارات قيمة جوهرية) و2.50 دولارًا كقيمة خارجية (علاوة الخيار 7.50 دولارًا - القيمة الجوهرية 5.00 دولارات = 2.50 دولارًا قيمة خارجية).
مع مرور الوقت وتذبذب قيمة الشركة A صعودًا وهبوطًا، ستتذبذب قيمة خيار الشراء أيضًا. كلما ارتفعت قيمة خيار الشراء، زادت الأرباح المحتملة. وعلى العكس، كلما انخفضت قيمة خيار الشراء، قلت الأرباح المحتملة. ومع ذلك، فإن تلك الأرباح أو الخسائر لن تتحقق إلا عندما يقوم المتداول بإغلاق المركز باستخدام أمر بيع للإغلاق.
هناك ثلاث نتائج محتملة عندما يقوم المتداول ببيع خيار طويل لإغلاقه.
مثال: بيع للإغلاق لتحقيق ربح
إذا زاد سعر الأصل الأساسي بما يكفي لتعويض التآكل الزمني الذي ستتعرض له الخيار (كلما اقترب من تاريخ الانتهاء)، فإن قيمة خيار الشراء ستزداد أيضًا. في هذه الحالة، يمكن للمتداول بيع الخيار لإغلاق خيار الشراء الطويل لتحقيق ربح.
لنفترض في هذا السيناريو أن شركة A ترتفع من 175.00 دولار إلى 180.00 دولار عند انتهاء الصلاحية، مما يزيد من قيمة خيار الشراء من 7.50 دولار إلى 10.00 دولار. يتكون هذا الخيار الآن من 10.00 دولار من القيمة الجوهرية (سعر السهم 180.00 دولار – سعر التنفيذ 170.00 دولار = 10.00 دولار قيمة جوهرية) و0.00 دولار من القيمة الخارجية (لا تحتوي الخيارات على قيمة خارجية عند انتهاء الصلاحية). يمكن للمتداول الآن بيع خيار الشراء الطويل لتحقيق ربح قدره 2.50 دولار (القيمة الحالية 10.00 دولار – سعر الشراء 7.50 دولار = 2.50 دولار ربح).
مثال: بيع للإغلاق عند نقطة التعادل
إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي بما يكفي فقط لتعويض تآكل الوقت الذي ستواجهه الخيار، فإن قيمة خيار الشراء ستبقى دون تغيير. في هذه الحالة، يمكن للمتداول بيع خيار الشراء الطويل لإغلاقه عند نقطة التعادل.
لنفترض في هذا السيناريو أن شركة A ترتفع من 175.00 دولار إلى 177.50 دولار عند انتهاء الصلاحية، مما يحافظ على قيمة خيار الشراء عند 7.50 دولار. تتكون هذه القيمة من 7.50 دولار كقيمة جوهرية (سعر السهم 177.50 دولار – سعر التنفيذ 170.00 دولار = 7.50 دولار كقيمة جوهرية) و0.00 دولار كقيمة خارجية. يمكن للمتداول الآن بيع خيار الشراء الطويل لإغلاق المركز عند نقطة التعادل (7.50 دولار القيمة الحالية – 7.50 دولار سعر الشراء = 0.00 دولار ربح).
مثال: بيع لإغلاق بخسارة
إذا لم يرتفع سعر الأصل الأساسي بما يكفي لتعويض التآكل الزمني الذي ستتعرض له الخيار، فإن قيمة خيار الشراء ستنخفض. في هذه الحالة، يمكن للمتداول بيع خيار الشراء الطويل لإغلاقه بخسارة.
لنفترض في هذا السيناريو أن شركة A ترتفع فقط من 175.00 دولار إلى 176.00 دولار عند انتهاء الصلاحية، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة خيار الشراء إلى 6.00 دولارات. تتكون هذه القيمة من 6.00 دولارات من القيمة الجوهرية (سعر السهم 176.00 دولار - سعر التنفيذ 170.00 دولار = 6.00 دولارات قيمة جوهرية) و0.00 دولار من القيمة الخارجية. يمكن للمتداول الآن بيع خيار الشراء الطويل لإغلاق المركز بخسارة قدرها 1.50 دولار (القيمة الحالية 6.00 دولارات - سعر الشراء 7.50 دولارات = خسارة 1.50 دولار).