ما هو سعر التسوية؟
سعر التسوية هو السعر المستخدم لتحديد الربح أو الخسارة اليومية للمركز وكذلك متطلبات الهامش المرتبطة بالمركز. يُستخدم عادةً في أسواق صناديق الاستثمار المشتركة والمشتقات. قد يشير سعر التسوية أيضًا إلى السعر النهائي الذي يحققه الأصل الأساسي في عقود الخيارات لتحديد ما إذا كانت في المال (ITM) أو خارج المال (OTM) عند انتهاء الصلاحية وما يجب أن تكون عليه عوائدها.
النقاط الرئيسية
- يشير سعر التسوية إلى السعر الذي يُغلق عنده الأصل أو الذي سيتم الرجوع إليه في عقد المشتقات في نهاية كل يوم تداول و/أو عند انتهاء صلاحيته.
- سيتم تحديد سعر التسوية في تاريخ التسوية لعقد معين.
- لا يوجد معيار موحد عبر فئات الأصول حول كيفية حساب أسعار التسوية، وبالتالي هناك تفاوت كبير بين البورصات في أسعار التسوية للعقود المماثلة.
فهم أسعار التسوية
يُستخدم سعر التسوية كسعر مرجعي لتحديد قيمة العقود المشتقة المفتوحة، أو لتقييم قيمتها عند انتهاء الصلاحية. يتم الحصول على هذا السعر في تاريخ التسوية. يمكن حسابه بطرق متعددة ويتم تحديده عادةً من خلال إجراءات محددة تختلف قليلاً حسب البورصة والأداة المالية المتداولة.
عادةً ما تستند أسعار التسوية إلى متوسطات الأسعار خلال فترة زمنية محددة. قد يتم حساب هذه الأسعار بناءً على النشاط عبر يوم تداول كامل—باستخدام أسعار الافتتاح والإغلاق كجزء من الحساب—أو بناءً على النشاط الذي يحدث خلال نافذة زمنية محددة داخل يوم التداول.
يعكس سعر الافتتاح السعر الخاص بأداة مالية معينة في بداية يوم التداول داخل بورصة معينة، بينما يشير سعر الإغلاق إلى سعر الأداة المالية نفسها في نهاية يوم التداول ذاته. في الحالات التي يتم فيها تداول الأوراق المالية في أسواق متعددة، قد يختلف سعر الإغلاق عن سعر الافتتاح في اليوم التالي بسبب النشاط الذي يحدث خارج ساعات التداول بينما يكون السوق الأول مغلقًا.
بينما يتم التعامل مع أسعار الافتتاح والإغلاق بشكل عام بنفس الطريقة من بورصة إلى أخرى، لا يوجد معيار محدد لكيفية تحديد أسعار التسوية في البورصات المختلفة، مما يؤدي إلى وجود اختلافات في الأسواق العالمية.
غالبًا ما تستند أسعار التسوية إلى متوسط سعر العقد خلال فترة محددة، ويتم حسابها عند الفتح والإغلاق لكل يوم تداول، على الرغم من أن جميع الأسواق لا تستخدم نفس الصيغة.
أسعار التسوية للأسواق المحددة
عادةً ما يتم تحديد سعر التسوية من خلال تحديد المتوسط المرجح للسعر خلال فترة معينة من التداول، وعادةً ما تكون قبل إغلاق السوق بقليل. على سبيل المثال، يتم تحديد أسعار التسوية في بورصة شيكاغو التجارية (CME) خلال نطاق هذه الفترات التسوية:
CME: أوقات التسوية للأصول المحددة
الأصول
نطاق وقت التسوية
الثروة الحيوانية
12:59:30 CT to 13:00:00 CT
منتجات الألبان
١٣:٠٩:٣٠ بالتوقيت المركزي إلى ١٣:١٠:٠٠ بالتوقيت المركزي
الصرف الأجنبي
١٣:٥٩:٣٠ بالتوقيت المركزي إلى ١٤:٠٠:٠٠ بالتوقيت المركزي
أسعار الفائدة
١٣:٥٩:٠٠ بالتوقيت المركزي إلى ١٤:٠٠:٠٠ بالتوقيت المركزي
الأسهم
١٤:٥٩:٣٠ بالتوقيت المركزي إلى ١٥:٠٠:٠٠ بالتوقيت المركزي
ذهب
١٣:٢٩:٠٠ بالتوقيت المركزي إلى ١٣:٣٠:٠٠ بالتوقيت الشرقي
على بورصة موسكو (MOEX)، تعتمد أسعار التسوية لمؤشر RTS ومؤشر MICEX على النشاط بين الساعة 3:00 مساءً و4:00 مساءً في آخر يوم تداول. يستخدم مؤشر التقلب الروسي وقتًا مختلفًا، حيث يركز بدلاً من ذلك على النشاط بين الساعة 2:03:15 مساءً و6:00:00 مساءً.
مثال على سعر التسوية
إذا كنت تمتلك خيار شراء بسعر تنفيذ قدره 100 دولار وسعر التسوية للأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية هو 120 دولارًا، فإن مالك الخيار يمكنه شراء الأسهم مقابل 100 دولار، والتي يمكن بيعها بعد ذلك لتحقيق ربح قدره 20 دولارًا لأنها داخل المال. ومع ذلك، إذا كان سعر التسوية 90 دولارًا، فإن الخيار سينتهي بلا قيمة لأنه خارج المال.
ماذا يعني التسوية في المالية؟
يشير مصطلح التسوية إلى النقطة التي يتم فيها إتمام المعاملة المالية. وهذا يعني أن يتم تحويل الدفع من المشتري إلى البائع ويتم تسليم الورقة المالية أو الأصل إلى المشتري. في معظم الحالات، لا يمكن إلغاء الدفع بمجرد تسوية المعاملة.
ما هي فترة التسوية للتداول؟
تعتمد فترة التسوية للتداول بشكل كامل على نوع الأمان أو الأصل المعني. هذه هي الفترة الزمنية اللازمة لإتمام الصفقة من تاريخ البدء حتى وقت التسليم. على سبيل المثال، تتم تسوية التداولات للأسهم على جدول T+1. وهذا يعني أنها تُسوى بعد يوم عمل واحد من بدء التداول.
ما الفرق بين سعر الافتتاح وسعر الإغلاق؟
تحدد أسعار الافتتاح والإغلاق السعر الذي تتداول به الأصول في أوقات مختلفة خلال يوم التداول. سعر الافتتاح هو السعر الذي يتم تداول الورقة المالية به عند افتتاح سوق الأسهم. من ناحية أخرى، سعر الإغلاق هو السعر الذي يتم التداول به بمجرد أن يدق جرس الإغلاق ويغلق السوق لليوم. كلاهما يعكس الأسعار عند افتتاح وإغلاق يوم التداول العادي.
الخلاصة
كمستثمر، هناك عدة أمور يجب أن تفهمها حول كيفية عمل التداول. واحدة من هذه الأمور هي كيفية عمل أسعار التسوية. غالبًا ما يتم حساب أسعار التسوية كمتوسط عبر يوم التداول. تُستخدم هذه الأسعار عادةً كمرجع لأسعار الأصول ويمكن أن تساعدك في تحديد ما إذا كنت في وضع لتحقيق ربح أو خسارة.