ما هو السهم ذو القيمة الصغيرة؟
سهم ذو قيمة صغيرة، أو سهم ذو قيمة صغيرة في الشركات ذات رأس المال الصغير، يصف فئة من الأسهم التي تتقاطع من حيث القيمة السوقية وأسلوب التقييم الخاص بها. على وجه الخصوص، هي أسهم ذات رأس مال صغير small-cap تُصنّف أيضًا كأسهم قيمة value stocks.
النقاط الرئيسية
- وفقًا لنموذج العوامل الثلاثة لفاما وفrench، فإن الأسهم ذات القيمة الصغيرة تمتلك خاصيتين مهمتين: الحجم الصغير والقيمة.
- يشير سهم الشركات ذات رأس المال الصغير إلى شركة جمعت أقل من ملياري دولار في القيمة السوقية وتتداول بسعر منخفض مقارنة بنموذج تقييم معين.
- اعتمادًا على مدى ضيق التعريف المستخدم، أو مدى تفصيل نموذج التقييم، قد يكون السهم ذو القيمة الصغيرة الحقيقية بمثابة وحيد القرن في عالم الاستثمار - نادر ويبدو أسطوريًا.
- الأسهم التي تعتبر مقومة بأقل من قيمتها والتي تتمتع أيضًا برأس مال سوقي صغير قد تكون لديها فرص ممتازة للنمو، ولكن قد يكون لديها أيضًا خطر أكبر للفشل مع مرور الوقت.
فهم الأسهم ذات القيمة الصغيرة
مثال مبسط على الأسهم ذات القيمة الصغيرة قد يكون سهمًا يتداول بأقل من القيمة الدفترية مع القيمة السوقية أقل من مليار دولار. العثور على سهم يحقق كلا هذين المعيارين قد يكون صعبًا ولكنه قد يكون مشروعًا يستحق العناء، حيث تعتبر الأسهم ذات القيمة الصغيرة عمومًا أنها تحقق عوائد مرتفعة.
وفقًا لنموذج العوامل الثلاثة لـ Fama وFrench، تمتلك الأسهم الصغيرة ذات القيمة ميزتين مهمتين: الحجم والقيمة. يوسع نموذج Fama وFrench نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) من خلال إضافة عوامل الحجم والقيمة إلى مخاطر السوق في CAPM.
يشير نموذج فاما وفرينش إلى أن الأسهم ذات رأس المال الصغير تميل بشكل عام إلى التفوق على الأسواق، بالإضافة إلى الأسهم ذات رأس المال الكبير، بشكل منتظم. يعود ذلك إلى أن الأسهم الصغيرة لديها فرصة أكبر للنمو. فهي أقل شهرة (ليست مغطاة بشكل جيد من قبل المحللين) وأكثر مرونة لتطوير والاستفادة من التقنيات الجديدة. ومع ذلك، لن يتم تصنيف السهم ذو القيمة الصغيرة كأحد أسهم النمو.
في هذه الحالة، غالبًا ما يكون لأسهم القيمة إمكانات صعودية بناءً على الأساسيات، مقارنة بنظيراتها من أسهم النمو التي قد تمتلك الكثير من الإمكانات ولكن قد لا تكون لديها ميزانيات قوية أو حتى ربحية. تميل أسهم النمو إلى أن تكون لديها بالفعل تقييمات عالية، مدفوعة بتوقعات إيجابية.
الأسهم ذات القيمة الصغيرة مقابل الأسهم ذات رأس المال الصغير (النمو)
على الرغم من أن معظم المستثمرين سيتعرفون على الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة كأسهم نمو بشكل عام، إلا أن الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة والقيمة تختلف عن هذا التوقع.
الاستثمار في أسهم النمو ذات رأس المال الصغير يوفر فرصة للتفوق على المستثمرين المؤسسيين نظرًا لأن معظم صناديق الاستثمار المشتركة لديها قيود تمنعها من شراء أجزاء كبيرة من الأسهم القائمة لأي شركة واحدة. نظرًا لأن أسهم رأس المال الصغير لديها تداول حر (الأسهم المتاحة للتداول) أقل من أسهم رأس المال الكبير، فإنه من الصعب على صناديق الاستثمار المشتركة شراء نسبة من الأسهم لا تتجاوز القيود وتزيد من سعر السهم.
تحظى العديد من صناديق القيمة ذات رؤوس الأموال الصغيرة بشعبية كبيرة بين المستثمرين. بدلاً من اختيار الأوراق المالية بشكل فردي، يمكن لهؤلاء المستثمرين شراء أسهم في صندوق قام مديره باختيارها مسبقًا. مثال على ذلك هو صندوق T. Rowe Price QM U.S. Small-Cap Growth Equity Fund (PRDSX).