ما هو الأسلوب؟
يشير الأسلوب إلى نهج الاستثمار أو الهدف الذي يستخدمه مدير الصندوق. يوجه الأسلوب كيفية اختيار مدير الصندوق للأوراق المالية لمحفظة الصندوق بناءً على معرفته ومهارته وفهمه للسوق. بينما توجد مجموعة متنوعة من الأساليب، هناك تسعة أساليب استثمارية أساسية لكل من صناديق الأسهم والدخل الثابت. بالنسبة لصناديق الأسهم، يحدد حجم الشركة وخصائص القيمة/النمو الأسلوب. أما بالنسبة للسندات، فيُعرّف الأسلوب من خلال آجال الاستحقاق وجودة الائتمان.
النقاط الرئيسية
- يشير الأسلوب إلى النهج الاستثماري الذي يستخدمه مدير الصندوق في صندوق الاستثمار الخاص به.
- يحدد الأسلوب المختار كيفية اختيار مدير الاستثمار للأوراق المالية، وإدارة المخاطر، وتوجيه مسار الصندوق.
- هناك تسعة أنماط استثمارية أساسية تأتي مع اختلافات تعتمد على ما إذا كان النمط يركز على الأسهم أو الدخل الثابت.
- يتم توضيح أسلوب الاستثمار في نشرة الاكتتاب الخاصة بالصندوق، والتي لا تقتصر فقط على تفاصيل الأسلوب، بل تشمل أيضًا تحمل المخاطر، الرسوم، النفقات، والأداء.
- لتقييم أسلوب مدير الاستثمار، يمكن للمستثمر المحتمل النظر في أداء الصندوق وكذلك المراجعات من شركات الخدمات المالية.
فهم الأسلوب
أنماط الاستثمار الأساسية التسعة هي:
- قيمة كبيرة
- مزيج كبير
- نمو كبير
- قيمة متوسطة
- مزيج متوسط
- نمو متوسط
- قيمة صغيرة
- مزيج صغير
- نمو طفيف
يتم تحديد أسلوب استثمارات الأسهم من خلال الحجم وخصائص القيمة/النمو. يتم تحديد المعايير الخاصة بحجم الأسهم من خلال الشركات ذات الحجم الكبير والمتوسط والصغير، والتي يتم تحديدها بواسطة القيمة السوقية. الفئات الأساسية الثلاث للقيمة/النمو للأسهم هي القيمة والنمو والمحايدة.
يتم تحديد أسلوب الاستثمارات ذات الدخل الثابت من خلال الشروط والائتمان. تُصنّف آجال استحقاق السندات إلى قصيرة الأجل، ومتوسطة الأجل، وطويلة الأجل. يتم تحديد جودة الائتمان من خلال حالة السند كإصدار حكومي أو وكالة، وتصنيفات الائتمان للشركات والبلديات من 'AAA' إلى 'AA' (عالية)، و'A' إلى 'BBB' (متوسطة)، و'BB' إلى 'C' (منخفضة). تُصنّف هذه التصنيفات عادةً على أنها درجة استثمارية أو غير درجة استثمارية. مع الاستثمارات ذات الدخل الثابت، قد يحاول مديرو المحافظ أيضًا زيادة أو تقليل حساسية سعر الفائدة للاستفادة من توقعاتهم بشأن سعر الفائدة ومنحنى العائد. يُعتبر هذا أسلوبًا أو طريقة للاستثمار في الدخل الثابت.
تؤدي التغيرات والتوليفات بين هذه الفئات الأساسية، بالإضافة إلى النظر في الصناعات الخاصة وقطاعات الصناعة والموقع الجغرافي، إلى إنشاء أنماط استثمارية لصناديق الأسهم والسندات تتجاوز الفئات الأساسية التسع لكل منها.
نمط الاستثمار الذي يختاره مدير الاستثمار لاستخدامه في صندوقهم يعتمد على معرفتهم بالخصائص المذكورة أعلاه. النمط الذي يطبقونه في صندوقهم عادة لا يتغير أبدًا، حيث أن هذا هو السبب الذي يجعل المستثمرين يختارون ذلك الصندوق المحدد.
إفصاح عن الأسلوب
تتضمن الصناديق التي يديرها جميع أنواع مديري الاستثمار في صناعة الاستثمار وثائق استثمارية تقدم تفاصيل معمقة حول أسلوب استثمار الصندوق. تعتبر الصناديق المسجلة أكثر شفافية، كما هو موجه من قبل قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون شركة الاستثمار لعام 1940. كما ستوفر صناديق التحوط والصناديق البديلة الأخرى إفصاحات عن أسلوب الاستثمار بأشكال مختلفة لمستثمريها.
في الكون المسجل، يجب على الصناديق تقديم نشرة الإصدار وبيان المعلومات الإضافية مع تسجيلها. تعتبر نشرة الإصدار الخاصة بالصندوق عادة المصدر الرئيسي للمعلومات للمستثمرين الذين يسعون لفهم أسلوب استثمار الصندوق. بالإضافة إلى أسلوب الاستثمار، ستكشف نشرة الإصدار أيضًا عن تفاصيل حول مستويات المخاطر التي يمكن أن يتوقعها المستثمر مع الصندوق، والرسوم، والنفقات، والأداء، وأنواع المستثمرين الذين سيجدون الصندوق الأنسب لهم.
إذا قرر مدير الاستثمار تغيير أسلوب الصندوق، فيجب إبلاغ المستثمرين بذلك بوقت كافٍ قبل القيام بذلك؛ مما يمنح المستثمرين الوقت الكافي لاسترداد أموالهم إذا لم يعودوا يرغبون في الاستثمار في ذلك الأسلوب.
تقييم الأسلوب
أسهل طريقة لتقييم أسلوب مدير الاستثمار هي النظر إلى أداء الصندوق. إذا كان الصندوق يحقق عوائد إيجابية باستمرار، فمن الواضح أن مدير الاستثمار ماهر وأن أسلوب الاستثمار المختار يعمل بشكل جيد.
من المهم تقييم أداء الصندوق على مدى فترة زمنية طويلة لضمان أن الصندوق قد عمل خلال العديد من الدورات الاقتصادية. قد يكون من الأسهل لصندوق أن يحقق أداءً جيدًا خلال سنة واحدة في اقتصاد مزدهر، ولكن كيف سيكون أداء هذا الصندوق عندما يدخل الاقتصاد في ركود؟ يمكن أن يشير تقييم أسلوب الاستثمار على مدى فترة زمنية أطول إلى كيفية تعامل المدير مع الأوقات الصعبة في الاقتصاد.
هناك أيضًا العديد من شركات الخدمات المالية التي تقوم بتقييم الصناديق وأنماط استثمارها، حيث تقوم بتقييم العديد من العوامل وتقديم التقييمات. واحدة من أكثر الشركات شهرة في تحليل وترتيب الصناديق هي Morningstar.