ما هو معدل النمو المستدام (SGR)؟
معدّل النمو المستدام (SGR) هو أقصى معدّل نمو يمكن أن تحققه الشركة أو المؤسسة الاجتماعية دون الحاجة إلى تمويل النمو من خلال زيادة رأس المال أو الديون. بمعنى آخر، هو المعدّل الذي يمكن للشركة أن تنمو به باستخدام إيراداتها الداخلية دون الاقتراض من مصادر خارجية.
يتضمن معدل النمو المستدام (SGR) تعظيم المبيعات ونمو الإيرادات دون زيادة الرافعة المالية leverage. يمكن أن يساعد تحقيق معدل النمو المستدام الشركة في تجنب زيادة الرافعة المالية وتفادي الضائقة المالية.
أولاً، احصل على أو احسب العائد على حقوق الملكية (ROE) للشركة. يقيس العائد على حقوق الملكية ربحية الشركة من خلال مقارنة صافي الدخل بحقوق المساهمين في الشركة.
ثم، اطرح نسبة توزيع الأرباح للشركة من 1. نسبة توزيع الأرباح هي النسبة المئوية من الأرباح لكل سهم المدفوعة للمساهمين كأرباح. وأخيرًا، اضرب الفرق في العائد على حقوق الملكية (ROE) للشركة.
النقاط الرئيسية
- معدل النمو المستدام (SGR) هو أقصى معدل نمو يمكن للشركة الحفاظ عليه دون الحاجة إلى تمويل النمو من خلال زيادة رأس المال أو الديون.
- الشركات التي تتمتع بمعدلات نمو مستدامة (SGRs) عالية عادةً ما تكون فعّالة في تعظيم جهودها البيعية، والتركيز على المنتجات ذات الهامش الربحي العالي، وإدارة المخزون، والحسابات الدائنة، والحسابات المدينة.
- يمكن أن يكون معدل النمو المستدام (SGR) المرتفع على المدى الطويل صعبًا على الشركات بسبب دخول المنافسة إلى السوق، والتغيرات في الظروف الاقتصادية، وزيادة البحث والتطوير.
- يتم استخدام معدل النمو المستدام (SGR) من قبل الشركات للتخطيط للنمو طويل الأجل، وعمليات الاستحواذ على رأس المال، وتوقعات التدفق النقدي، واستراتيجيات الاقتراض.
- الشركات التي تسعى للنمو بمعدل أكبر يمكنها تقليص توزيعات الأرباح، ولكن هذه خطوة مثيرة للجدل.
فهم معدل النمو المستدام (SGR)
يمكن أن يساعد معدل النمو المستدام (SGR) لشركة في تحديد ما إذا كانت تدير عملياتها اليومية بشكل صحيح، بما في ذلك دفع فواتيرها والحصول على المدفوعات في الوقت المناسب. يُعتبر هذا المعدل معدلاً طويل الأجل ويُستخدم لتحديد المرحلة التي تمر بها الشركة. يجب إدارة الحسابات الدائنة في الوقت المناسب للحفاظ على تدفق النقد بسلاسة.
لكي تعمل الشركة فوق معدل النمو المستدام (SGR)، يجب عليها تعظيم جهود المبيعات والتركيز على المنتجات والخدمات ذات الهامش المرتفع. كما أن إدارة المخزون مهمة، ويجب على الإدارة أن تكون لديها فهم للمخزون المستمر اللازم لمطابقة والحفاظ على مستوى مبيعات الشركة.
صيغة SGR
معدل النمو المستدام (SGR) = نسبة الاحتفاظ × العائد على حقوق الملكية (ROE)
إدارة الحسابات المدينة
إدارة تحصيل الحسابات المدينة أمر بالغ الأهمية أيضًا للحفاظ على التدفق النقدي وهوامش الربح. تمثل الحسابات المدينة الأموال المستحقة من العملاء للشركة. كلما استغرق الأمر وقتًا أطول لتحصيل المستحقات، زادت احتمالية مواجهة الشركة لنقص في التدفق النقدي وصعوبة في تمويل عملياتها بشكل صحيح. ونتيجة لذلك، قد تحتاج الشركة إلى تحمل ديون إضافية أو زيادة رأس المال لتعويض هذا النقص في التدفق النقدي. الشركات ذات معدل النمو المستدام المنخفض قد لا تدير حساباتها الدائنة والمدينة بشكل فعال.
معدلات النمو المستدامة العالية
قد يكون الحفاظ على معدل نمو مستدام (SGR) مرتفع على المدى الطويل صعبًا بالنسبة لمعظم الشركات. مع زيادة الإيرادات، تميل الشركة إلى الوصول إلى نقطة تشبع في المبيعات مع منتجاتها.
نتيجة لذلك، للحفاظ على معدل النمو، تحتاج الشركات إلى التوسع في منتجات جديدة أو أخرى، والتي قد تكون ذات هوامش ربح أقل. قد تؤدي الهوامش الأقل إلى تقليل الربحية، وإجهاد الموارد المالية، وربما تؤدي إلى الحاجة إلى تمويل جديد للحفاظ على النمو. من ناحية أخرى، الشركات التي تفشل في تحقيق معدل النمو المستدام (SGR) تكون معرضة لخطر الركود.
تفترض حسابات معدل النمو المستدام (SGR) أن الشركة ترغب في الحفاظ على هيكل رأس مال مستهدف من الديون وحقوق الملكية، والحفاظ على نسبة توزيع أرباح ثابتة، وتسريع المبيعات بأسرع ما تسمح به المنظمة.
هناك حالات يصبح فيها نمو الشركة أكبر مما يمكنها تمويله ذاتيًا. في هذه الحالات، يجب على الشركة وضع استراتيجية مالية لزيادة رأس المال اللازم لتمويل نموها السريع. يمكن للشركة إصدار أسهم، زيادة الرافعة المالية من خلال الديون، تقليل توزيعات الأرباح، أو زيادة هوامش الربح من خلال تعظيم كفاءة إيراداتها. جميع هذه العوامل يمكن أن تزيد من معدل النمو المستدام للشركة.
معدل النمو المستدام مقابل نسبة PEG
نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG) هي نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم مقسومة على معدل نمو أرباحه لفترة زمنية محددة. تُستخدم نسبة PEG لتحديد قيمة السهم مع أخذ نمو أرباح الشركة في الاعتبار. يُقال إن نسبة PEG توفر صورة أكثر اكتمالاً من نسبة P/E.
يتعلق معدل النمو المستدام (SGR) بمعدل نمو الشركة دون أخذ سعر سهم الشركة في الاعتبار، بينما يحسب نسبة السعر إلى النمو (PEG) النمو فيما يتعلق بسعر السهم. ونتيجة لذلك، يُعتبر معدل النمو المستدام مقياسًا يقيم جدوى النمو فيما يتعلق بديونه وحقوق الملكية. تُستخدم نسبة السعر إلى النمو كمقياس لتقييم ما إذا كان سعر السهم مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية أو بأكثر من قيمته الحقيقية.
قيود استخدام معدل النمو المستدام (SGR)
تحقيق معدل النمو المستدام (SGR) هو هدف كل شركة، ولكن بعض العوائق يمكن أن تمنع الأعمال من النمو وتحقيق معدل النمو المستدام الخاص بها.
يمكن أن تساعد اتجاهات المستهلكين والظروف الاقتصادية الأعمال التجارية في تحقيق نموها المستدام أو تتسبب في فقدانه تمامًا. المستهلكون الذين لديهم دخل متاح أقل يكونون تقليديًا أكثر تحفظًا في الإنفاق، مما يجعلهم مشترين مميزين. تتنافس الشركات على أعمال هؤلاء العملاء من خلال خفض الأسعار، مما قد يعيق النمو. كما تستثمر الشركات الأموال في تطوير منتجات جديدة لمحاولة الحفاظ على العملاء الحاليين وزيادة حصتها في السوق، مما يمكن أن يؤثر على قدرة الشركة على النمو وتحقيق معدل النمو المستدام (SGR).
يمكن أن تؤثر التنبؤات والتخطيط التجاري للشركة سلبًا على قدرتها على تحقيق نمو مستدام على المدى الطويل. في بعض الأحيان، تخلط الشركات بين استراتيجيتها للنمو وقدرتها على النمو وتخطئ في حساب معدل النمو المستدام الأمثل (SGR) الخاص بها. إذا كان التخطيط على المدى الطويل ضعيفًا، فقد تحقق الشركة نموًا مرتفعًا في المدى القصير لكنها لن تتمكن من الحفاظ عليه على المدى الطويل.
على المدى الطويل، تحتاج الشركات إلى إعادة الاستثمار في نفسها من خلال شراء الأصول الثابتة، والتي تشمل العقارات والمصانع والمعدات (PP&E). ونتيجة لذلك، قد تحتاج الشركة إلى تمويل لدعم نموها طويل الأجل من خلال الاستثمار.
تحتاج الصناعات المكثفة في استخدام رأس المال مثل النفط والغاز إلى استخدام مزيج من التمويل بالديون والأسهم من أجل الاستمرار في العمل، نظرًا لأن معداتها، مثل آلات حفر النفط والمنصات النفطية، باهظة الثمن.
من المهم مقارنة معدل النمو المستدام (SGR) للشركة مع الشركات المماثلة في نفس الصناعة لتحقيق مقارنة عادلة ومعيار ذو معنى.
لماذا يُعتبر معدل النمو المستدام مهمًا؟
معدل النمو المستدام هو مقياس مهم لأنه يوفر للشركة صورة دقيقة عن التوسع ومتطلبات حقوق الملكية. ليست كل الشركات ترغب في استقطاب شركاء إضافيين أو تمويل خارجي، لذا فإن معدل النمو المستدام يسمح للشركة بـ "الالتزام بالحدود" عندما يتعلق الأمر بالنمو باستخدام إيراداتها ورأس مالها الخاص.
كيف تحسب معدل النمو المستدام؟
تحسب معدل النمو المستدام عن طريق ضرب العائد على حقوق الملكية للشركة في نتيجة 1 ناقص نسبة توزيع الأرباح. طريقة أخرى لحساب ذلك هي ضرب معدل الاحتفاظ في العائد على حقوق الملكية. يمثل معدل الاحتفاظ النسبة المئوية من الأرباح التي لم تقم الشركة بتوزيعها كأرباح. إنها نفس المعادلة، ولكن بصياغة مختلفة.
كيف يمكن للشركة زيادة النمو؟
تمتلك الشركة العديد من الطرق المختلفة لزيادة النمو. يمكن للرئيس التنفيذي أن يلقي خطابًا رئيسيًا يجذب العملاء. يمكن للشركة أن تقوم بإطلاق منتج مصمم لزيادة المبيعات إلى أقصى حد، أو يمكن للشركة زيادة النمو عن طريق خفض التكاليف مثل الأرباح الموزعة أو الأقسام غير المربحة.
الخلاصة
تحتاج الشركات إلى متابعة معدلات نموها باستمرار، لذا يتم حساب معدل النمو المستدام (SGR) بانتظام. قد تصل الشركة إلى نقطة يتم فيها الحفاظ على المعدل عند مستوى مرتفع، ولكن ذلك قد يرهق الشركة ويدفعها للغوص بعمق في احتياطياتها النقدية. في هذه المرحلة، ستفكر الشركات عادةً في التمويل الخارجي.