ما هي صفقة الحبيب؟
صفقة الحبيب هي اتفاقية من أي نوع تتكون عادةً من قيام طرف بتقديم اقتراح لطرف آخر يكون جذابًا ومربحًا لدرجة يصعب رفضه.
تميل الصفقات الخاصة إلى أن تكون سرية بطبيعتها ومثيرة للجدل. في العديد من الحالات، يمكن أن تكون غير أخلاقية وتضر بأولئك الذين ليس لديهم علم بها.
النقاط الرئيسية
- صفقة مميزة هي اتفاقية يقدم فيها طرف عرضًا جذابًا للغاية للطرف الآخر بحيث يصعب رفضه.
- في العديد من الحالات، يمكن أن تكون الصفقة التفضيلية غير أخلاقية وتضر بأولئك الذين ليس لديهم علم بها.
- يمكن أن يشير إلى التداول الداخلي، أو سماح سلطة لكيان ما بالإفلات من شيء غير قانوني، أو تأمين شيء مفيد على حساب الآخرين.
- قد تواجه الشركات العامة التي تشارك في صفقات مشبوهة لاحقًا إجراءات قانونية من المساهمين المستائين.
فهم صفقة مميزة
يمكن تصنيف العديد من أنواع المعاملات التجارية كصفقات مميزة. قد تحدث لأسباب متنوعة وتخضع لتفسيرات مختلفة.
عندما يُستخدم مصطلح "صفقة محبوبة" لوصف صفقة ما، فإنه غالبًا ما يحمل ضمنيًا أن هناك شيئًا غير أخلاقي أو مريب يجري. على سبيل المثال، قد يشير إلى جميع أنواع التداول الداخلي: وهو شراء أو بيع أسهم شركة متداولة علنًا من قبل شخص لديه معلومات غير عامة ومهمة عنها. بدلاً من ذلك، قد يصف سلطة تتعامل مع كيان قام بشيء غير شريف بتوجيه ضربة خفيفة على اليد أو بتجاهل الأمر، بدلاً من تقديم العقوبة المستحقة.
في حالات أخرى، يمكن أن يشير مصطلح "صفقة محببة" إلى ترتيب يحصل فيه شخص ما على شيء يكون لصالحه فقط بعد الموافقة على التخلي عن شيء آخر. قد يعبر المصطلح أيضًا عن اتفاق بين منظمتين يقدم مزايا لكليهما، ولكنه يكون غير عادل للمنافسين أو لطرف ثالث.
تعتبر صفقة الاندماجات والاستحواذات (M&A)، أو محاولة جذب مدير تنفيذي جديد بمكافآت وامتيازات، على سبيل المثال، "مغرية" للأطراف الرئيسية لأنها يمكن أن تحصل على حزم شراء كبيرة. ومع ذلك، قد تعاني أطراف أخرى مهتمة في العملية، بما في ذلك العديد من الموظفين ذوي المستويات الأدنى، إذا أدى الاتفاق إلى برنامج إعادة هيكلة وتسريح الموظفين.
مهم
غالبًا ما تُوصف الصفقات بأنها "مميزة" عندما تكون مرادفة للسلوك غير الأخلاقي.
انتقاد صفقة محاباة
غالبًا ما تكون الصفقة المميزة، ولكن ليس دائمًا، سيئة بالنسبة للمساهمين.
يمكن أن تكون هذه الترتيبات مكلفة للغاية للتنفيذ، مع رسوم قانونية باهظة وما شابه ذلك. بمعنى آخر، إذا لم تضع الشركة مصالح المساهمين في المقام الأول، واستخدمت أموالها بدلاً من ذلك لتمويل الصفقة، فإن المستثمرين الذين لديها واجب ائتماني fiduciary duty لتمثيلهم وحمايتهم قد يتعرضون لخسارة مالية.
بخلاف اكتشاف أن الشركة التي استثمروا فيها كانت تنفق الأموال على مساعٍ مشكوك فيها دون تفسير معقول والإفصاح الكامل، يمكن للمساهمين أيضًا أن يتكبدوا خسارة إذا كان رد فعل السوق سيئًا تجاه الصفقة، وانخفض سعر السهم.
يمكن أن تؤدي مثل هذه التطورات إلى تحول الأمور إلى الأسوأ. مجلس الإدارة (B of D) ملزم بالتصرف بما يخدم مصلحة المساهمين، لذا إذا كانت هناك صفقة مميزة ساعد في تنظيمها، أو على الأقل صوت لصالحها، وكانت بوضوح غير أخلاقية ولا تخدم مصالح غالبية المستثمرين، فقد يتم اتخاذ إجراءات قانونية.
مثال واقعي على صفقة محاباة
في أوائل عام 2017، علمت الصحافة أن مرشح الرئيس الأمريكي آنذاك دونالد ترامب لمنصب وزير وزارة الصحة والخدمات الإنسانية في الولايات المتحدة (HHS)، وهي الجهة المنظمة للأدوية في البلاد، حصل على صفقة مخفضة على الأسهم من شركة أسترالية للتكنولوجيا الحيوية تسعى للحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لعقارها الجديد.
كانت شركة Innate Immunotherapeutics (Innate Immuno) بحاجة إلى جمع الأموال. ولكن بدلاً من إصدار الأسهم في السوق المفتوحة، قدمت صفقة مميزة لعدد من المستثمرين الأمريكيين "المتطورين"، حيث باعت ما يقرب من مليون دولار من الأسهم المخفضة لاثنين من أعضاء الكونغرس الأمريكيين الذين كان لديهم القدرة على تعزيز مصالح Innate Immuno.
أحد هؤلاء النواب كان المرشح لوزارة الصحة والخدمات الإنسانية المذكور أعلاه؛ أما الثاني — الذي كان يمتلك أيضًا حوالي 20 بالمئة من شركة Innate Immuno — فقد كان عضوًا في لجنة فرعية رئيسية للصحة. دفع هؤلاء النواب المستثمرون 18 سنتًا للسهم للحصول على حصة في شركة كانت قيمتها في ذلك الوقت قد ارتفعت بسرعة إلى أكثر من 90 سنتًا وكانت في ارتفاع مستمر. في النهاية، على الورق، حقق هؤلاء المشترون أكثر من 400 بالمئة ربح!
الجزء "المحبب" من هذه الصفقة واضح: 1) تجاوزت الإجراءات العادية؛ 2) احتوت على تضارب مصالح خطير؛ 3) استهدفت المطلعين على الصناعة، الذين كانوا أيضًا سياسيين في مواقع جيدة؛ و 4) استفاد منها (بشكل كبير) فقط عدد قليل من الأشخاص في القمة.