تعريف
معدّل دوران رأس المال العامل، المعروف أيضًا باسم صافي المبيعات إلى رأس المال العامل، هو نسبة تقيس مدى كفاءة استخدام الشركة لرأس المال العامل لدعم المبيعات والنمو.
ما هو معدّل دوران رأس المال العامل (Working Capital Turnover)؟
معدّل دوران رأس المال العامل هو نسبة تقيس مدى كفاءة استخدام الشركة لرأس مالها العامل لدعم المبيعات والنمو. يُعرف أيضًا باسم صافي المبيعات إلى رأس المال العامل.
يقيس معدّل دوران رأس المال العامل العلاقة بين الأموال المستخدمة لتمويل عمليات الشركة والإيرادات التي تولدها الشركة لمواصلة العمليات وتحقيق الربح.
النقاط الرئيسية
- يقيس معدّل دوران رأس المال العامل مدى فعالية الشركة في تحقيق المبيعات لكل دولار من رأس المال العامل المستخدم.
- إن معدّل دوران رأس المال العامل (Working Capital Turnover) الأعلى يعتبر أفضل لأنه يشير إلى أن الشركة قادرة على تحقيق حجم أكبر من المبيعات.
- قد يشير ذلك إلى أن الشركة قد تحتاج إلى جمع رأس مال إضافي لدعم النمو المستقبلي إذا ارتفع معدّل دوران رأس المال العامل بشكل كبير.
- قد يكون مؤشر معدّل دوران رأس المال العامل مضللًا عندما تكون الحسابات الدائنة للشركة مرتفعة جدًا.
صيغة معدّل دوران رأس المال العامل
معدّل دوران رأس المال العامل = صافي المبيعات السنوية ÷ متوسط رأس المال العامل
معدّل دوران رأس المال العامل يساوي صافي المبيعات السنوية مقسومًا على متوسط رأس المال العامل.
أين:
ماذا يخبرك معدّل دوران رأس المال العامل؟
معدّل دوران رأس المال (Turnover) العالي يُظهر أن الإدارة فعّالة جداً في استخدام الأصول والخصوم قصيرة الأجل للشركة لدعم المبيعات. فهي تولّد مبلغاً أكبر من المبيعات لكل دولار من رأس المال العامل المستخدم.
قد يشير انخفاض النسبة إلى أن الشركة تستثمر في عدد كبير جدًا من الحسابات المدينة والمخزون لدعم مبيعاتها. قد يؤدي ذلك إلى كمية مفرطة من الديون المعدومة أو المخزون المتقادم.
يقارن المحللون أيضًا نسب رأس المال العامل مع تلك الخاصة بالشركات الأخرى في نفس الصناعة لقياس مدى كفاءة الشركة في استخدام رأس مالها العامل. ينظرون إلى كيفية تغير النسبة بمرور الوقت. ومع ذلك، تصبح هذه المقارنات بلا معنى عندما يتحول رأس المال العامل إلى سلبي، لأن معدّل دوران رأس المال (Turnover) العامل يصبح سلبيًا أيضًا.
إدارة رأس المال العامل
إدارة رأس المال العامل تتضمن عادةً مراقبة التدفق النقدي، الأصول الحالية، والخصوم الحالية من خلال تحليل النسب للعناصر الرئيسية في النفقات التشغيلية. وتشمل هذه العناصر معدّل دوران رأس المال العامل، نسبة التحصيل، ونسبة معدّل دوران المخزون.
إدارة رأس المال العامل تساعد في الحفاظ على التشغيل السلس لدورة التشغيل الصافية، والمعروفة أيضًا باسم دورة تحويل النقد (CCC). هذه هي الحد الأدنى من الوقت المطلوب لتحويل الأصول والخصوم الحالية الصافية إلى نقد. يمكن أن يؤدي الإعسار المالي إلى مشاكل قانونية، وتصفية الأصول، وإمكانية الإفلاس عندما لا يكون لدى الشركة رأس مال عامل كافٍ لتغطية التزاماتها.
تستخدم الشركات إدارة المخزون وتتابع عن كثب الحسابات المدينة والحسابات الدائنة لإدارة مدى كفاءة استخدام رأس المال العامل لديها. يُظهر معدّل دوران المخزون عدد المرات التي قامت فيها الشركة ببيع واستبدال المخزون خلال فترة معينة، ويُظهر نسبة دوران الحسابات المدينة مدى فعالية الشركة في منح الائتمان وتحصيل الديون على ذلك الائتمان.
اعتبارات خاصة
معدّل دوران رأس المال العامل (working capital turnover ratio) المرتفع يُظهر أن الشركة تعمل بسلاسة ولديها حاجة محدودة للتمويل الإضافي. الأموال تدخل وتخرج بانتظام، مما يمنح الشركة المرونة في إنفاق رأس المال على التوسع أو المخزون. قد يمنح المعدّل المرتفع أيضًا الشركة ميزة تنافسية على الشركات المماثلة كمقياس للربحية.
قد يشير معدّل دوران رأس المال (Turnover) المرتفع للغاية إلى أن الشركة لا تمتلك رأس مال كافٍ لدعم نمو مبيعاتها. وبالتالي، قد تصبح الشركة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية قريبًا إذا لم تقم بجمع رأس مال إضافي لدعم هذا النمو.
قد يكون مؤشر معدّل دوران رأس المال العامل مضللاً أيضًا عندما تكون الحسابات الدائنة للشركة مرتفعة جدًا. قد يشير ذلك إلى أن الشركة تواجه صعوبة في دفع فواتيرها عند استحقاقها.
مثال على معدّل دوران رأس المال العامل (Working Capital Turnover)
لنفترض أن الشركة A لديها 12 مليون دولار في صافي المبيعات خلال الأشهر الاثني عشر السابقة. كان متوسط رأس المال العامل خلال تلك الفترة 2 مليون دولار.
معدّل دوران رأس المال العامل هو بالتالي ( 12,000,000 \div 2,000,000 = 6.0 ). كل دولار من رأس المال العامل ينتج عنه 6 دولارات في الإيرادات.
كيف يعمل دورة تحويل النقد؟
دورة تحويل النقدية للشركة هي معادلة تضيف أيام المخزون المتاح وأيام المبيعات المتاحة ثم تطرح الأيام التي كانت فيها الحسابات الدائنة متاحة.
أيام المخزون المتاحة هي متوسط عدد الأيام التي تستغرقها الشركة لبيع مخزونها. تمثل أيام المبيعات المتاحة متوسط عدد الأيام التي تستغرقها الشركة لتحصيل مستحقاتها. أما أيام الدائنين المتاحة فهي تساوي متوسط عدد الأيام التي تستغرقها الشركة لدفع ما تدين به.
تشير النتيجة إلى المدة التي ستستغرقها الشركة نظريًا لتحويل مخزونها إلى نقد. يمكن استخدامه لمقارنة الشركات، ولكن من الأفضل أن تكون الشركات التي تقع ضمن نفس الصناعة فقط.
ما هو رأس المال العامل؟
رأس المال العامل هو ببساطة مقدار الأصول المتداولة المتبقية في الميزانية العمومية بعد طرح الخصوم المتداولة للشركة. إنه مقياس للصحة المالية على المدى القصير. عادةً ما يشير الرقم الإيجابي إلى أن الشركة لديها أصول كافية لسداد خصومها المتداولة خلال السنة القادمة.
ما هو المخزون المتقادم؟
المخزون المتقادم هو أي شيء يتم الاحتفاظ به في المخزون ولم يعد يمكن استخدامه. غالبًا ما يكون نتيجة لانخفاض الطلب الاستهلاكي على المنتجات المعنية. يجب إما تخفيض تكاليفها أو شطبها من دفاتر الشركة.
الخلاصة
يقيس معدّل دوران رأس المال العامل مدى كفاءة استخدام الشركة لرأس مالها العامل لدعم النمو والمبيعات. المعادلة للوصول إلى هذا المعدّل بسيطة وسهلة. يشير المعدّل العالي إلى الكفاءة المالية. بينما يمكن أن يكون المعدّل المنخفض إشارة تحذير تدل على وجود مشكلة أو أكثر. قد تشمل هذه المشاكل الاستثمار في الكثير من النفقات المتعلقة بالمخزون.
يمكن أن تكون نسب معدّل دوران رأس المال العامل أدوات فعّالة ومفيدة عند تقييم الشركات، ولكن يجب توخي الحذر لضمان أن تكون الشركات في نفس الصناعة وتشارك نفس نماذج المخزون.