ما هو دورة تحويل النقد (CCC)؟

ما هو دورة تحويل النقد (CCC)؟

دورة تحويل النقد (CCC)، والتي تُعرف أيضًا بدورة التشغيل الصافية أو دورة النقد، تأخذ بعين الاعتبار المدة الزمنية التي تحتاجها الشركة لبيع مخزونها، وتحصيل المستحقات، وسداد فواتيرها.

يعبر هذا المقياس عن عدد الأيام التي تستغرقها الشركة لتحويل النقد الذي تم إنفاقه على المخزون إلى نقد من بيع منتجاتها أو خدماتها. كلما كان دورة تحويل النقد أقصر، كان ذلك أفضل، وقل الوقت الذي يكون فيه النقد في حسابات القبض أو المخزون.

النقاط الرئيسية

• دورة تحويل النقد (CCC) هي مقياس يعبر عن عدد الأيام التي تستغرقها الشركة لتحويل مخزونها إلى تدفقات نقدية من المبيعات.
• كلما كان دورة تحويل النقد أقصر، كان الوقت الذي يبقى فيه النقد في الحسابات المدينة أو المخزون أقل.
• سيتفاوت معدل دوران رأس المال (CCC) حسب القطاع الصناعي بناءً على طبيعة العمليات التجارية.

صيغة

C C C = D I O + D S O − D P O حيث: D I O = أيام المخزون المتاحة (المعروفة أيضًا بأيام مبيعات المخزون) D S O = أيام المبيعات المستحقة D P O = أيام الدفعات المستحقة

C C C = D I O + D S O − D P O

حيث:

D I O = أيام المخزون المتاحة

(المعروفة أيضًا بأيام مبيعات المخزون)

D S O = أيام المبيعات المستحقة

D P O = أيام الدفعات المستحقة

يرتبط كل من DIO وDSO بتدفقات النقدية الداخلة للشركة، بينما يرتبط DPO بالتدفقات النقدية الخارجة. يعتبر DPO الرقم السلبي الوحيد في الحساب. يُعتبر كل من DIO وDSO مخزونًا وحسابات مدينة، على التوالي، ويُعتبران أصولًا قصيرة الأجل و"إيجابية". يرتبط DPO بالحسابات الدائنة، وهي التزام يُعتبر "سلبيًا".

يمثل CCC مدى سرعة قدرة الشركة على تحويل النقد من الاستثمار إلى العوائد. كلما كان CCC أقل، كان ذلك أفضل.

مراحل دورة تحويل النقدية

تمر دورة تحويل النقدية للشركة عبر ثلاث مراحل متميزة وتستمد المعلومات التالية من البيانات المالية للشركة. جميع الأرقام متاحة كعناصر قياسية في البيانات التي تقدمها الشركة المدرجة في البورصة كجزء من تقاريرها السنوية والربع سنوية. عدد الأيام في الفترة المقابلة هو 365 للسنة و90 للربع.

• المخزون في بداية ونهاية الفترة
• حسابات القبض (AR) في بداية ونهاية الفترة
• الحسابات الدائنة (AP) في بداية ونهاية الفترة
• عدد الأيام في الفترة

أيام المخزون المتاحة (DIO)

تركز المرحلة الأولى على المدة التي يستغرقها العمل لبيع مخزونه. يتم حساب هذا الرقم باستخدام الأيام التي يكون فيها المخزون متاحًا للبيع (DIO). يشير انخفاض قيمة DIO إلى أن الشركة تحقق مبيعات بسرعة مع معدّل دوران رأس المال (Turnover) أفضل. يُعرف DIO أيضًا باسم DSI (أيام مبيعات المخزون)، ويتم حسابه بناءً على تكلفة البضائع المباعة (COGS)، أو الحصول على المنتجات أو تصنيعها.

DIO (أو DSI) = متوسط المخزون / تكلفة البضائع المباعة (COGS) × 365 يومًا

أين:

متوسط المخزون = 0.5 × (المخزون الافتتاحي + المخزون الختامي)

BI = المخزون الافتتاحي

EI = المخزون الختامي

عدد الأيام المستحقة للمبيعات (DSO)

المرحلة الثانية تركز على المدة التي تستغرقها الشركة لجمع النقد الناتج عن المبيعات. يتم حساب هذا الرقم باستخدام أيام المبيعات المستحقة (DSO)، والذي يقسم متوسط الحسابات المدينة على الإيرادات اليومية. يشير انخفاض القيمة إلى أن الشركة يمكنها جمع رأس المال في وقت قصير، مما يعزز وضعها النقدي.

عدد الأيام المستحقة (DSO) = متوسط الحسابات المدينة / الإيرادات اليومية

أين:

متوسط الحسابات المدينة = 0.5 × (BAR + EAR)

BAR = حسابات القبض في البداية

EAR = الذمم المدينة الختامية

أيام مستحقة الدفع (Days Payable Outstanding - DPO)

تشمل المرحلة الثالثة النقد الذي تدين به الشركة لمورديها الحاليين مقابل المخزون والسلع التي تشتريها والفترة التي يجب أن تسدد فيها تلك الالتزامات. يتم حساب هذا الرقم باستخدام الأيام المستحقة الدفع (DPO)، والتي تأخذ في الاعتبار الحسابات المستحقة الدفع. يعني ارتفاع قيمة DPO أن الشركة تحتفظ بالنقد لفترة أطول، مما يزيد من إمكانات استثمارها.

معدّل فترة الدفع المستحقة (DPO) = متوسط الحسابات الدائنة / تكلفة البضائع المباعة (COGS) لكل يوم

أين:

متوسط الحسابات الدائنة = 0.5 × (BAP + EAP)

BAP = بداية الحسابات الدائنة

EAP = الحسابات الدائنة الختامية

تكلفة البضائع المباعة (COGS)

ماذا يعني قيمة CCC؟

يقيم دورة تحويل النقد كفاءة عمليات وإدارة الشركة. تتبع دورة تحويل النقد للشركة على مدى عدة أرباع سيظهر ما إذا كانت كفاءتها التشغيلية تتحسن أو تحافظ على مستواها أو تتدهور.

إذا كان النقد متاحًا بسهولة على فترات منتظمة، يمكن للشركة تحقيق المزيد من المبيعات لتحقيق الأرباح، حيث يؤدي توفر رأس المال إلى إنتاج وبيع المزيد من المنتجات. الشركة التي تحصل على المخزون على الائتمان ينتج عنها الحسابات الدائنة (AP). كما يمكن للشركة بيع المنتجات على الائتمان، مما ينتج عنه الحسابات المدينة (AR).

النقد ليس عاملًا حتى تقوم الشركة بدفع الحسابات الدائنة وتحصيل الحسابات المدينة. التوقيت هو جانب مهم في إدارة النقد. يتتبع دورة حياة النقد المستخدم في النشاط التجاري. يتبع النقد من خلال المخزون والحسابات الدائنة، ثم إلى النفقات لتطوير المنتج أو الخدمة، إلى المبيعات والحسابات المدينة، ثم يعود إلى النقد المتاح.

أمثلة

يتم تطبيق CCC بشكل انتقائي على القطاعات الصناعية المختلفة بناءً على طبيعة العمليات التجارية. يؤثر هذا المقياس على تجار التجزئة مثل شركة Walmart Inc. (WMT)، وشركة Target Corp. (TGT)، وشركة Costco Wholesale Corp. (COST)، الذين يشاركون في شراء وإدارة المخزون وبيعه للعملاء.

ومع ذلك، لا ينطبق معدل دوران رأس المال (CCC) على الشركات التي لا تحتاج إلى إدارة المخزون. على سبيل المثال، يمكن لشركات البرمجيات التي تقدم برامج الكمبيوتر من خلال الترخيص تحقيق المبيعات دون الحاجة إلى إدارة المخزون. وبالمثل، فإن شركات التأمين أو الوساطة لا تشتري العناصر بالجملة للبيع بالتجزئة، لذا لا ينطبق عليها معدل دوران رأس المال (CCC).

يمكن أن يكون لدى الشركات مثل شركة أمازون دوت كوم (AMZN) دورات تحويل نقدي سلبية. غالبًا ما يتلقى تجار التجزئة عبر الإنترنت الأموال في حساباتهم مقابل السلع التي تخص البائعين الخارجيين الذين يستخدمون المنصة عبر الإنترنت. ومع ذلك، لا تدفع هذه الشركات للبائعين فورًا بعد البيع، بل قد تتبع دورة دفع شهرية أو قائمة على العتبات. يتيح هذا النظام لهذه الشركات الاحتفاظ بالنقد لفترة أطول، مما قد يؤدي إلى وجود دورة تحويل نقدي سلبية.

ما الذي يؤثر على دورة تحويل النقد؟

إدارة المخزون، وتحقيق المبيعات، والذمم الدائنة هي المقاييس الثلاثة التي تؤثر على دورة تحويل النقد (CCC). بالإضافة إلى القيمة المالية المعنية، تأخذ دورة تحويل النقد في الاعتبار الوقت المستغرق في هذه العمليات وتوفر رؤية أخرى لكفاءة تشغيل الشركة.

كيف يرتبط دورة تحويل النقدية بالسيولة؟

تشير قيمة دورة تحويل النقدية (CCC) إلى مدى كفاءة إدارة الشركة في استخدام الأصول والخصوم قصيرة الأجل لتوليد وإعادة توزيع النقد، وتوفر نظرة على الصحة المالية للشركة فيما يتعلق بإدارة النقد. تساعد هذه القيمة في تقييم مخاطر السيولة المرتبطة بعمليات الشركة.

كيف يؤثر معدّل دوران المخزون على دورة تحويل النقد؟

معدّل دوران المخزون الأعلى أو الأسرع يقلل من دورة تحويل النقد. وبالتالي، فإن معدّل دوران المخزون الأفضل يعتبر إيجابياً لدورة تحويل النقد وكفاءة الشركة بشكل عام.

الخلاصة

عندما تستغرق الشركة وقتًا طويلاً لتحصيل الحسابات المدينة المستحقة، أو تحتفظ بمخزون كبير، أو تدفع نفقاتها بسرعة كبيرة، فإنها تطيل من دورة تحويل النقد (CCC). دورة تحويل النقد الأطول تعني أن توليد النقد يستغرق وقتًا أطول. عندما تجمع الشركة المدفوعات بسرعة، وتتنبأ بشكل صحيح باحتياجات المخزون، أو تدفع فواتيرها ببطء، فإنها تقصر دورة تحويل النقد. دورة تحويل النقد الأقصر تعني أن الشركة في حالة صحية أفضل. إذا كان لدى شركتين قيم متشابهة لـ العائد على حقوق الملكية (ROE) والعائد على الأصول (ROA)، فقد يختار المستثمرون الشركة ذات القيمة الأدنى لدورة تحويل النقد. وهذا يشير إلى أن الشركة يمكنها توليد عوائد مماثلة بشكل أسرع.