ما هو مُجَرِّد الأصول؟
يشير مصطلح "مجرّد الأصول" إلى شخص يقوم بشراء شركة بنية تقسيمها إلى أجزائها لبيعها أو تصفية الأصول لتحقيق الربح. يستخدم مجرّد الأصول—والذي يمكن أن يكون فردًا أو شركة أخرى—عملية الشراء لتحديد ما إذا كانت قيمة الشركة المكتسبة تستحق أكثر في مجملها أو عند بيع أصولها. في بعض الحالات، قد يقوم مجرّد الأصول ببيع الأصول والشركة على مراحل.
النقاط الرئيسية
- الشخص الذي يقوم بتجريد الأصول هو من يشتري شركة بنية تقسيمها إلى أجزائها لبيعها أو تصفيتها لتحقيق الربح.
- تقوم هذه الكيانات عادةً بمراجعة ما إذا كانت الشركة المستهدفة أكثر قيمة ككل أو ما إذا كان بإمكانها تحقيق المزيد من المال عن طريق تقسيم الأجزاء.
- الشركات التي يتم شراؤها من قبل مستثمري الأصول عادة ما تكون مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية - حيث تُباع بسعر أقل بكثير من قيمتها الحقيقية.
- قد تشمل الأصول المجردة العقارات والمعدات والملكية الفكرية.
- قد يقوم المتخصصون في تجريد الأصول ببيع بعض أو كل أصول الشركة المكتسبة فورًا، بينما يحتفظون بأصول أخرى لبيعها في تاريخ لاحق.
كيف يعمل مستثمرو الأصول
المستحوذ على الأصول هو مشتري شركات يستثمر في الشركات التي تعتبر مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية بهدف صريح هو تحقيق الربح. هذه هي الشركات التي تُباع بسعر أقل بكثير من قيمتها الحقيقية. ولكن بدلاً من كسب المال من خلال تولي عمليات الشركة المكتسبة، يقوم المستحوذ على الأصول بتفكيكها وتصفية الأجزاء.
كما هو مذكور أعلاه، تقوم هذه الكيانات عادةً بمراجعة ما إذا كانت الشركة المستهدفة أكثر قيمة ككل أو ما إذا كان بإمكانها تحقيق المزيد من المال عن طريق تقسيم الأجزاء. بعض الأصول التي ينظر إليها المغيرون تشمل العقارات، المعدات، أو الملكية الفكرية - وكلها قد تكون أكثر قيمة من الشركة نفسها بعد أخذ الظروف الاقتصادية وإدارة الشركة في الاعتبار.
عادةً ما يكون لدى المتخصصين في تجريد الأصول جدول زمني يتبعونه عند تصفية أصول الشركة المستهدفة. قد يقومون ببيع بعض الأصول المكتسبة فور إتمام عملية الشراء بينما يبيعون الجزء العامل في وقت لاحق.
المستثمرون الذين يقومون بتجريد الأصول—والذين يُشار إليهم أحيانًا باسم المغيرين على الشركات—قد يكونون مستثمرين أفرادًا أو شركات أكبر مثل الأفراد ذوي الثروات العالية (HNWIs)، أو صناديق التحوط، أو شركات الأسهم الخاصة، أو المنافس الأكبر لشركة أصغر.
على سبيل المثال، قد تقوم شركة بالاستحواذ على شركة أصغر وأقل قيمة وتبيع معداتها وعقاراتها بعد فترة وجيزة من شراء الهدف، لكنها قد تختار الاحتفاظ بـ الملكية الفكرية للحصول على سعر أفضل في المستقبل. أو قد تختار بيع أقسام الشركة بشكل منفصل. على سبيل المثال، قد تختار شركة استثمار خاص تشتري شركة حواسيب بيع أقسام الطابعات والأجهزة المحمولة فورًا، وتعرض قسم الخوادم للبيع لاحقًا.
يقوم المتخصصون في تجريد الأصول بتحديد ما إذا كانت الشركة المستحوذ عليها تستحق أكثر في مجملها أو عند بيع أصولها بشكل منفصل.
اعتبارات خاصة
الشركات التي يتم تجريد أصولها عادة ما تضعف بسبب عملية الاستحواذ. عادة ما يكون لديها أقل من الضمانات المتاحة تحت تصرفها اللازمة للاقتراض، وقد تكون غالبًا في وضع لا يمكنها فيه دعم ديونها بفعالية. قد يؤدي ذلك إلى أن تصبح الشركة أقل قدرة على الاستمرار - سواء من الناحية المالية أو في قدرتها على خلق قيمة تجارية مستقبلية.
مثال على مستثمر يقوم بتجريد الأصول
لننظر في هذا المثال الافتراضي لنبين كيف يعمل مستثمرو الأصول. قد يفكر مستثمر الأصول في شراء شركة بطاريات بمبلغ 100 مليون دولار. إذا تمت الصفقة، فقد يختار تجريد وبيع قسم البحث والتطوير (R&D) بمبلغ 30 مليون دولار، قبل بيع الشركة المتبقية بمبلغ 85 مليون دولار. سيحقق ذلك ربحًا قدره 15 مليون دولار لمستثمر الأصول. قد يختار مستثمر الأصول أيضًا بيع جزء من العمل التجاري لتلبية التزامات الدين التي تم الحصول عليها من الاستحواذ على الشركة.