ما هو التصحيح؟
في مجال الاستثمار، يُعرّف التصحيح عادةً على أنه انخفاض بنسبة 10% أو أكثر في سعر ورقة مالية من أعلى مستوى لها مؤخرًا. يمكن أن تحدث التصحيحات للأصول الفردية، مثل سهم أو سند فردي، أو لمؤشر يقيس مجموعة من الأصول.
قد يتعرض أصل أو مؤشر أو سوق لتصحيح إما لفترة وجيزة أو لفترات طويلة - أيام أو أسابيع أو شهور أو حتى لفترة أطول. ومع ذلك، فإن متوسط التصحيح في السوق يكون قصير الأمد ويدوم عادةً بين ثلاثة وأربعة أشهر.
يستخدم المستثمرون والمتداولون والمحللون طرق الرسم البياني للتنبؤ بالتصحيحات وتتبعها. يمكن أن تؤدي العديد من العوامل إلى حدوث تصحيح. بدءًا من التحولات الاقتصادية الكلية واسعة النطاق إلى المشكلات في خطة إدارة شركة واحدة، فإن الأسباب وراء التصحيح متنوعة بقدر تنوع الأسهم أو المؤشرات أو الأسواق التي تؤثر عليها.
النقاط الرئيسية
- التصحيح هو انخفاض بنسبة 10% أو أكثر في سعر ورقة مالية أو أصل أو سوق مالي.
- يمكن أن تستمر التصحيحات من أيام إلى شهور، أو حتى لفترة أطول.
- رغم أنها قد تكون ضارة على المدى القصير، إلا أن التصحيح يمكن أن يكون إيجابيًا، حيث يقوم بتعديل أسعار الأصول المبالغ فيها ويوفر فرصًا للشراء.
كيف تعمل التصحيحات المالية؟
التصحيحات تشبه تلك العنكبوتة تحت سريرك. أنت تعلم أنها هناك، تتربص، لكنك لا تعرف متى ستظهر مرة أخرى. بينما قد تفقد النوم بسبب تلك العنكبوتة، لا ينبغي أن تفقد النوم بسبب احتمال حدوث تصحيح.
وفقًا لتقرير عام 2018 من CNBC وGoldman Sachs، استمرت التصحيحات لمؤشر S&P 500 في المتوسط لمدة أربعة أشهر فقط، وانخفضت القيم بحوالي 13% قبل التعافي. ومع ذلك، من السهل أن نفهم لماذا قد يقلق المستثمر الفردي أو المبتدئ بشأن تعديل هبوطي بنسبة 10% أو أكثر لقيمة أصول المحفظة الخاصة بهم خلال التصحيح. كثيرون لا يرون ذلك قادمًا ولا يعرفون كم سيستمر التصحيح. بالنسبة لأولئك الذين يبقون في السوق على المدى الطويل، فإن التصحيح هو مجرد عثرة صغيرة في طريق الادخار للتقاعد. السوق ستتعافى في النهاية، لذا لا ينبغي لهم الذعر.
بالطبع، يمكن أن يكون التصحيح الدراماتيكي الذي يحدث خلال جلسة تداول واحدة كارثيًا للمتداولين على المدى القصير أو المتداولين اليوميين وأولئك الذين يستخدمون الرافعة المالية بشكل كبير. قد يشهد هؤلاء المتداولون خسائر كبيرة خلال فترات التصحيحات.
لا يمكن لأحد تحديد متى ستبدأ أو تنتهي التصحيحات، أو مدى حدة الانخفاض في الأسعار حتى بعد انتهائها. ما يمكن للمحللين والمستثمرين فعله هو النظر في بيانات التصحيحات السابقة والتخطيط وفقًا لذلك.
رسم مسار التصحيح
يمكن أحيانًا توقع التصحيحات باستخدام تحليل السوق، وذلك من خلال مقارنة مؤشر سوق بآخر. باستخدام هذه الطريقة، قد يكتشف المحلل أن مؤشرًا ضعيف الأداء قد يتبعه عن كثب مؤشر مشابه يعاني أيضًا من ضعف الأداء. قد يكون الاتجاه المستمر لهذه التشابهات علامة على أن تصحيح السوق وشيك.
يقوم المحللون الفنيون بمراجعة مستويات الدعم والمقاومة للمساعدة في التنبؤ بموعد تحول الانعكاس أو التجميع إلى تصحيح. تحدث التصحيحات الفنية عندما يصبح الأصل أو السوق بأكمله مبالغًا فيه. يستخدم المحللون الرسوم البيانية لتتبع التغيرات بمرور الوقت في أصل أو مؤشر أو سوق. بعض الأدوات التي يستخدمونها لتحديد مكان توقع مستويات الدعم والمقاومة تشمل Bollinger Bands®، وقنوات المغلفات، وخطوط الاتجاه.
التحضير للاستثمارات في حالة التصحيح
قبل حدوث تصحيح في السوق، قد تكون الأسهم الفردية قوية أو حتى تتفوق. خلال فترة التصحيح، غالبًا ما تؤدي الأصول الفردية أداءً ضعيفًا بسبب الظروف السوقية السلبية. يمكن أن تخلق التصحيحات وقتًا مثاليًا لشراء الأصول ذات القيمة العالية بأسعار مخفضة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يزنوا المخاطر المرتبطة بالشراء، حيث قد يشهدون انخفاضًا إضافيًا مع استمرار التصحيح.
حماية الاستثمارات من التصحيحات يمكن أن تكون صعبة، ولكنها ممكنة. للتعامل مع انخفاض أسعار الأسهم، يمكن للمستثمرين وضع أوامر وقف الخسارة أو أوامر وقف الحد. يتم تفعيل الأمر الأول تلقائيًا عندما يصل السعر إلى مستوى محدد مسبقًا من قبل المستثمر. ومع ذلك، قد لا يتم تنفيذ الصفقة عند ذلك المستوى السعري إذا كانت الأسعار تنخفض بسرعة.
يحدد أمر الإيقاف الثاني كلاً من سعر الهدف المحدد وسعر الحد الخارجي للتداول. يضمن أمر وقف الخسارة التنفيذ بينما يضمن أمر وقف الحد السعر. يجب مراقبة أوامر الإيقاف بانتظام لضمان أنها تعكس الأوضاع الحالية للسوق والقيم الحقيقية للأصول. بالإضافة إلى ذلك، سيسمح العديد من الوسطاء بانتهاء صلاحية أوامر الإيقاف بعد فترة معينة.
الاستثمار خلال التصحيح
بينما يمكن أن تؤثر التصحيحات على جميع الأسهم، فإنها غالبًا ما تضرب بعض الأسهم بشكل أقوى من غيرها. تميل الأسهم ذات رأس المال الصغير (Small-cap) وذات النمو العالي في القطاعات المتقلبة، مثل التكنولوجيا، إلى التفاعل بشكل أقوى. بينما تكون القطاعات الأخرى أكثر حماية. على سبيل المثال، تميل أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية (Consumer staples) إلى أن تكون محمية من دورات الأعمال، لأنها تتعلق بإنتاج أو بيع الضروريات. لذا، إذا كان التصحيح ناتجًا عن، أو يتعمق في، تراجع اقتصادي، فإن هذه الأسهم لا تزال تؤدي أداءً جيدًا.
التنويع يوفر أيضًا حماية إذا كان يتضمن أصولًا تؤدي أداءً معاكسًا لتلك التي يتم تصحيحها، أو تلك التي تتأثر بعوامل مختلفة. السندات ووسائل الاستثمار كانت تقليديًا بمثابة ثقل موازن للأسهم، على سبيل المثال. الأصول الحقيقية أو الملموسة، مثل السلع أو العقارات، هي خيار آخر للأصول المالية مثل الأسهم.
على الرغم من أن تصحيحات السوق يمكن أن تكون تحديًا، وأن انخفاض بنسبة 10% قد يؤثر بشكل كبير على العديد من المحافظ الاستثمارية، إلا أن التصحيحات تُعتبر أحيانًا إيجابية لكل من السوق والمستثمرين. بالنسبة للسوق، يمكن أن تساعد التصحيحات في إعادة ضبط وإعادة تقييم التقييمات للأصول التي قد تكون قد أصبحت مرتفعة بشكل غير مستدام. أما بالنسبة للمستثمرين، فإن التصحيحات يمكن أن توفر فرصة للاستفادة من أسعار الأصول المخفضة وكذلك تعلم دروس قيمة حول كيفية تغير بيئات السوق بسرعة.
الإيجابيات
يخلق فرص شراء في الأسهم ذات القيمة العالية
يمكن التخفيف من ذلك باستخدام أوامر وقف الخسارة/الحد.
يهدئ الأسواق المتضخمة بشكل مفرط
السلبيات
يمكن أن يؤدي إلى الذعر والبيع المفرط
يضر بالمستثمرين على المدى القصير والمتداولين بالرافعة المالية
يمكن أن يتحول إلى تراجع طويل الأمد
أمثلة من الواقع لتصحيح السوق
تحدث التصحيحات السوقية بشكل متكرر نسبيًا. بين عامي 1980 و2020، شهد مؤشر S&P 500 ثمانية عشر تصحيحًا. خمس من هذه التصحيحات أدت إلى أسواق هابطة، والتي تعتبر عادةً مؤشرات على التراجع الاقتصادي. أما التصحيحات الأخرى فقد بقيت أو تحولت مرة أخرى إلى أسواق صاعدة، والتي تعتبر عادةً مؤشرات على النمو الاقتصادي والاستقرار.
خذ عام 2018 كمثال. في فبراير 2018، شهد مؤشرا رئيسيان، وهما مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) وS&P 500، تصحيحات حيث انخفضا بأكثر من 10%. كما شهد كل من ناسداك وS&P 500 تصحيحات في أواخر أكتوبر 2018.
في كل مرة، تعافت الأسواق. ثم حدث تصحيح آخر في 17 ديسمبر 2018، وانخفض كل من مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بأكثر من 10%—حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 15% من أعلى مستوى له على الإطلاق. استمرت الانخفاضات حتى أوائل يناير مع توقعات بأن الولايات المتحدة قد دخلت أخيرًا في سوق هابطة.
بدأت الأسواق في الانتعاش، مما أدى إلى محو جميع خسائر العام بحلول نهاية يناير. وبحلول أبريل 2019، ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 20% منذ الأيام الصعبة في ديسمبر.