ما هو المقاصة الثنائية؟
تسوية الصفقات الثنائية هي عملية دمج جميع اتفاقيات المقايضة بين طرفين في اتفاقية واحدة، أو رئيسية. ونتيجة لذلك، بدلاً من أن تؤدي كل اتفاقية مقايضة إلى سلسلة من المدفوعات الفردية من قبل أي من الطرفين، يتم تجميع جميع المقايضات معًا بحيث يتم إجراء تدفق دفع صافي واحد فقط إلى طرف واحد بناءً على تدفقات المقايضات المجمعة.
المصطلح "ثنائي" يعني "وجود أو علاقة بين جانبين؛ يؤثر على كلا الجانبين." يشير صافي أو netting إلى إيجاد الفرق بين جميع مدفوعات المبادلة، مما ينتج عنه مجموع صافي واحد.
النقاط الرئيسية
- المقاصة الثنائية هي عندما يقوم طرفان بدمج جميع المقايضات الخاصة بهما في مقايضة رئيسية واحدة، مما يؤدي إلى إنشاء دفعة صافية واحدة بدلاً من العديد من الدفعات بين الطرفين.
- يقلل المقاصة الثنائية من النشاط المحاسبي والتعقيد والرسوم المرتبطة بالمزيد من التداولات والمدفوعات.
- في حالة الإفلاس، يضمن المقاصة الثنائية أن الشركة المفلسة لا يمكنها فقط تلقي المدفوعات بينما تختار عدم الدفع على المقايضات التي تكون خارج المال.
فهم المقاصة الثنائية
تقلل المقاصة الثنائية من العدد الإجمالي للمعاملات بين الطرفين المتقابلين. وبالتالي، ينخفض حجم المعاملات الفعلي بين الاثنين. وكذلك ينخفض مقدار النشاط المحاسبي والتكاليف والرسوم الأخرى المرتبطة بزيادة عدد الصفقات.
بينما يُعتبر تقليل عدد المعاملات ميزة، فإن السبب الرئيسي الذي يدفع الطرفين إلى الانخراط في عملية المقاصة هو تقليل المخاطر. تضيف المقاصة الثنائية أمانًا إضافيًا في حالة الإفلاس لأي من الطرفين. من خلال المقاصة، في حالة الإفلاس، يتم تنفيذ جميع المقايضات بدلاً من تنفيذ المقايضات المربحة فقط للشركة التي تمر بعملية الإفلاس. على سبيل المثال، إذا لم تكن هناك مقاصة ثنائية، يمكن للشركة التي تدخل في الإفلاس أن تجمع جميع المقايضات المربحة بينما تدعي أنها لا تستطيع دفع المقايضات غير المربحة بسبب الإفلاس.
تجميع المقايضات (Netting) يدمج جميع المقايضات في واحدة، بحيث يمكن للشركة المفلسة أن تحصل فقط على المقايضات ذات القيمة الإيجابية بعد سداد جميع المقايضات ذات القيمة السلبية بالكامل. بشكل أساسي، يعني ذلك أن قيمة المقايضات ذات القيمة الإيجابية يجب أن تكون أكبر من قيمة المقايضات ذات القيمة السلبية لكي تحصل الشركة المفلسة على أي مدفوعات.
أنواع المقاصة
هناك عدة طرق لتحقيق المقاصة.
التسوية الصافية للمدفوعات هي عندما يقوم كل طرف بتجميع المبلغ المستحق للطرف الآخر في تاريخ الدفع، ويتم تسليم الفرق في المبالغ فقط من قبل الطرف الذي عليه الدفع. يُطلق على هذا أيضًا التسوية الصافية. تقلل التسوية الصافية للمدفوعات من مخاطر التسوية، ولكن نظرًا لأن جميع المقايضات الأصلية تبقى كما هي، فإنها لا تحقق التسوية الصافية لأغراض رأس المال التنظيمي أو الميزانية العمومية.
تقوم عملية المقاصة من خلال التجديد بإلغاء المبادلات المتقابلة واستبدالها باتفاقية رئيسية جديدة.
المقاصة النهائية: بعد حدوث التقصير، يتم إنهاء المعاملات القائمة وحساب قيم كل منها لتحديد مبلغ واحد يجب على أحد الأطراف دفعه للطرف الآخر.
المقاصة متعددة الأطراف تشمل أكثر من طرفين، وعادة ما تستخدم غرفة مقاصة أو بورصة مركزية، بينما المقاصة الثنائية تكون بين طرفين فقط.
مثال على المقاصة الثنائية بين الشركات
افترض أن الشركة A قد وافقت على الدخول في مقايضتين مع الشركة B.
- بالنسبة للمبادلة الثانية، وافقت الشركة A على دفع معدل ثابت بنسبة 4% على مبلغ 3 ملايين دولار، بينما تدفع الشركة B معدلًا متغيرًا يعادل LIBOR زائد 2.5%. معدل LIBOR هو 2%، لذا فإن المعدل المتغير هو 4.5%.
إذا تم تسوية هذه المبادلات بشكل ثنائي، بدلاً من أن تقوم الشركة ب بإرسال دفعتين إلى الشركة أ، يمكنهم ببساطة إرسال دفعة واحدة أكبر.
- بالنسبة للمبادلة الأولى، تدين الشركة B للشركة A بنسبة 1% على مبلغ مليون دولار. إذا تم الدفع سنويًا، فإن ذلك يعادل 10,000 دولار أو 833.33 دولار شهريًا.
- في المقايضة الثانية، شركة B تدين لشركة A بنسبة 0.5% على مبلغ 3 مليون دولار. إذا تم الدفع سنويًا، فإن ذلك يعادل 15,000 دولار أو 1,250 دولار شهريًا.
بدلاً من إرسال دفعتين، مع التسوية الثنائية، سترسل الشركة B مبلغ 2,083.33 دولار شهريًا (833.33 دولار + 1,250 دولار) أو 25,000 دولار سنويًا (10,000 دولار + 15,000 دولار).
مع تغيّر LIBOR، ستتغير أيضًا مبالغ الدفعات. وإذا تم أخذ المزيد من المقايضات بين الأطراف، يمكن أيضًا تسويتها بنفس الطريقة.