ما هو تقرير التزامات المتداولين (COT)؟
تقرير التزامات المتداولين (COT) هو منشور أسبوعي يعرض الحيازات الإجمالية لمختلف المشاركين في سوق العقود الآجلة في الولايات المتحدة. يُنشر كل يوم جمعة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في الساعة 3:30 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي، ويعتبر تقرير COT لمحة عن التزامات مجموعات التداول المصنفة اعتبارًا من يوم الثلاثاء من نفس الأسبوع.
يوفر التقرير للمستثمرين معلومات محدثة حول عمليات سوق العقود الآجلة ويزيد من شفافية هذه التبادلات المعقدة. يُستخدم من قبل العديد من متداولي العقود الآجلة كـ إشارة سوق للتداول بناءً عليها.
النقاط الرئيسية
- تقرير التزامات المتداولين (COT) هو منشور أسبوعي يعرض الحيازات الإجمالية لمختلف المشاركين في سوق العقود الآجلة في الولايات المتحدة.
- يتم تجميع هذه البيانات ونشرها بواسطة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في الولايات المتحدة.
- تقارير COT توضح عدد المراكز الطويلة والقصيرة والموزعة التي تشكل الفائدة المفتوحة.
- يمكن للمتداولين استخدام التقرير لمساعدتهم في تحديد ما إذا كان ينبغي عليهم اتخاذ مراكز بيع قصيرة أو شراء طويلة في تداولاتهم.
- هناك أربعة تقارير مختلفة لـ COT: التقرير التقليدي (Legacy)، التقرير التكميلي (Supplemental)، التقرير المفصل (Disaggregated)، وتقارير المتداولين في العقود المالية المستقبلية (Traders in Financial Futures).
كيف يعمل تقرير التزامات المتداولين (COT)
يعود تاريخ تقرير COT إلى عام 1924 عندما أصدرت إدارة العقود الآجلة للحبوب بوزارة الزراعة الأمريكية تقريرًا سنويًا يوضح أنشطة التحوط والمضاربة في سوق العقود الآجلة. في عام 1962، تم نشر التقرير شهريًا. وفي التسعينيات، انتقل التقرير إلى النشر نصف الشهري قبل أن يصبح أسبوعيًا في عام 2000.
يتم تجميع المعلومات المدرجة في التقرير يوم الثلاثاء والتحقق منها يوم الأربعاء قبل إصدارها كل يوم جمعة. يوفر التقرير البيانات التي يتم تصورها في شكل رسومي. يهدف التقرير إلى مساعدة الناس على فهم ديناميكيات السوق. وفقًا لـ لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، "يتم تسجيل الفائدة المفتوحة لكل يوم ثلاثاء لعقود الآجلة والخيارات على أسواق العقود الآجلة التي يحتفظ فيها 20 متداولًا أو أكثر بمراكز تساوي أو تتجاوز مستويات الإبلاغ التي حددتها CFTC."
يمكن للمتداولين استخدام التقرير لمساعدتهم في تحديد المراكز التي يجب أن يتخذوها في تداولاتهم، سواء كان ذلك مركزًا قصيرًا أو طويلًا. شيء واحد لا يقوم به التقرير هو تصنيف مراكز المتداولين الفرديين بسبب القيود القانونية. هذا جزء من ممارسات الأعمال السرية، وفقًا للجنة.
اعتبارات خاصة
لا يمكن المبالغة في أهمية تقرير التزامات المتداولين (COT). فهو مصدر بيانات أساسي للمتداولين ومعظم الأبحاث الأكاديمية حول اتجاهات التسعير في سوق العقود الآجلة. ومع ذلك، لديه منتقدوه وملاحظاتهم على التقرير مبررة. أكبر نقطة ضعف في تقرير التزامات المتداولين هي أنه، بالنسبة لوثيقة تهدف إلى تعزيز الشفافية، فإن القواعد التي تحكمها ليست شفافة.
على سبيل المثال، يتم تصنيف المتداولين كغير تجاريين أو تجاريين، وينطبق ذلك على كل مركز لديهم داخل تلك السلعة المحددة. وهذا يعني أن شركة نفط لديها تحوط صغير وصفقة مضاربة أكبر بكثير على النفط الخام ستظهر كلا المركزين في فئة التجاريين. ببساطة، حتى البيانات المفصلة تعتبر مجمعة بشكل كبير بحيث لا يمكن القول بأنها تمثل السوق بدقة.
لقد كانت هناك توصيات بنشر بيانات أكثر تفصيلاً بعد فترة تأخير حتى لا تؤثر على المراكز الحساسة تجارياً، ولكن يبدو أن ذلك لا يزال غير مرجح. وعلى الرغم من محدودياتها، يتفق معظم المتداولين على أن حتى البيانات المشكوك فيها لتقرير التزامات المتداولين (COT) أفضل من لا شيء.
أنواع تقارير COT
كما ذُكر أعلاه، يحتوي تقرير COT على أربعة أنواع مختلفة من التقارير: التقرير التقليدي (Legacy)، التقرير التكميلي (Supplemental)، التقرير المفصل (Disaggregated)، وتقرير المتداولين في العقود الآجلة المالية (Traders in Financial Futures).
إرث
تقرير COT التقليدي هو الأكثر شهرة بين المتداولين. يقوم بتفصيل مراكز الفائدة المفتوحة لجميع العقود الرئيسية التي تضم أكثر من 20 متداولًا. يعرض تقرير COT التقليدي ببساطة السوق لسلعة معينة مقسمة إلى مراكز طويلة وقصيرة ومراكز انتشار للمتداولين غير التجاريين، والمتداولين التجاريين، والمراكز غير القابلة للتقرير (المتداولين الصغار). يتم أيضًا تقديم إجمالي الفائدة المفتوحة بالإضافة إلى التغييرات في الفائدة المفتوحة.
يوفر تقرير التزامات المتداولين (COT) نظرة عامة على ما يعتقده المشاركون الرئيسيون في السوق ويساعد في تحديد احتمالية استمرار الاتجاه أو نهايته. على سبيل المثال، إذا كانت المراكز الطويلة التجارية وغير التجارية تنمو، فهذا يعد إشارة صعودية لسعر السلعة الأساسية.
تكميلي
التقرير التكميلي هو الذي يوضح 13 عقدًا محددًا للسلع الزراعية. هذه العقود تشمل كل من الخيارات ومراكز العقود الآجلة. يعرض هذا التقرير تفصيلًا لمراكز الفائدة المفتوحة في ثلاث فئات مختلفة. تشمل هذه الفئات المتداولين غير التجاريين، والمتداولين التجاريين، ومتداولي المؤشرات.
مفصل
يُعرف تقرير COT المفصل بشكل شائع بين المتداولين. يوفر هذا التقرير تحليلًا أعمق للمشاركين في السوق، حيث يقسم المتداولين التجاريين إلى منتجين، تجار، معالجات، مستخدمين، ووكلاء المقايضة. أما المشاركون غير التجاريين فيتم تقسيمهم بين الأموال المدارة وغيرها من الجهات القابلة للتقرير.
هذا يهدف إلى تقديم صورة أوضح لما يفكر فيه الأشخاص الذين لديهم مصلحة فعلية في اللعبة—مستخدمو البيانات الفعلية—حول السوق مقارنة بالأشخاص الذين لديهم دوافع ربحية أو المضاربين. يعد تقرير COT المفصل جزئيًا استجابة لبعض الانتقادات الموجهة لتقرير COT التقليدي.
المتداولون في العقود الآجلة المالية
الجزء الأخير من تقرير COT هو تقرير المتداولين في العقود المالية المستقبلية. يوضح هذا القسم عقودًا مختلفة مثل سندات الخزانة الأمريكية، الأسهم، العملات، واليورو. كما هو الحال مع الأقسام الأخرى، هناك أربع تصنيفات مختلفة في هذا التقرير: تاجر/وسيط، مدير الأصول/المؤسسات، الصناديق ذات الرافعة المالية، وأخرى قابلة للتقرير.
مثال على تقرير التزامات المتداولين (COT)
مثال على تقرير COT للعقود الآجلة المالية المختارة
تاجر
مؤسسي
الصناديق ذات الرافعة المالية
عقد
تاريخ التقرير
تبادل
الفائدة المفتوحة
طويل
قصير
انتشار
طويل
قصير
انتشار
طويل
قصير
انتشار
مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) الموحد
١٥/٦/٢٠٢١
العلاج السلوكي المعرفي (CBT)
59702
14654
20843
3589
11613
1156
2365
11088
7518
3623
مؤشر داو جونز الصناعي - x $5
١٥/٦/٢٠٢١
العلاج السلوكي المعرفي (CBT)
119404
29307
41685
7177
23225
2312
4730
22175
15035
7246
مؤشر داو جونز للعقارات في الولايات المتحدة
١٥/٦/٢٠٢١
العلاج السلوكي المعرفي (CBT)
38752
2911
26948
6625
24030
0
746
2150
3330
34
مؤشر S&P 500 الموحد
١٥/٦/٢٠٢١
CME (بورصة شيكاغو التجارية)
666519
43307
166720
73736
272582
81521
63774
50233
78015
54392
مؤشر الأسهم S&P 500
١٥/٦/٢٠٢١
CME (بورصة شيكاغو التجارية)
42987
16319
12220
87
0
0
0
23873
4681
102
مؤشر E-MINI S&P للسلع الاستهلاكية الأساسية
١٥/٦/٢٠٢١
CME (بورصة شيكاغو التجارية)
37581
3107
23303
10210
17958
1819
0
4177
0
396
مؤشر E-MINI S&P للطاقة
١٥/٦/٢٠٢١
CME (بورصة شيكاغو التجارية)
45052
15208
31992
8828
12450
0
595
2766
1949
669
إي-ميني مؤشر الأسهم S&P 500
١٥/٦/٢٠٢١
CME (بورصة شيكاغو التجارية)
3117658
225593
863151
277592
1362911
407605
318871
246619
481488
156631
ناسداك-100 الموحد
١٥/٦/٢٠٢١
CME (بورصة شيكاغو التجارية)
57779
14320
6946
4117
11766
10875
1949
13336
17378
2997
المصدر: CFTC
تقارير COT تقدم تفصيلاً للاهتمام المفتوح لكل يوم ثلاثاء لعقود الفيوتشر والخيارات على أسواق الفيوتشر، حيث يحتفظ 20 متداولًا أو أكثر بمراكز تساوي أو تتجاوز مستويات الإبلاغ التي حددتها CFTC.
تقارير COT تعتمد على بيانات المراكز التي تقدمها الشركات المبلغة (شركات الوساطة المالية، أعضاء المقاصة، الوسطاء الأجانب، والبورصات). بينما يتم توفير بيانات المراكز من قبل الشركات المبلغة، فإن فئة أو تصنيف المتداول الفعلي يعتمد على الغرض التجاري السائد الذي يبلغه المتداولون بأنفسهم إلى CFTC.
بالنظر إلى مثال COT في الجدول أعلاه، يمكننا أن نرى أن عقود ناسداك 100 الآجلة، التي يتم تداولها في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، كان لديها اهتمام مفتوح يبلغ 57,779 عقدًا في 15 يونيو 2021. من بين هذه العقود، كان هناك 14,320 عقدًا طويلًا يحتفظ بها المتعاملون و10,875 عقدًا قصيرًا تم بيعها من قبل المتداولين المؤسسيين. كما يوضح تقرير COT عدد العقود المشاركة في العمليات الموزعة.
كيف تقرأ تقرير COT؟
يتم قراءة التقارير كجداول، حيث يتم تسمية كل صف وعمود بشكل مناسب (انظر المثال أعلاه). تشير المعلومات في التقرير إلى مقدار الاهتمام، سواء كان طويل الأجل أو قصير الأجل، في عقود المشتقات المختلفة، ونوع الفاعل في السوق الذي يشارك فيها.
أين يمكنك العثور على تقرير COT؟
يمكن الحصول على تقارير COT من موقع CFTC ويمكن تنزيلها بعدة تنسيقات ملفات.
كيف تستخدم تقرير COT في تداول الفوركس؟
قد يستخدم متداولو الفوركس تقارير مشتقات العملات COT للعثور على مراكز طويلة صافية أو قصيرة صافية كبيرة. قد تشير هذه المراكز إلى انعكاس محتمل.
ما هو تقرير التزامات المتداولين (COT) للذهب؟
سيقوم تقرير COT للذهب بتسجيل الحيازات في المشتقات المالية للذهب.