ما هو فك الارتباط؟
في الأسواق المالية، يحدث الانفصال عندما تتباعد عوائد فئة أصول واحدة عن نمطها المتوقع أو الطبيعي من الارتباط مع الفئات الأخرى. وبالتالي، يحدث الانفصال عندما تبدأ فئات الأصول المختلفة التي عادةً ما ترتفع وتنخفض معًا في التحرك في اتجاهات متعاكسة، مثل زيادة واحدة وانخفاض الأخرى.
قد يُرى مثال على ذلك في أسعار النفط والغاز الطبيعي، التي عادةً ما ترتفع وتنخفض معًا. يحدث الانفصال إذا تحرك النفط في اتجاه بينما يتحرك الغاز الطبيعي في الاتجاه المعاكس.
النقاط الرئيسية
- الانفصال هو عندما تتوقف عوائد فئة أصول كانت مرتبطة بأصول أخرى في الماضي عن التحرك بشكل متزامن وفقًا للتوقعات.
- قد يشير فك الارتباط أيضًا إلى انفصال بين أداء سوق الاستثمار في بلد ما وحالة اقتصاده الأساسي.
- يمكن للمستثمرين اعتبار الانفصال فرصة إذا كانوا يعتقدون أن النمط السابق من الارتباط سيعود، ولكن لا يوجد ضمان لذلك.
- يدعو العديد من الاقتصاديين المتخصصين في التنمية المستدامة أيضًا إلى فصل النمو الاقتصادي عن الضغوط البيئية، أي إيجاد طرق لتحقيق النمو دون زيادة العواقب البيئية.
- يشير الفصل النسبي إلى انخفاض الارتباط بين أصلين، بينما يعني الفصل المطلق وجود ارتباط صفري أو سلبي.
فهم فك الارتباط
في عالم الاستثمار، يستخدم المستثمرون ومديرو المحافظ عادةً مقياسًا إحصائيًا يُعرف باسم الارتباط لتحديد العلاقة بين أصلين أو أكثر. تعتمد قوة الارتباط بين أصلين على مكان وقوع المقياس ضمن النطاق من -1 إلى +1، حيث يشير الرقم الأعلى إلى تزامن أقوى بين الاستثمارات التي يتم مقارنتها.
تشير علاقة ارتباط قدرها -1.0 إلى أن الأصول تتحرك في الاتجاه المعاكس، بينما +1.0 تعني أن الأصول ستتحرك دائمًا في نفس الاتجاه. من خلال فهم الأصول المرتبطة، يقوم مديرو المحافظ والمستثمرون بإنشاء محافظ متنوعة عن طريق تخصيص الاستثمارات التي لا ترتبط ببعضها البعض. بهذه الطريقة، عندما ينخفض قيمة أحد الأصول، لا يتعين على الاستثمارات الأخرى في المحفظة أن تتبع نفس المسار.
عادةً ما يكون للأسهم في نفس الصناعة ارتباط إيجابي مرتفع، وسيترافق انخفاض سعر سهم إحدى الشركات بانخفاضات في أسعار أسهم أخرى. على سبيل المثال، في عام 2017، أصدرت شركة جولدمان ساكس تقريرًا يقارن بين قطاع التكنولوجيا المعاصر وفقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات. وفقًا لذلك التقرير، كان السوق في عام 2017 يهيمن عليه خمسة من أسهم FAAMG — فيسبوك (الآن ميتا)، أبل، أمازون، مايكروسوفت، وجوجل (ألفابت) — بطريقة مشابهة لسوق التكنولوجيا قبل فقاعة الدوت كوم مباشرة.
أدى التقرير إلى بيع مكثف مما أدى إلى انخفاض في أسعار أسهم معظم شركات التكنولوجيا في السوق الأمريكية. وبما أن القطاع التكنولوجي بأكمله تأثر، بدا الانخفاض الجماعي وكأنه يؤكد أن هذه الشركات كانت مترابطة بشكل كبير - انخفاض في سعر سهم واحد يعني انخفاضًا في جميعها.
بالمقابل، يحدث الانفصال عندما تنخفض الارتباطات بين الاستثمارات أو السلع المرتبطة بشكل وثيق. على سبيل المثال، عادة ما تكون أسعار الذهب مرتبطة بشكل وثيق بأسعار أسهم شركات التعدين. إذا تم نشر أخبار سلبية تؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب، ولكن ارتفعت أسهم شركات التعدين، فسيكون ذلك دليلاً على أن شركات تعدين الذهب كانت تنفصل عن سعر الذهب. في الواقع، يشير الانفصال إلى انخفاض في الارتباط.
فصل الأسواق
الأسواق والاقتصادات التي كانت تتحرك معًا يمكن أن تنفصل أيضًا. الأزمة المالية لعام 2008 التي بدأت في الاقتصاد الأمريكي انتشرت في النهاية إلى معظم الأسواق في العالم، مما أدى إلى ركود عالمي. نظرًا لأن الأسواق "مرتبطة" بالنمو الاقتصادي الأمريكي، فإن أي سوق يتحرك بعكس الاتجاه العالمي يُعرف بأنه سوق أو اقتصاد منفصل.
في أعقاب الركود الاقتصادي، يُعتبر مفهوم أن الأسواق الناشئة في العالم لم تعد بحاجة للاعتماد على الطلب الأمريكي لدفع النمو الاقتصادي مثالاً على فك الارتباط الاقتصادي. في حين كانت الأسواق الناشئة تعتمد في وقت ما على الاقتصاد الأمريكي، يجادل العديد من المحللين الآن بأن بعض الأسواق الناشئة، مثل الصين والهند وروسيا والبرازيل، قد أصبحت أسواقًا كبيرة بذاتها للسلع والخدمات.
يشير الجدل حول فك الارتباط إلى أن هذه الاقتصادات ستكون قادرة على الصمود أمام اقتصاد أمريكي متعثر. فعلى سبيل المثال، تحصل الصين على ما يقرب من 70% من استثماراتها الأجنبية المباشرة (FDI) من دول ناشئة أخرى في آسيا، كما أنها تستثمر بشكل كبير في الشركات المنتجة للسلع في قارتها.
من خلال زيادة احتياطياتها من العملات الأجنبية والحفاظ على فائض في الحساب الجاري، تمتلك الدولة القدرة على تنفيذ تحفيز مالي في حال حدوث تراجع اقتصادي عالمي، مما يمكنها من الانفصال عن الأسواق المتقدمة.
الفصل مقابل إعادة الربط
على النقيض من فك الارتباط، يصف إعادة الارتباط حالة من زيادة الارتباط بين أصلين أو سوقين، عادة بعد فترة من فك الارتباط المؤقت. قد يحدث هذا بسبب الابتكارات التكنولوجية التي تقلل من اعتماد عامل على آخر.
مثال آخر يمكن العثور عليه في العلاقة بين أسعار الغاز الطبيعي والنفط الخام، وهما من الوقود الأحفوري الذي يلعب دورًا رئيسيًا في العديد من الصناعات. بين عامي 1997 و2009، كانت أسعار الغاز الطبيعي في هنري هاب تتبع بشكل وثيق التغيرات في خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، مع وجود انحرافات طفيفة فقط. ثم بدأت تلك الأسعار في الانفصال، على الأرجح بسبب الابتكارات التكنولوجية التي زادت بشكل كبير من العرض المتاح للغاز الطبيعي.
في السنوات اللاحقة، ارتفع سعر النفط الخام بشكل حاد، بينما ظلت أسعار الغاز الطبيعي منخفضة. وبدأت الأسعار في الارتباط مرة أخرى بدءًا من عام 2015، عندما انخفضت أسعار النفط الخام وبدأت مرة أخرى في تتبع سعر الغاز الطبيعي. أصبح الوقودان مرة أخرى مرتبطين إيجابيًا، على الرغم من أن السعر أقل مما كان عليه قبل عام 2009.
اعتبارات خاصة
يمكن أن يشير فك الارتباط أيضًا إلى العلاقات بين العوامل غير الاقتصادية، مثل التعليم والصحة والتنمية البشرية. يعد أحد الأهداف الرئيسية لعلماء الاقتصاد البيئي هو فك الارتباط بين النشاط الإنتاجي والضغوط البيئية - بمعنى آخر، تحقيق النشاط الإنتاجي دون التسبب في أضرار بيئية.
يميز الاقتصاديون أيضًا بين درجات مختلفة من فك الارتباط، اعتمادًا على مدى انخفاض الارتباط. يشير فك الارتباط المطلق إلى الظروف التي يتوقف فيها متغيران عن التحرك في نفس الاتجاه - بمعنى آخر، حيث ينخفض الارتباط بين العاملين إلى الصفر أو أقل. بينما يشير فك الارتباط النسبي إلى فك ارتباط جزئي، حيث يستمر العاملان في الحفاظ على ارتباط إيجابي (ولكن أقل).
الخلاصة
اقتصاد السوق المعقد يحتوي على العديد من الأجزاء المتحركة، والعديد منها يتحرك معًا. يُعتبر فك الارتباط أحد المصطلحات الاقتصادية المستخدمة لوصف التغيرات في العلاقات بين المؤشرات الاقتصادية، وأسعار الأسهم، وغيرها من مميزات الاقتصاد العالمي.
ما هو فك الارتباط بين الولايات المتحدة والصين؟
ترتبط اقتصادات الصين والولايات المتحدة بشكل وثيق، وذلك بفضل أهمية الصين كمركز تصنيع وأهمية الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي. يمكن أن يكون لهذه العلاقة الوثيقة أحيانًا عواقب سلبية، حيث يمكن أن يؤدي الاضطراب في إحدى الدولتين إلى تراجع السوق في الأخرى. لهذا السبب، دعا بعض السياسيين إلى سياسات من شأنها فصل الاقتصادين من خلال تفضيل الصناعات المحلية.
ما هو نقطة الفصل بين الطلبات المخصصة والطلبات القياسية؟
في اللوجستيات، يُعتبر نقطة فك الارتباط لطلب العميل رابطًا في سلسلة التوريد حيث تدخل معلومات الطلبات الفردية للعملاء في عملية الإنتاج والتوزيع. قبل نقطة فك الارتباط لطلب العميل، تكون قرارات الإنتاج عادةً مجمعة، بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات الطلب الاستهلاكي. بعد نقطة فك الارتباط، يتم إدخال البيانات الفردية وطلبات العملاء لزيادة الكفاءة في التخصيصات.
ما هو الفصل في التنمية المستدامة؟
أهداف التنمية المستدامة للأمم المتحدة هي مجموعة من المشاريع طويلة الأجل التي تسعى إلى تقليل الاعتماد الاقتصادي على الممارسات الصناعية الضارة أو المدمرة للبيئة. يتضمن ذلك عدة بنود لـ "فصل النمو عن توليد الموارد"، أي استكشاف طرق لتحقيق النمو الاقتصادي دون استنزاف الموارد الطبيعية أو التسبب في ضغوط بيئية.
ما هو فصل معدلات المرافق؟
في تنظيم الطاقة، يُعتبر فك الارتباط آلية لتعديل الأسعار التي تغيّر العلاقة بين إيرادات شركة المرافق العامة وكمية الدخل التي تبيعها للجمهور. هذا يقلل من حافز الشركة لزيادة المبيعات كوسيلة لزيادة الإيرادات، وبالتالي يقلل من تقلب فواتير الطاقة للمستهلكين.