ما هو التسونامي الاقتصادي؟
تسونامي اقتصادي هو مجموعة واسعة من المشاكل الاقتصادية التي تسببها حدث كبير واحد. تنتشر التأثيرات اللاحقة لتسونامي الاقتصادي عادةً إلى مناطق جغرافية واسعة، أو إلى قطاعات صناعية متعددة، أو كلاهما.
النقاط الرئيسية
- تسونامي اقتصادي هو مجموعة واسعة من المشاكل الاقتصادية التي تسببها حدث كبير واحد.
- الآثار اللاحقة للتسونامي الاقتصادي تنتشر عادةً إلى مناطق جغرافية واسعة، أو قطاعات صناعية متعددة، أو كليهما.
- العولمة هي واحدة من الأسباب الرئيسية التي تجعل الصدمات الاقتصادية في جزء من العالم يمكن أن تُشعر بها في الجانب الآخر من الكرة الأرضية.
فهم التسونامي الاقتصادي
تستمد التسونامي الاقتصادية اسمها من التسونامي الطبيعية، وهي موجات كبيرة بشكل غير طبيعي تحدث نتيجة اضطراب في قاع المحيط، مثل الزلزال. تتسبب الموجة الناتجة في دمار واسع النطاق بمجرد وصولها إلى الشاطئ وتغمر المناطق الساحلية المنخفضة، ويمكن أن تعبر المحيطات في تأثيراتها.
وبالمثل، فإن التسونامي الاقتصادي يولد تأثيرات مدمرة تتجاوز المنطقة الجغرافية أو القطاع الصناعي الذي يحدث فيه الحدث المحفز. يمكن لهذه العواقب أن توضح الروابط غير المكتشفة سابقًا بين أجزاء من الاقتصاد العالمي التي تخلق تأثيرًا متسلسلًا فقط تحت ضغوط شديدة.
اعتمادًا على شدة العواقب والآلية التي تنتشر بها، يمكن أن تؤدي التسونامي الاقتصادية إلى وضع لوائح جديدة حيث تحاول الأسواق التكيف مع الظروف الحالية أو منع تكرارها في المستقبل تحت ظروف مشابهة.
مثال على تسونامي اقتصادي
تُعتبر الأزمة المالية العالمية لعام 2008 من أبرز الأمثلة الحديثة على تسونامي اقتصادي. حيث كان سوق الرهن العقاري الثانوي في الولايات المتحدة هو المحفز في هذه الحالة، حيث قامت البنوك الاستثمارية الكبرى (IBs) بحساب خاطئ لمقدار المخاطر في بعض أدوات الدين المضمونة collateralized debt instruments.
أدت معدلات التخلف عن السداد المرتفعة بشكل غير متوقع إلى خسائر مالية كبيرة في المحافظ ذات التصنيفات الائتمانية العالية، مما تسبب في خسائر ضخمة للاستثمارات ذات الرافعة المالية العالية التي قامت بها المؤسسات المالية وصناديق التحوط. وانتشرت أزمة السيولة الناتجة بسرعة خارج سوق الرهن العقاري الثانوي. استجابة لذلك، استولت الحكومة الأمريكية على عمالقة سوق الرهن العقاري الثانوي فاني ماي وفريدي ماك، بينما قدمت شركة ليمان براذرز طلبًا للإفلاس. وأدت الخسائر في بير ستيرنز وميريل لينش إلى استحواذ شركتي جي بي مورجان تشيس وبنك أوف أمريكا عليهما، على التوالي.
عانت البنوك الأجنبية أيضًا من خسائر من خلال الاستثمارات التي تأثرت بالأزمة الاقتصادية. تعرض القطاع المصرفي في أيسلندا لانهيار شبه كامل بعد أزمة الرهن العقاري الثانوي، مما أدى إلى تدهور اقتصاد البلاد. وفي الوقت نفسه، تدخلت الحكومة البريطانية في المملكة المتحدة لتقديم الدعم المالي لقطاعها المصرفي.
قامت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وآيسلندا بإجراء إصلاحات تنظيمية بدرجات متفاوتة بعد الأزمة. أعادت آيسلندا تشكيل اقتصادها ليعتمد بشكل أكبر على السياحة بدلاً من البنوك الدولية. قدمت الولايات المتحدة مجموعة من الضوابط التنظيمية عبر قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 وكذلك قانون الإسكان والانتعاش الاقتصادي لعام 2008. عززت العديد من هذه اللوائح الرقابة على إقراض الرهن العقاري. تضمنت استجابة المملكة المتحدة تقديم قانون الخدمات المالية في عام 2012.
اعتبارات خاصة
العولمة هي واحدة من الأسباب الرئيسية التي تجعل التراجع الاقتصادي في جزء من العالم يمكن أن يشعر به في الجانب الآخر من الكرة الأرضية. بدون الاعتماد الاقتصادي الواسع بين الأسواق عبر العالم، فإن التسونامي الاقتصادي، مع تكاليفه المرتبطة، سيكاد يتوقف عن الوجود. اتفاقيات التجارة الحرة بين الدول المختلفة جعلت الشركات أكثر تنافسية وساعدت في خفض الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل السلع والخدمات المختلفة، لكن فوائد العولمة تأتي مع تحذيرات مهمة.
العلاقات الاقتصادية والمالية الأقرب تؤدي أيضًا إلى زيادة انتقال الصدمات الاقتصادية. إن زيادة الترابط بين الاقتصادات الوطنية تعني أن التراجع الاقتصادي في بلد واحد يمكن أن يخلق تأثير الدومينو عبر شركائه التجاريين. تعتمد الدول الآن على بعضها البعض للبقاء. إذا واجه اقتصاد مشترٍ أو بائع رئيسي للسلع والخدمات اضطرابات، فمن المتوقع أن يكون لذلك تأثير متتابع، يؤثر على الصادرات والواردات في دول أخرى.
أصبحت زيادة الترابط بين الأسواق المالية العالمية مع مرور الوقت عاملاً رئيسياً في انتشار الأزمات الاقتصادية الكبرى. يمكن رؤية ذلك في المثال المذكور أعلاه للأزمة المالية العالمية والركود الكبير، وكذلك في أحداث سابقة مثل أزمة العملات الآسيوية وحادثة إدارة رأس المال طويل الأجل.
حروب التجارة
تزايدت الدعوات من بعض الجهات لفك العولمة، مما يثير تهديدات بحدوث تسونامي اقتصادي، بينما قد يساهم أيضًا في تقليل المخاطر التي يسببها التسونامي الاقتصادي من خلال تقليل الاعتماد على سلاسل التوريد الأجنبية.
مثال على ذلك هو الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة. المواجهة الحادة بين أكبر اقتصادين في العالم تؤثر سلبًا على الشركات من كلا البلدين، مما يضغط على أسواق الأسهم، والاستثمارات، وسوق العمل، وإنفاق المستهلكين. في عام 2019، بلغت قيمة الصادرات الأمريكية إلى الصين 106.6 مليار دولار، بانخفاض عن حوالي 120.3 مليار دولار في العام السابق. نشرت ورقة بحثية من قبل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية في يناير 2020 (وتم تعديلها في أغسطس 2020) من قبل الاقتصاديين كايل هاندلي، فارينا كمال، ورايان مونارك، ووجدت أن ربع المصدرين الأمريكيين - الشركات التي تمثل أكثر من 80% من الصادرات الأمريكية من حيث القيمة - استوردت منتجات خاضعة للتعريفات الجمركية خلال عام 2019. في المتوسط، كانت التكاليف الأعلى التي تسببت بها هذه التعريفات تساوي 900 دولار لكل عامل.
لقد تأثرت دول أخرى بالنيران المتبادلة أيضًا. حذّر صندوق النقد الدولي (IMF) من أن النزاع التجاري بين أمريكا والصين قد يكلف الاقتصاد العالمي حوالي 700 مليار دولار بحلول عام 2020.
من ناحية أخرى، إلى الحد الذي تحقق فيه السياسات التجارية الحمائية المتزايدة أهدافها المعلنة بزيادة الاعتماد على سلاسل التوريد المحلية وتقليل الاعتماد على الأسواق الخارجية، قد تقلل من خطر انتقال الأزمات الاقتصادية بين الاقتصادات وتزيد من مرونة الاقتصاد المحلي بشكل عام في مواجهة الصدمات الاقتصادية.
الأزمات المالية
تمثل الأسواق المالية المتصلة عالميًا آلية نقل رئيسية للأزمات الاقتصادية الكبرى. يتم تداول الأسهم والسندات والسلع والعملات والمشتقات في أسواق عالمية فعالة في الاقتصاد الحديث. يمكن أن ينتشر أي اضطراب في التداول أو انهيار في قيمة أحد الأصول في أي سوق بسرعة كبيرة عبر الكوكب. علاوة على ذلك، فإن المؤسسات المالية الكبرى، التي يمكن لصعودها وهبوطها أن يحرك الأسواق، مترابطة حول العالم مع المستثمرين والحكومات في شبكة معقدة من الالتزامات المالية ومخاطر الأطراف المقابلة.
يزيد هذا من خطر حدوث تسونامي اقتصادي ينشأ أو ينتقل عبر الشبكات المالية الدولية كما شوهد في الأزمة المالية لعام 2008 والركود الكبير. في الواقع، قام العديد من الاقتصاديين، بما في ذلك كينيث روجوف وكارمن راينهارت في كتابهم لعام 2009، "هذه المرة مختلفة"، بتوثيق روابط واضحة ومستدامة بين درجة حرية حركة رأس المال الدولي والأزمات المالية.
منذ الركود الكبير، انخفضت التدفقات الرأسمالية العالمية الإجمالية، التي بلغت ذروتها في عام 2007، وفقًا لصندوق النقد الدولي. ومع ذلك، ارتفعت مقاييس أخرى للعولمة المالية بشكل مطرد، مثل الاستثمار الأجنبي المباشر وحيازات الأجانب من الأسهم وأدوات الائتمان. بالإضافة إلى الترتيبات المالية التقليدية، شهد نظام الظل المصرفي العالمي (الذي كان له دور كبير في أزمة 2008 المالية) زيادة كبيرة، حيث ارتفعت الأصول الإجمالية بنسبة 75% بين عامي 2010 و2017، وفقًا لمجلس الاستقرار المالي الدولي ومقره بازل، سويسرا. كل هذا يشير إلى أن انتقال الأزمات الاقتصادية العالمية عبر النظام المالي سيظل يشكل خطرًا كبيرًا على الاقتصاد العالمي.