ما هو وقت انتهاء الصلاحية؟
وقت انتهاء صلاحية عقد الخيارات أو أي مشتق آخر هو التاريخ والوقت المحددان اللذان لا يمكن بعدهما تغيير قيمة الأداة ويجب تسوية جميع التزامات المتداولين. العقود المشتقة التي تنتهي خارج نطاق المال (OTM) في وقت انتهاء الصلاحية ستصبح بلا قيمة، بينما سيتم تقييم العقود داخل نطاق المال (ITM) بناءً على سعر التسوية عند انتهاء الصلاحية.
وقت انتهاء الصلاحية أكثر تحديدًا من تاريخ انتهاء الصلاحية ولا ينبغي الخلط بينه وبين آخر وقت لتداول ذلك الخيار.
النقاط الرئيسية
- وقت الانتهاء هو التاريخ والوقت المحددان بدقة الذي تتوقف فيه عقود المشتقات عن التداول وتصبح أي التزامات أو حقوق مستحقة أو تنتهي.
- عادةً ما يكون آخر يوم لتداول الخيار هو يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء الصلاحية.
- ستحدد عقود المشتقات التاريخ والوقت الدقيقين لانتهاء الصلاحية.
فهم وقت انتهاء الصلاحية
يختلف وقت انتهاء الصلاحية عن تاريخ انتهاء الصلاحية في أن الأول هو الوقت الذي تنتهي فيه صلاحية الخيار فعليًا، بينما الثاني هو الموعد النهائي لحامل الخيار لإعلان نواياه. يحتاج معظم متداولي الخيارات فقط إلى القلق بشأن تاريخ انتهاء الصلاحية، ولكن من المفيد أيضًا معرفة وقت انتهاء الصلاحية.
وفقًا لـ NASDAQ، فإن وقت انتهاء الصلاحية هو:
الوقت من اليوم الذي يجب أن تُستلم فيه جميع إشعارات التنفيذ في تاريخ انتهاء الصلاحية. تقنيًا، الوقت المحدد لانتهاء الصلاحية هو حاليًا الساعة 11:59 صباحًا [بتوقيت الساحل الشرقي] في تاريخ انتهاء الصلاحية، ولكن يجب على حاملي عقود الخيارات من العامة الإشارة إلى رغبتهم في التنفيذ في موعد أقصاه الساعة 5:30 مساءً [بتوقيت الساحل الشرقي] في يوم العمل السابق لتاريخ انتهاء الصلاحية.
نظرًا لأن العديد من حاملي الخيارات العامة يتعاملون مع الوسطاء، فإنهم يواجهون أوقات انتهاء صلاحية مختلفة. في الولايات المتحدة، يكون آخر يوم لتداول الخيار عادةً هو الجمعة الثالثة من شهر انتهاء الصلاحية، بينما يكون تاريخ انتهاء الصلاحية هو السبت الذي يليها مباشرة. إذا كانت الجمعة عطلة عامة، فسيكون آخر يوم للتداول هو الخميس.
عادةً ما يجب على حامل الخيار العام أن يعلن عن نيته في التنفيذ بحلول الساعة 5:30 مساءً يوم الجمعة. يتيح هذا الإطار الزمني للوسيط إخطار البورصة بنية الحامل قبل وقت انتهاء الصلاحية الفعلي يوم السبت.
تعتمد حدود الإشعارات على البورصة التي يتم فيها تداول المنتج. على سبيل المثال، يحدد مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات (CBOE) التداول في الخيارات المنتهية إلى الساعة 3:00 مساءً بالتوقيت المركزي في آخر يوم تداول.
انتهاء صلاحية عقود المشتقات
تاريخ انتهاء الصلاحية في المشتقات هو آخر يوم يكون فيه عقد الخيارات أو العقود الآجلة صالحًا. عندما يشتري المستثمرون الخيارات، تمنحهم العقود الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع الأصول بسعر محدد مسبقًا، يُعرف باسم سعر التنفيذ.
يجب أن يتم ممارسة الخيار خلال فترة محددة، والتي تكون في أو قبل تاريخ الانتهاء. إذا اختار المستثمر عدم ممارسة هذا الحق، فإن الخيار ينتهي ويصبح بلا قيمة، ويخسر المستثمر المال الذي دفعه لشرائه.
تاريخ انتهاء صلاحية خيارات الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة يكون عادةً في يوم الجمعة الثالث من شهر العقد، وهو الشهر الذي ينتهي فيه العقد. ومع ذلك، عندما يصادف ذلك الجمعة عطلة، يكون تاريخ انتهاء الصلاحية في يوم الخميس الذي يسبق الجمعة الثالثة مباشرة. بمجرد أن يتجاوز عقد الخيارات أو العقود الآجلة تاريخ انتهاء الصلاحية، يصبح العقد غير صالح. آخر يوم لتداول خيارات الأسهم هو الجمعة التي تسبق تاريخ الانتهاء.
تحذيرات عند انتهاء الصلاحية
بينما لا تصل الغالبية العظمى من الخيارات إلى تواريخ انتهاء صلاحيتها بسبب قيام المتداولين بتعويض أو إغلاق مراكزهم قبل ذلك الوقت، فإن بعض الخيارات تستمر حتى أوقات انتهاء صلاحيتها الفعلية. يمكن أن يخلق هذا التأخير ديناميكيات مثيرة للاهتمام لأن آخر وقت للتداول يمكن أن يكون قبل وقت انتهاء الصلاحية.
هذا الفرق في التوقيت ليس مشكلة عندما يُغلق الأصل الأساسي للتداول في نفس الوقت. ومع ذلك، إذا استمر تداول الأصل الأساسي بعد إغلاق التداول على الخيار، فقد يجد كل من المشترين والبائعين أن تنفيذ عقدهم يتم تلقائيًا إذا كانوا داخل المال (ITM). وعلى العكس، قد يتوقعون التنفيذ التلقائي، ولكن التداول بعد ساعات العمل في الأصل الأساسي قد يدفعهم إلى خارج المال (OTM).
يمكن أن تتغير القواعد التي تغطي هذه الاحتمالات، خاصة فيما يتعلق بالوقت الذي يتم فيه تسجيل السعر النهائي للأصل الأساسي. لذلك، يجب على المتداولين التحقق من كل من البورصة التي يتم فيها تداول خياراتهم، وكذلك من شركة الوساطة التي تدير حساباتهم.
مثال: خيارات SPXW الأسبوعية
SPXW هي خيارات ذات دورة انتهاء أسبوعية على مؤشر S&P 500 مدرجة من قبل CBOE. يتم تسوية SPXW Weeklys في آخر يوم تداول، والذي يكون عادةً يوم الجمعة لخيارات SPXW EOW Weeklys.
كما هو الحال مع خيارات المؤشرات الأخرى التي تتم تسويتها بعد الظهر، يتم حساب قيمة التسوية عند التنفيذ باستخدام آخر سعر مبيعات مُعلن في السوق الرئيسي لكل سهم مكون. في يوم التداول الأخير، ينتهي التداول في خيارات SPXW الأسبوعية التي تنتهي صلاحيتها في الساعة 3:00 مساءً بتوقيت وسط أمريكا (CST). بينما تستمر جميع خيارات SPXW الأسبوعية غير المنتهية في التداول حتى الساعة 3:15 مساءً بتوقيت وسط أمريكا (CST).