تعريف
يقيس رقم Graham القيمة الأساسية للسهم من خلال أخذ أرباح الشركة لكل سهم والقيمة الدفترية لكل سهم في الاعتبار.
ما هو رقم جراهام؟
رقم جراهام (أو رقم بنجامين جراهام) يقيس القيمة الأساسية للسهم من خلال أخذ بعين الاعتبار الأرباح لكل سهم (EPS) والقيمة الدفترية لكل سهم (BVPS).
رقم جراهام هو الحد الأعلى لنطاق السعر الذي يجب أن يدفعه المستثمر الدفاعي للسهم. وفقًا للنظرية، يُعتبر أي سعر سهم أقل من رقم جراهام مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية وبالتالي يستحق الاستثمار فيه.
النقاط الرئيسية
- رقم جراهام هو مقياس لتحديد أعلى سعر يجب أن يدفعه المستثمر لسهم معين.
- تم تطويره من قبل المستثمر الأسطوري في القيمة بنجامين جراهام.
- يتم التوصل إلى هذا الرقم باستخدام أرباح الشركة والقيمة الدفترية، وكلاهما على أساس نصيب السهم الواحد.
- يتم تطبيع رقم Graham بعامل 22.5، ليمثل نسبة السعر إلى الأرباح 'المثالية' التي لا تتجاوز 15 مرة ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية التي لا تتجاوز 1.5 مرة.
فهم رقم جراهام
رقم جراهام يُسمى على اسم "أب الاستثمار القيمي"، بنجامين جراهام. يُستخدم كاختبار عام عند محاولة تحديد الأسهم التي تُباع حاليًا بسعر جيد. الرقم 22.5 مُدرج في الحساب ليأخذ في الاعتبار اعتقاد جراهام بأن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) يجب ألا تتجاوز 15 مرة، وأن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية يجب ألا تتجاوز 1.5 مرة (وبالتالي، 15 × 1.5 = 22.5).
يمكن حساب رقم جراهام بشكل بديل على النحو التالي:
15 × 1.5 × (صافي الدخل ÷ الأسهم القائمة) × (حقوق المساهمين ÷ الأسهم القائمة)
الجذر التربيعي لـ (15 × 1.5 × (صافي الدخل ÷ الأسهم القائمة) × (حقوق المساهمين ÷ الأسهم القائمة))
15 × 1.5 × (صافي الدخل ÷ الأسهم القائمة) × (حقوق المساهمين ÷ الأسهم القائمة)
بشكل أساسي، هذه الطريقة الثانية للحساب تعادل الطريقة الأولى، حيث أن ربحية السهم (EPS) تساوي صافي الدخل مقسومًا على عدد الأسهم القائمة، وقيمة الدفتر هي مصطلح آخر لحقوق المساهمين.
الصيغة لحساب رقم جراهام
22.5 × (الأرباح لكل سهم) × (القيمة الدفترية لكل سهم)
الجذر التربيعي لـ 22.5 مضروبًا في (الأرباح لكل سهم) مضروبًا في (القيمة الدفترية لكل سهم)
22.5 × (الأرباح لكل سهم) × (القيمة الدفترية لكل سهم)
أين:
مثال على رقم جراهام
على سبيل المثال، إذا كان العائد لكل سهم لشركة ABC هو 1.50 دولار، والقيمة الدفترية لكل سهم هي 10 دولارات، فإن رقم Graham سيكون 18.37. (حيث يتم حسابه كالتالي: الجذر التربيعي لـ (22.5 مضروبًا في 1.5 مضروبًا في 10) يساوي 18.37). مرة أخرى، 18.37 دولار هو السعر الأقصى الذي يجب أن يدفعه المستثمر مقابل سهم من ABC، وفقًا لـ Graham. إذا كان سعر ABC هو 16 دولارًا، فإنه يعتبر جذابًا؛ وإذا كان السعر 19 دولارًا، فيجب تجنبه.
قيود رقم Graham
تستبعد حسابات رقم Graham العديد من الخصائص الأساسية التي تعتبر جزءًا من الاستثمار الجيد، مثل جودة الإدارة، والمساهمين الرئيسيين، وخصائص الصناعة، والمشهد التنافسي.
فيما يتعلق بالأسهم والأدوات المالية، فإن التحليل الأساسي هو طريقة لتحديد القيمة تركز على المقاييس الرئيسية والمؤشرات الاقتصادية، مثل الإيرادات والأرباح، ومكانة الصناعة في دورتها، والعائد على حقوق الملكية (ROE)، وهوامش الربح.
يعتمد التحليل الأساسي على البيانات المالية للشركة. يُعتبر وارن بافيت - المعروف أيضًا باسم "عراف أوماها" - واحدًا من أشهر وأنجح المحللين الأساسيين، حيث اشتهر باستخدامه الناجح للتحليل الأساسي. كان وارن بافيت طالبًا وموظفًا لدى بنجامين جراهام. يُعتبر الأسلوب الأساسي لتحليل الأوراق المالية عكس التحليل الفني.
ما هو رقم جراهام الجيد؟
سيقدم دائمًا رقم Graham الحد الأقصى لسعر السهم بناءً على ربحية السهم (EPS) والقيمة الدفترية للسهم (BVPS) للشركة. ونتيجة لذلك، يجب أن يشير أي سعر سهم أقل من هذا الرقم إلى فرصة شراء جيدة للمستثمر الذي يبحث عن القيمة.
كيف يعمل رقم جراهام في الاستثمار القيمي؟
رقم Graham يأخذ مقاييس السهم للشركة ويقوم بتطبيعها بناءً على الحد الأقصى الموصى به للمستثمرين القيميين وهو 15 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) و1.5 ضعف نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B).
من هو بنجامين جراهام؟
يُعتبر بنجامين جراهام أحد الآباء المؤسسين للاستثمار القيمي، وهو مرشد مالي للعديد من المستثمرين القيميين المشهورين مثل وارن بافيت. كانت فلسفة جراهام تعتمد على فحص البيانات المالية للشركة عن كثب لتحديد الفرص التي تُعتبر أقل من قيمتها الحقيقية. يُعتبر كتابه تفسير البيانات المالية من الكتب الأساسية في مجال الاستثمار القيمي.
الخلاصة
يقيس رقم Graham القيمة الأساسية للسهم من خلال أخذ ربحية السهم (EPS) والقيمة الدفترية للسهم (BVPS) في الاعتبار. يمثل الحد الأعلى لنطاق السعر الذي يجب أن يدفعه المستثمر الدفاعي للسهم، ويشير إلى أن أي سعر سهم أقل من رقم Graham يعتبر مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية وبالتالي يستحق الاستثمار فيه.
تصحيح—21 مارس 2024: تم تصحيح هذه المقالة لتوضيح اعتقاد جراهام بأن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية يجب ألا تتجاوز 1.5 مرة.