ما هو متتبع المؤشر؟
يشير مصطلح "index hugger" إلى صندوق استثمار مشترك يُدار بنشاط، والذي على الرغم من إدارته النشطة، إلا أنه يؤدي ويُتابع أداء مؤشر مرجعي رئيسي مثل مؤشر S&P 500.
الصناديق المدارة بنشاط من المتوقع أن تتفوق على الأداء المتوسط الذي تنتجه صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي، وهذا ما يجذب معظم المستثمرين. ولكنها غالبًا ما تأتي بسعر مرتفع - حيث تكون الرسوم المرتبطة بالصناديق التي تتبع المؤشرات أعلى بكثير من تلك المرتبطة بأدوات الاستثمار التقليدية.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "مؤشر العناق" إلى صندوق استثمار مشترك يُدار بنشاط ولكنه مع ذلك يؤدي مثل مؤشر مرجعي.
- غالبًا ما تفرض هذه الصناديق رسومًا أعلى مقارنة بالصناديق المشتركة التقليدية أو صناديق المؤشرات السلبية.
- عادةً ما تروّج صناديق المؤشرات التي تتبع السوق لعوائد تتفوق على السوق لا يمكنها تحقيقها، وبالتالي يمكن وصفها بأنها استغلالية.
فهم المتتبعين للمؤشرات
صناديق الاستثمار المشتركة هي أدوات استثمارية تجمع الأموال من مجموعة من المستثمرين وتستثمرها في مجموعة متنوعة من الأوراق المالية بما في ذلك الأسهم والسندات والنقد وأدوات سوق المال وأصول أخرى. يعتمد نوع الأصول التي يستثمر فيها الصندوق على استراتيجيته الاستثمارية - حيث يستثمر صندوق الاستثمار المشترك ذو الدخل الثابت في أدوات الدخل الثابت، بينما يستثمر صندوق الأسهم العالمية في الأسهم الدولية.
تنقسم صناديق الاستثمار المشتركة عمومًا إلى فئتين—الإدارة السلبية والإدارة النشطة. أساليب الإدارة السلبية تحد من كمية الشراء والبيع التي تحدث. الهدف هو الشراء والاحتفاظ، وبناء الثروة على المدى الطويل بدلاً من الربح من المكاسب قصيرة الأجل في السوق. كما تحد الاستثمارات السلبية من مقدار الرسوم التي يدفعها المستثمرون لشركة الإدارة—وهو أمر شائع في أساليب الإدارة النشطة. الاستثمارات التي تُدار بنشاط تتضمن عمليات شراء وبيع متكررة تتم بتسهيل من مدير محفظة أو استثمار يراقب السوق باستمرار.
تأكد من التسجيل مع مدير صندوق لديه سجل حافل إذا كنت ترغب حقًا في الاستثمار في صندوق يتبع المؤشر بشكل وثيق، وإلا فإن الأموال الإضافية التي ستنفقها على الرسوم لن تكون مجدية.
احتضان المؤشر
الصناديق التي تتبع المؤشرات هي صناديق استثمار مشتركة تُدار بنشاط وتتبع مؤشرات السوق الرئيسية مثل S&P 500 أو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA). لذلك، أي حركة في المؤشر تنعكس في الصندوق المقابل. المستثمرون الذين يرغبون في الاستفادة من المكاسب في مؤشر سوق الأسهم سيستفيدون على الأرجح من الاستثمار في صندوق يتبع المؤشرات. سلوك أدائها يعطي المستثمرين سببًا لتشبيهها بشيء من صندوق المؤشرات الخفي. يحاول مديرو الصناديق الخفية تقليل المخاطر المرتبطة بالإدارة النشطة من خلال تتبع المؤشرات.
غالبًا ما يُعتبر المتشبثون بالمؤشرات غير مفيدين للمستثمرين ويُنظر إليهم على أنهم استغلاليون لأنهم يبدو أنهم يستغلون نقص معرفة المستثمرين. يعلنون عن عوائد تتفوق على السوق لا يمكنهم تحقيقها، وكل ذلك أثناء فرض رسوم على الخدمة. عادةً ما تستفيد شركات الصناديق بشكل كبير من البديل - المتتبعين الخفيين. هذه الأدوات غير مكلفة وسهلة التشغيل. تتلقى الصناديق رسومًا مقابل أداء خدمة تكاد تكون غير موجودة. وبناءً على ذلك، تمكّن المتتبعين الخفيين بيوت الوساطة الكبيرة من تشغيل العديد من المحافظ المختلفة بنهج سلبي يناسب الجميع.
اعتبارات خاصة
نظرًا لأن الرسوم المرتبطة بـ "index huggers" قد تفوق الفوائد، فإن العديد من المستثمرين سيكونون أفضل حالًا بتخصيص أصولهم في صندوق تداول المؤشرات (ETF) منخفض التكلفة. وذلك لأن "index hugger" قد لا يكون لديه القدرة على تحقيق عائد ملحوظ مقارنةً بهذه الأنواع من صناديق الـ ETFs. والسبب الوحيد للنظر في دفع تكاليف أعلى لصندوق مُدار هو إذا كان مدير المحفظة المعني لديه سجل حافل بتجاوز أداء السوق.
عامل R-Squared
يجب على محبي المؤشرات أن يأخذوا في الاعتبار عامل R-squared عند قيام المستثمرين بإجراء العناية الواجبة لتحديد ما إذا كانوا سيقومون بالاستثمار. في عالم الاستثمار، يُعتبر R-squared عادةً النسبة المئوية لتحركات صندوق أو ورقة مالية التي يمكن تفسيرها بتقلبات في مؤشر مرجعي.
تتراوح قيم R-squared من 0 إلى 1 وعادةً ما تُذكر كنسب مئوية من 0% إلى 100%. يعني R-squared بنسبة 100% أن جميع تحركات الأوراق المالية، أو المتغير التابع، يتم تفسيرها بالكامل من خلال تحركات المؤشر، أو المتغير المستقل. يشير R-squared المرتفع الذي يتراوح بين 85% و100% إلى أن أداء السهم أو الصندوق يتحرك بشكل نسبي مع المؤشر. في هذا السيناريو، قد يكون من الأفضل للمستثمرين الاستثمار في المؤشر نفسه، الذي يتميز بانخفاض معدّل دوران رأس المال (Turnover) وانخفاض نسبة المصاريف.