ما هو إدارة الاستثمار؟
إدارة الاستثمار تشير إلى التعامل مع محفظة استثمارية أو مجموعة من الأصول. تتضمن شراء وبيع الأصول، وتطوير استراتيجيات استثمار قصيرة وطويلة الأجل، وإنشاء استراتيجية ضريبية، وإدارة تخصيص الأصول. يمكن أن تشمل أيضًا الخدمات المصرفية، ووضع الميزانيات، وغيرها من المهام المالية.
يشير المصطلح غالبًا إلى إدارة الأصول في محفظة استثمارية وتداولها لتحقيق هدف استثماري محدد. يُعرف إدارة الاستثمار أيضًا بإدارة الأموال أو إدارة المحافظ أو إدارة الثروات.
النقاط الرئيسية
- يشير إدارة الاستثمارات إلى التعامل مع الأصول المالية والاستثمارات الأخرى من قبل المحترفين لصالح العملاء.
- يمكن أن يكون عملاء مديري الاستثمار إما مستثمرين أفراد أو مؤسسات.
- إدارة الاستثمارات تشمل وضع استراتيجيات وتنفيذ الصفقات داخل محفظة مالية.
- يجب على شركات إدارة الاستثمارات التي تتعامل مع أصول تزيد قيمتها عن 25 مليون دولار التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وقبول المسؤولية الائتمانية تجاه العملاء.
فهم إدارة الاستثمارات
يهدف إدارة الاستثمار المهنية إلى تحقيق أهداف استثمارية معينة لصالح العملاء الذين يتحملون مسؤولية الإشراف على أموالهم. قد يكون هؤلاء العملاء مستثمرين أفراد أو مستثمرين مؤسسيين مثل صناديق التقاعد، خطط التقاعد، الحكومات، المؤسسات التعليمية، وشركات التأمين.
تشمل خدمات إدارة الاستثمارات تخصيص الأصول، تحليل البيانات المالية، اختيار الأسهم، مراقبة الاستثمارات الحالية، واستراتيجية وتنفيذ المحفظة. قد تتضمن إدارة الاستثمارات أيضًا خدمات التخطيط المالي والاستشارات، حيث لا تقتصر على الإشراف على محفظة العميل فحسب، بل تنسقها أيضًا مع الأصول الأخرى والأهداف الحياتية.
يتعامل المديرون المحترفون مع مجموعة متنوعة من الأوراق المالية والأصول المالية، بما في ذلك السندات والأسهم والسلع والعقارات. قد يدير المدير أيضًا الأصول الحقيقية مثل المعادن الثمينة والسلع والأعمال الفنية. يمكن للمديرين المساعدة في مواءمة الاستثمارات لتتناسب مع التخطيط للتقاعد وتخطيط التركات وكذلك توزيع الأصول.
وفقًا لدراسة سنوية أجرتها شركة الأبحاث والاستشارات Willis Towers Watson، بلغ إجمالي ممتلكات أكبر 500 مدير استثمار 113.7 تريليون دولار في الأصول تحت الإدارة في نهاية عام 2022 (أحدث المعلومات)، وهو انخفاض بنسبة 13.7% عن العام السابق.
إدارة شركة لإدارة الاستثمارات
تشغيل عمل إدارة الاستثمارات يتضمن العديد من المسؤوليات. يجب على الشركة توظيف مدراء محترفين للتعامل مع العملاء، والتسويق، والتسوية، وإعداد التقارير للعملاء. وتشمل الواجبات الأخرى إجراء التدقيق الداخلي والبحث في الأصول الفردية أو فئات الأصول والقطاعات الصناعية.
بالإضافة إلى توظيف المسوقين وتدريب المديرين الذين يوجهون تدفق الاستثمارات، يجب على أولئك الذين يرأسون شركات إدارة الاستثمار التأكد من التحرك ضمن القيود التشريعية والتنظيمية، وفحص الأنظمة والضوابط الداخلية، وحساب التدفق النقدي، وتسجيل المعاملات وتقييمات الصناديق بشكل صحيح.
بشكل عام، يُطلب من مديري الاستثمارات الذين لديهم على الأقل 25 مليون دولار في الأصول تحت الإدارة (AUM) أو الذين يقدمون المشورة لشركات الاستثمار التي تقدم صناديق استثمار مشتركة أن يكونوا مستشارين استثماريين مسجلين (RIA).
كمستشار مسجل، يجب عليهم التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وإدارات الأوراق المالية في الولايات. كما يعني ذلك أنهم يقبلون واجب الأمانة تجاه عملائهم. كمؤتمنين، يعد هؤلاء المستشارون بالتصرف بما يخدم مصلحة عملائهم أو يواجهون المسؤولية الجنائية. الشركات أو المستشارون الذين يديرون أقل من 25 مليون دولار في الأصول عادة ما يسجلون فقط في الولايات التي يعملون فيها.
عادةً ما يتم تعويض مديري الاستثمار من خلال رسوم الإدارة، وهي عادةً نسبة مئوية من قيمة المحفظة المحتفظ بها للعميل. كما أن الرسوم تكون عادةً على مقياس متدرج—كلما زادت الأصول التي يمتلكها العميل، كلما كان بإمكانه التفاوض على رسوم أقل. متوسط رسوم الإدارة يتراوح بين 1% إلى 2%.
مزايا وعيوب إدارة الاستثمار
على الرغم من أن صناعة إدارة الاستثمارات قد توفر عوائد مربحة، إلا أن هناك مشاكل رئيسية تأتي مع تشغيل مثل هذه الشركة. ترتبط إيرادات شركات إدارة الاستثمارات بشكل مباشر بسلوك السوق.
هذا الاتصال المباشر يعني أن أرباح الشركة تعتمد على تقييمات السوق. يمكن أن يؤدي الانخفاض الكبير في أسعار الأصول إلى تراجع في إيرادات الشركة، خاصة إذا كان تخفيض الأسعار كبيرًا مقارنة بالتكاليف التشغيلية المستمرة والثابتة للشركة.
أيضًا، قد يكون العملاء غير صبورين خلال الأوقات الصعبة وأسواق الدببة، وحتى الأداء فوق المتوسط للصندوق قد لا يكون قادرًا على دعم محفظة العميل.
الإيجابيات
التحليل المهني
الاجتهاد بدوام كامل
القدرة على توقيت السوق أو التفوق عليه
القدرة على حماية المحفظة في أوقات الانخفاضات
السلبيات
رسوم كبيرة
تتقلب الأرباح مع السوق
تحديات من المركبات المدارة بشكل سلبي، والمستشارين الآليين (robo-advisors)
منذ منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، واجهت الصناعة أيضًا تحديات من مصدرين آخرين.
- نمو المستشارين الآليين - وهي منصات رقمية تقدم استراتيجيات استثمار وتوزيع أصول تعتمد على الخوارزميات بشكل آلي.
- توفر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، التي تعكس محافظها أداء مؤشر مرجعي.
الأخير يمثل الإدارة السلبية حيث يجب اتخاذ قرارات استثمارية قليلة من قبل مديري الصناديق البشريين. أما التحدي الأول فلا يستخدم البشر على الإطلاق، باستثناء المبرمج الذي يكتب الخوارزمية. ونتيجة لذلك، يمكن لكليهما فرض رسوم أقل بكثير مما يمكن لمديري الصناديق البشريين فرضه.
ومع ذلك، وفقًا لبعض الاستطلاعات، فإن هذه البدائل ذات التكلفة المنخفضة غالبًا ما تتفوق على الصناديق المدارة بنشاط، سواء بشكل مباشر أو من حيث العائد الإجمالي، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم وجود رسوم ثقيلة تثقل كاهلها.
الضغط الناتج عن هذه المنافسة المزدوجة هو السبب في أن شركات إدارة الاستثمار يجب أن توظف محترفين موهوبين وذوي ذكاء. بينما ينظر بعض العملاء إلى أداء مديري الاستثمار الفرديين، يقوم آخرون بفحص الأداء العام للشركة. إحدى العلامات الرئيسية لقدرة شركة إدارة الاستثمار ليست فقط مقدار المال الذي يحققه عملاؤها في الأوقات الجيدة، ولكن أيضًا مدى قلة ما يخسرونه في الأوقات السيئة.
شركات إدارة الاستثمارات
تتحكم أكبر 20 شركة لإدارة الاستثمارات في 44.2% من الأصول العالمية تحت الإدارة، وفقًا لتقرير Willis Towers Watson المذكور سابقًا.
الشركات الخمس الرائدة في إدارة الأصول وقيمة الأصول التي تمتلكها هي:
بلاك روك (8.6 تريليون دولار)
مجموعة فانجارد (7.3 تريليون دولار)
Fidelity Investments (3.7 تريليون دولار)
State Street Global (3.5 تريليون دولار)
جي بي مورغان تشيس (2.8 تريليون دولار)
الحالة الحالية لصناعة إدارة الاستثمارات
تواجه صناعة إدارة الاستثمارات تحديات وتغيرات في توقعات العملاء وتطورات تكنولوجية ستظل عوامل كبيرة طوال عام 2024 وما بعده. سيستمر كل من البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي في أن يكونا محركين للابتكار في إدارة الاستثمارات، مما يساعد على زيادة فعالية استراتيجيات مثل البيتا الذكية.
فيما يلي بعض النتائج الرئيسية من توقعات إدارة الاستثمارات لعام 2024 من Deloitte:
- تدهورت آفاق إيرادات صناعة إدارة الاستثمارات منذ عام 2021.
- نمو الأصول تحت الإدارة (AUM) للصناديق المفتوحة قد تأخر عن جميع الفئات الأخرى، بما في ذلك رأس المال الخاص، وصناديق التحوط، والحسابات المدارة بشكل منفصل، والصناديق المغلقة.
- لا تواكب إجراءات الحوكمة جهود التحول الرقمي.
- يمكن لسياسات مكان العمل المرنة أن تدعم تحسينًا ثقافيًا قويًا.
عملية إدارة الاستثمار
عادةً ما يقوم مديرو الاستثمار بتصميم محفظة استثمارية مع مراعاة مصالح العميل. يمكن أن يشمل ذلك الاجتماع مع العملاء لمناقشة أهدافهم الاستثمارية وتحملهم للمخاطر. بناءً على ملاحظات العميل، يقوم مدير الاستثمار بعد ذلك بشراء الأصول والأوراق المالية لملء محفظة العميل.
منذ ذلك الحين، سيقوم المدير بإعادة توازن المحفظة من حين لآخر مع تغيرات السوق. يعتمد التكرار على الاتفاق مع العميل - في بعض الحالات، قد يتم تقييمها مرة واحدة في السنة، أو مرة كل ربع سنة، أو حتى كل شهر. كلما كانت المحفظة تُدار بشكل أكثر نشاطًا، كلما زادت رسوم الإدارة.
قد يقدم مديرو الاستثمار أيضًا نصائح لعملائهم في مجالات أخرى، مثل كيفية الادخار للجامعة أو التقاعد.
ماذا يتضمن إدارة الاستثمارات؟
إدارة الاستثمار، والمعروفة أيضًا بإدارة الأصول أو إدارة المحافظ، هي الإدارة المهنية لمختلف الأوراق المالية (مثل الأسهم والسندات) لتحقيق أهداف استثمارية محددة لصالح المستثمرين. يمكن تقديم خدمات إدارة الاستثمار من قبل مديري المحافظ الفرديين، أو شركات إدارة الاستثمار، أو المؤسسات المالية.
يقوم مديرو الاستثمار بإجراء أبحاث وتحليلات متعمقة لمختلف الأدوات المالية واتجاهات السوق لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. يقومون بتطوير وتنفيذ استراتيجيات استثمارية، وتخصيص الأصول، وإدارة المخاطر، ومراقبة أداء محافظ عملائهم. كما يحافظون على التواصل المستمر مع عملائهم لضمان توافق الأهداف الاستثمارية مع الأهداف المالية للعملاء وتحملهم للمخاطر.
ما هو الاستثمار الكمي؟
الاستثمار الكمي يشير إلى استراتيجيات الاستثمار التي تعتمد على الصيغ الرياضية لتحديد الأصول ذات الإمكانات العالية للربح أو المخاطر المنخفضة. من المحتمل أن يستخدم مديرو الأصول الكمية النماذج الحاسوبية أو الأدوات الإحصائية لتحديد الاستثمارات المحتملة التي تم إهمالها من قبل السوق الأوسع.
ما الفرق بين إدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية؟
إدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية هما مساران مهنيان شائعان في القطاع المالي. الفرق الرئيسي بينهما هو نوع العملاء: حيث يساعد مدراء الثروات العملاء الأفراد في استثمار مدخراتهم، بينما يخدم المصرفيون الاستثماريون العملاء من الشركات.
كيف تحقق شركات إدارة الاستثمارات الأرباح؟
يتقاضى مديرو الاستثمار رسومًا مقابل خدماتهم. تعتمد هيكلية الرسوم الدقيقة على المدير واحتياجات العميل: حيث سيقوم معظمهم بفرض نسبة صغيرة من أصول العميل، أو حصة من المكاسب السنوية، أو رسوم سنوية. قد يقبل بعض المديرين رسومًا ثابتة مقابل استشارة لمرة واحدة.
كيف يتم عادةً هيكلة رسوم إدارة الاستثمارات؟
يمكن هيكلة رسوم إدارة الاستثمار بطرق متعددة، بما في ذلك رسوم ثابتة، أو نسبة مئوية ثابتة من الأصول تحت الإدارة (AUM)، أو رسوم تعتمد على الأداء، أو مزيج من هذه الطرق. يتم فرض رسوم النسبة المئوية الثابتة بناءً على القيمة الإجمالية لمحفظة العميل وعادةً ما يتم تقييمها سنويًا أو ربع سنويًا.
تُربط الرسوم القائمة على الأداء بقدرة مدير الاستثمار على تحقيق أهداف أداء محددة، مثل التفوق على مؤشر معياري. في بعض الحالات، يتم دمج هيكل رسوم هجين يجمع بين الرسوم الثابتة والرسوم القائمة على الأداء لتوحيد مصالح مدير الاستثمار والعميل.
الخلاصة
إدارة الاستثمارات، والمعروفة أيضًا بإدارة الأصول أو إدارة المحافظ، هي خدمة تساعد المستثمرين على تحقيق أهدافهم المالية وغاياتهم من خلال الإدارة المهنية لأوراقهم المالية وأصولهم.
من خلال استخدام استراتيجيات استثمار متنوعة، وإجراء أبحاث شاملة، ومراقبة اتجاهات السوق وأداء المحفظة بشكل مستمر، يمكن لمديري الاستثمار تمكين العملاء من تحسين استثماراتهم والتعامل مع تعقيدات الأسواق المالية.
نظرًا لاختلاف الرسوم وطرق الاستثمار، من الضروري للمستثمرين تقييم خياراتهم بعناية واختيار مدير استثمار تتوافق خبراته واستراتيجياته وهياكل رسومه مع أهدافهم المالية الفريدة وتحملهم للمخاطر. في النهاية، يمكن لمحفظة استثمارية مُدارة بشكل جيد أن تعزز بشكل كبير الأمان المالي طويل الأجل والثروة للمستثمر.