ما هو مؤشر الاهتمام (IOI)؟
إبداء الاهتمام هو تعبير في عملية الاكتتاب يظهر اهتمامًا مشروطًا وغير ملزم بشراء ورقة مالية تكون حاليًا في مرحلة التسجيل وتنتظر الموافقة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يجب على وسيط المستثمر تزويد المستثمر بنشرة أولية. ومع ذلك، فإن إبداءات الاهتمام لها نفس النية ولكن يتم تنفيذها بشكل مختلف عندما يتعلق الأمر بالاندماجات والاستحواذات (M&A).
النقاط الرئيسية
- تُعتبر مؤشرات الاهتمام اتفاقيات غير ملزمة لشراء شركة أو شراء ورقة مالية عند توفرها.
- يتم التعبير عن هذه الأوراق المالية خلال تسجيل الطرح العام الأولي (IPO).
- يقوم وسطاء الأسهم بوضع مؤشر الاهتمام (IOI) للاستثمارات.
- على الرغم من أن هذه العروض غير ملزمة، إلا أن عروض الاهتمام (IOIs) تشكل استفسارات جدية فقط.
- التعبير عن الاهتمام في عرض أولي للمستثمرين (IOI) لا يوفر أي ضمان بمجرد وصول الورقة المالية إلى مرحلة الطرح العام الأولي (IPO).
كيف يعمل مؤشر الاهتمام (Indication of Interest - IOI)
في عالم الأوراق المالية والاستثمار، يتم التعبير عن مؤشر الاهتمام عادةً قبل الطرح العام الأولي (IPO). يُظهر هذا المؤشر اهتمامًا مشروطًا وغير ملزم بشراء ورقة مالية تنتظر حاليًا الموافقة التنظيمية، حيث يجب أن يتم اعتماد الأوراق المالية في الولايات المتحدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
إن IOI غير ملزم لأنه من غير القانوني بيع ورقة مالية بينما لا تزال في عملية التسجيل. يجب على الوسيط المالي للمستثمر أن يزود المستثمر بـ نشرة أولية. يبقى IOI مفتوحًا وليس التزامًا بالشراء.
يتضمن مؤشر الاهتمام (IOI) تعبيرات عن الاهتمام بالتداول تحتوي على عنصر أو أكثر من العناصر التالية:
- اسم الورقة المالية
- سواء كان المشارك يشتري أو يبيع
- عدد الأسهم، والقدرة، و/أو
- سعر الشراء أو البيع
يمكن للشركات والوسطاء-التجار التواصل إلكترونيًا. كما يمكنهم أيضًا الإعلان عن مصالح التداول الخاصة بهم أو بمصالح العملاء في شكل إشارات اهتمام (IOIs) إلى السوق، سواء من خلال أنظمتهم الخاصة أو من خلال منصات التداول المخصصة.
عادةً ما يتم قبول مؤشرات الاهتمام للاكتتابات العامة الأولية (IPOs) على أساس أولوية الحضور. نظرًا لأن الطلب على الأوراق المالية قد يتجاوز العرض المتاح للتوزيع، فإن وضع مؤشر اهتمام لا يضمن أنك ستتمكن من الشراء في الاكتتاب العام الأولي.
الإشارة إلى الاهتمام ليست التزامًا قانونيًا بالشراء. ومع ذلك، فإنها تعطي المستثمر فكرة عامة عن كيفية أداء الشركة من الناحية المالية. سيساعد ذلك في عملية اتخاذ القرار بشأن الشراء أو عدمه.
خطابات النوايا (IOIs) في عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A)
إبداء الاهتمام في الاندماجات والاستحواذات يشبه في النية إبداء الاهتمام في الطرح العام الأولي. ولكن هناك بعض المكونات المختلفة المتضمنة. مرة أخرى، هو اتفاق غير ملزم، ولكن هذا النوع من إبداء الاهتمام عادة ما يأتي في شكل خطاب مُعد مسبقًا يكتبه المشتري ويُوجه إلى البائع.
الهدف هو التعبير عن اهتمام حقيقي بشراء شركة. من بين أمور أخرى، يجب أن يوفر خطاب النوايا (IOI) توجيهات حول تقييم مستهدف للاستحواذ على الشركة المستهدفة، ويجب أن يوضح أيضًا الشروط العامة لإتمام الصفقة. غالبًا ما تتضمن عناصر خطاب النوايا النموذجي لعمليات الدمج والاستحواذ (M&A)، ولكنها لا تقتصر على:
- خطة الاحتفاظ بالإدارة ودور مالك (مالكي) الأسهم بعد الصفقة.
- العناصر المقترحة المحتملة لهيكل الصفقة (الأصول مقابل الأسهم، الصفقة الممولة بالرافعة المالية، النقد مقابل الأسهم، إلخ).
- الإطار الزمني لإتمام الصفقة.
إشارة الاهتمام (IOI) مقابل خطاب النوايا (LOI)
إشارة الاهتمام (IOI) هي إشعار غير رسمي يعبر عن اهتمام المستثمر بشراء أو اكتساب أصل معين. وهي غير ملزمة وأقل تحديدًا من خطاب النوايا (LOI). تتضمن إشارة الاهتمام نطاقات القيمة وتفاصيل الصفقة الأقل تحديدًا. تأتي إشارة الاهتمام قبل خطاب النوايا، وتبدأ عملية التفاوض.
في نهاية المفاوضات، يتم إنشاء خطاب النوايا الرسمي (LOI)، الذي يحدد التفاصيل المحددة للصفقة. مثل خطاب النوايا الأولي (IOI)، فإنه ليس اتفاقًا ملزمًا قانونيًا. بل يعبر عن التزام المستثمر بشراء ورقة مالية ويعمل كأساس للعقد الرسمي.
عند المراجعة، يمكن التوصل إلى اتفاق إذا قبل البائع شروط خطاب النوايا (LOI). عند التنفيذ، يدخل البائع في اتفاق حصري مع المشتري، مما يمنعه من التعامل مع مشترين آخرين لفترة معينة.
مثال على IOI
في مايو 2008، قدم مارك شاردون، الرئيس التنفيذي (CEO) لشركة بلاكبود، عرض اهتمام معدّل إلى ريتشارد لاباربيرا، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة كينتيرا. عبّر العرض عن اهتمام شاردون بالاستحواذ على 100% من شركته. وفي الإشعار، طلب صفقة حصرية محددة بوقت مقابل عرض نقدي أعلى.
التفاصيل الواردة في IOI تشمل:
- سعر الشراء هو 1.12 دولار لكل سهم
- التزامها بتقديم عرض نقدي بالكامل
- الموافقات وشروط الإغلاق
- خطة الاحتفاظ بالإدارة
- تاريخ الإغلاق المتوقع هو 1 يوليو 2008.
في خطة الاحتفاظ بالإدارة، اقترحت شركة Chardon أن يحصل الرئيس التنفيذي لشركة Kintera وبعض المديرين التنفيذيين وكبار المديرين على اتفاقيات توظيف. كما حددت مذكرة النوايا شروط الحصرية. وذكرت أنه حتى يتم تنفيذ اتفاقية الشراء أو عندما يقوم المشتري بإنهاء المفاوضات، لا يمكن لـ Kintera الدخول في اتفاقية مع طرف ثالث بخصوص الاستحواذ، أو مناقشة أو التفاوض مع طرف ثالث، أو تقديم معلومات عن Kintera لطرف ثالث، أو طلب مقترحات، أو السماح لممثلي الشركة بالانخراط في أي من هذه الأنشطة المحظورة.
نهاية الإشعار تضمنت الأحكام الملزمة، بما في ذلك تاريخ انتهاء الإشعار (21 مايو 2008) وبيانات حول كون IOI مقدمة غير ملزمة لاتفاقية.
ما هو مؤشر الاهتمام القابل للتنفيذ؟
إشارة الاهتمام القابلة للتنفيذ هي IOI التي تقدم تفاصيل محددة حول الشراء. تشمل هذه التفاصيل رمز الورقة المالية، وسعرًا مقارنًا أو يتجاوز أفضل عرض وطلب وطني (NBBO)، والحجم، وما إلى ذلك.
من يمكنه إلغاء إشارة الاهتمام؟
يمكن للمشتري الذي يقدم الإشعار إلغاء إبداء الاهتمام. إذا تُرك دون تأكيد بعد فترة التأكيد، سيتم إلغاؤه تلقائيًا.
ما هو المؤشر الطبيعي للاهتمام؟
يحدث مؤشر الاهتمام الطبيعي عندما ينشأ الاهتمام من العميل، بدلاً من الشركة. تُعرّف FINRA ذلك بأنه يشير "إما إلى اهتمام العميل الذي تمثله الشركة على أساس وكالة أو إلى الاهتمام الخاص الذي تم إنشاؤه لتسهيل طلب العميل أو كجزء من تنفيذ طلب العميل على أساس الوسيط الخالي من المخاطر."
الخلاصة
إشارة الاهتمام هي رسالة أو إشعار موجز يعبر عن اهتمام المشتري بشراء ورقة مالية قيد التسجيل أو اهتمام شركة بالاستحواذ على شركة أخرى. بالنسبة للاستثمارات، يسبق IOI الطرح العام الأولي (IPO)، وفي التمويل، يسبق خطاب النوايا. على الرغم من أنه ليس اتفاقًا رسميًا، إلا أنه يحمل وزنًا لأنه يعبر عن الاهتمام الجاد للمشتري.