الأصول طويلة الأجل: ما هي، وكيف تعمل، وأنواعها

ما هو الأصل طويل الأجل؟

الأصل طويل الأجل هو نوع من الأصول التي تولد الدخل، مثل الرهن العقاري السكني والسندات لمدة 30 عامًا، حيث تحدث تدفقات الإيرادات حتى تاريخ استحقاق هذا الأصل (والذي يكون في المستقبل البعيد).

النقاط الرئيسية

• الأصل طويل الأجل هو نوع من الأصول التي تولد الدخل، مثل الرهون العقارية السكنية والسندات لمدة 30 عامًا، حيث تحدث تدفقات الإيرادات حتى تاريخ استحقاق هذا الأصل (والذي يكون بعيدًا في المستقبل).
• تستثمر صناديق التقاعد وشركات التأمين في الأصول طويلة الأجل لتتوافق مع التزاماتها طويلة الأمد.
• الأصول طويلة الأجل تحمل مخاطر مدة أكبر.

فهم الأصول طويلة الأجل

يستثمر المستثمرون المؤسسيون، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين، في الأصول طويلة الأجل لتتناسب مع التزاماتهم طويلة الأمد. قد يقومون بشراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS)، الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS)، سندات الشركات لمدة 30 عامًا، السندات البلدية، وسندات الخزانة، بالإضافة إلى أصول أخرى طويلة الأجل، من أجل تلقي تدفقات نقدية مستمرة لتلبية التزامات الدفع الخاصة بهم. يمكن تداول هذه الأصول مقابل بدائل استثمارية طويلة الأجل أخرى أو الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق.

الأصول طويلة الأجل تحمل مخاطر أكبر فيما يتعلق بـ المدة. إذا قام حامل الأصول طويلة الأجل بتطبيق استراتيجية مطابقة الالتزامات وارتفعت أسعار الفائدة، فقد لا يغطي تدفق الدخل الثابت من الفوائد الذي يتلقاه الحامل على مدى سنوات عديدة الالتزامات طويلة الأجل.

على سبيل المثال، تحتفظ البنوك عادةً بأصول طويلة الأجل مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني. كما أن لدى البنوك التزامات حساسة للفائدة، مثل الودائع تحت الطلب من حسابات التوفير. نظرًا لأن الدخل الناتج عن الرهون العقارية يميل إلى أن يكون ثابتًا طوال فترة القروض، فإن المبلغ الذي تتلقاه البنوك من الرهون العقارية يقتصر على الأسعار التي كانت سائدة في وقت إصدار القرض.

ومع ذلك، فإن التدفقات النقدية الخارجة من الودائع تحت الطلب ليست محدودة بشكل عام وستزداد في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة. والنتيجة ستكون انخفاض في هامش الفائدة الصافي للبنك وربما ضائقة مالية إذا كان عدم التوافق بين الأصول والخصوم طويلة الأجل شديدًا بما فيه الكفاية.

أنواع الأصول طويلة الأجل

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (Residential Mortgage-Backed Securities - RMBS)

الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية سكنية (RMBS) هي نوع من الأوراق المالية المعتمدة على الديون والتي تدعمها الفائدة المدفوعة على القروض للمساكن الشخصية أو العائلية. تعتبر الفائدة على القروض مثل الرهون العقارية، وقروض حقوق الملكية المنزلية، والرهون العقارية ذات المخاطر العالية شيئًا ذا معدل تعثر منخفض نسبيًا ومعدل فائدة مرتفع نسبيًا، نظرًا لوجود طلب مرتفع على امتلاك مسكن شخصي أو عائلي.

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS)

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS) هي منتجات استثمارية ذات دخل ثابت تشبه الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني، ولكنها مدعومة برهون عقارية على العقارات التجارية بدلاً من العقارات السكنية. قد تشمل الأوراق المالية الأساسية لـ CMBS عددًا من الرهون العقارية التجارية ذات الشروط والقيم وأنواع العقارات المختلفة، مثل المساكن متعددة العائلات والعقارات التجارية.

سندات الخزانة

سندات الخزانة (T-bonds) هي أوراق مالية دين حكومية تصدرها الحكومة الفيدرالية الأمريكية بفترات استحقاق تزيد عن 20 عامًا. تكسب سندات الخزانة فائدة دورية حتى تاريخ الاستحقاق. في هذه المرحلة، يتم دفع مبلغ يعادل رأس المال للمالك أيضًا.

السندات البلدية

السندات البلدية هي أوراق مالية دين تصدرها الحكومات المحلية والولائية. تُستخدم السندات البلدية لتمويل المشاريع العامة، مثل الحدائق والمكتبات والجسور والطرق والبنية التحتية الأخرى.