ما هو نسبة التدفق النقدي التشغيلي؟
نسبة التدفق النقدي التشغيلي هي مقياس لمدى تغطية الالتزامات الحالية من خلال التدفقات النقدية الناتجة عن عمليات الشركة. يمكن أن تساعد هذه النسبة في تقييم السيولة للشركة على المدى القصير.
يُعتبر استخدام التدفق النقدي بدلاً من صافي الدخل مقياسًا أكثر دقة أو وضوحًا، نظرًا لأن الأرباح يمكن التلاعب بها بسهولة أكبر.
النقاط الرئيسية
- يشير معدل التدفق النقدي التشغيلي إلى ما إذا كانت العمليات العادية للشركة كافية لتغطية التزاماتها على المدى القريب.
- نسبة أعلى تعني أن الشركة قد ولّدت نقدًا أكثر خلال فترة معينة مما كان مطلوبًا فورًا لسداد الخصوم الحالية.
- يُفضل التدفق النقدي من العمليات (CFO) على صافي الدخل لأنه يوجد مجال أقل للتلاعب بالنتائج من خلال الحيل المحاسبية.
صيغة نسبة التدفق النقدي التشغيلي
نسبة التدفق النقدي التشغيلي = التدفق النقدي التشغيلي ÷ الخصوم المتداولة
نسبة التدفق النقدي التشغيلي تساوي التدفق النقدي التشغيلي مقسومًا على الخصوم المتداولة.
يتم حساب نسبة التدفق النقدي التشغيلي عن طريق قسمة التدفق النقدي التشغيلي على الخصوم المتداولة. التدفق النقدي التشغيلي هو النقد الذي تولده العمليات التجارية العادية للشركة.
مكونات نسبة التدفق النقدي التشغيلي
تقوم الشركة بتوليد الإيرادات وتخصم تكلفة البضائع المباعة (COGS) وغيرها من النفقات التشغيلية المرتبطة، مثل أتعاب المحاماة والمرافق، من تلك الإيرادات. التدفق النقدي من العمليات هو المكافئ النقدي لصافي الدخل. وهو التدفق النقدي بعد خصم النفقات التشغيلية وقبل بدء الاستثمارات الجديدة أو الأنشطة التمويلية.
يميل المستثمرون إلى تفضيل مراجعة التدفق النقدي من العمليات على صافي الدخل لأنه يوجد مجال أقل للتلاعب بالنتائج. ومع ذلك، يمكن أن يوفر التدفق النقدي من العمليات وصافي الدخل معًا مؤشرًا جيدًا على جودة الأرباح للشركة.
الخصوم المتداولة هي جميع الخصوم المستحقة خلال سنة مالية واحدة أو دورة تشغيلية، أيهما أطول. يمكن العثور عليها في الميزانية العمومية وعادةً ما تُعتبر خصوماً مستحقة خلال سنة واحدة.
فهم نسبة التدفق النقدي التشغيلي
نسبة التدفق النقدي التشغيلي هي مقياس لعدد المرات التي يمكن للشركة فيها سداد الديون الحالية باستخدام النقد المتولد في نفس الفترة. يشير الرقم المرتفع، الذي يزيد عن واحد، إلى أن الشركة قد ولدت نقدًا أكثر في فترة معينة مما هو مطلوب لسداد التزاماتها الحالية.
نسبة تدفق النقد التشغيلي التي تقل عن واحد تشير إلى العكس - أن الشركة لم تولد ما يكفي من النقد لتغطية التزاماتها الحالية. بالنسبة للمستثمرين والمحللين، قد يعني انخفاض النسبة أن الشركة تحتاج إلى المزيد من رأس المال.
ومع ذلك، قد تكون هناك العديد من التفسيرات، وليس جميعها تشير إلى سوء الحالة المالية. على سبيل المثال، قد تبدأ الشركة في مشروع يؤثر على التدفقات النقدية بشكل مؤقت ولكنه يوفر مكافآت كبيرة في المستقبل.
نسبة التدفق النقدي التشغيلي مقابل النسبة الحالية
يقيس كل من نسبة التدفق النقدي التشغيلي والنسبة الحالية قدرة الشركة على سداد الديون والالتزامات قصيرة الأجل.
يفترض معدل التدفق النقدي التشغيلي أن التدفق النقدي من العمليات سيتم استخدامه لسداد تلك الالتزامات الحالية (أي الخصوم المتداولة). بينما يفترض معدل التداول أن الأصول المتداولة سيتم استخدامها.
مثال على نسبة التدفق النقدي التشغيلي
فكر في عملاقين في مجال البيع بالتجزئة، وهما وولمارت وتارجت. اعتبارًا من 27 فبراير 2019، كان لدى وولمارت التزامات حالية بقيمة 77.5 مليار دولار، بينما كانت لدى تارجت التزامات حالية بقيمة 17.6 مليار دولار. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ولّدت وولمارت تدفقات نقدية تشغيلية بقيمة 27.8 مليار دولار، بينما ولّدت تارجت 6 مليارات دولار.
نسبة التدفق النقدي التشغيلي لشركة Walmart هي 0.36، أو 27.8 مليار دولار مقسومة على 77.5 مليار دولار. نسبة التدفق النقدي التشغيلي لشركة Target تبلغ 0.34، أو 6 مليارات دولار مقسومة على 17.6 مليار دولار. كانت النسب متشابهة بين الشركتين، مما يعني أن لديهما سيولة متشابهة. عند التعمق أكثر، نجد أن الشركتين تشتركان أيضًا في نسب سيولة حالية متشابهة، مما يؤكد أن لديهما بالفعل ملفات سيولة متشابهة.
القيود المتعلقة باستخدام نسبة التدفق النقدي التشغيلي
على الرغم من أن التلاعب في نسب التدفق النقدي التشغيلي ليس شائعًا مثل التلاعب في صافي الدخل، إلا أن بعض الشركات يمكنها التلاعب بهذه النسب. تقوم بعض الشركات بخصم مصاريف الاستهلاك من الإيرادات على الرغم من أنها لا تمثل تدفقًا نقديًا حقيقيًا.
مصاريف الإهلاك هي قاعدة محاسبية تهدف إلى شطب قيمة الأصول على مر الزمن. ونتيجة لذلك، ينبغي على الشركات إضافة الإهلاك مرة أخرى إلى النقد في التدفق النقدي من العمليات.