ما هو مضاعف السعر؟
مضاعف السعر هو أي نسبة تستخدم سعر سهم الشركة بالتزامن مع بعض المقاييس المالية المحددة لكل سهم للحصول على لمحة عن التقييم. يتم عادةً تقسيم سعر السهم على مقياس محدد لكل سهم لتكوين نسبة. تُمكّن مضاعفات السعر المستثمرين من تقييم القيمة السوقية لأسهم الشركة بالنسبة إلى مقياس أساسي، مثل الأرباح أو التدفق النقدي أو القيمة الدفترية.
النقاط الرئيسية
- مضاعف السعر هو نسبة تستخدم سعر سهم الشركة مع مقياس مالي لكل سهم.
- يستخدم المستثمرون والمحللون مضاعفات السعر للحصول على نظرة ثاقبة حول تقييم الشركة كجزء من عملية مراجعة الشركة للاستثمار المحتمل.
- تشمل المضاعفات السعرية الشائعة نسب السعر إلى الأرباح (P/E)، ونسب السعر إلى المبيعات (P/S)، ونسب السعر إلى التدفق النقدي (P/CF).
فهم مضاعفات السعر
يمنح مضاعف السعر المستثمرين فرصة لإجراء تقييم بسيط للشركة. تُفهم مضاعفات السعر من قبل المستثمرين حول العالم وتُقبل كمعيار من قبل جميع الأطراف المهتمة في الأسهم.
غالبًا ما يعبر المستثمرون عن نسبة السعر المتعدد بالتنسيق التالي: السعر المتعدد = سعر السهم / المقياس لكل سهم.
البسط في النسبة هو سعر السهم، وهو السعر الذي يُباع به سهم واحد من أسهم الشركة في وقت محدد. يمكن تحديد سعر سهم الشركة بسهولة من خلال النظر إلى مخطط الأسعار لأسهم الشركة.
المقام هو المقياس لكل سهم المستخدم لحساب مضاعف السعر المحدد. يقيس هذا المقياس جانبًا من أداء الشركة. يمكن للمستثمرين حساب هذه المقاييس باستخدام البيانات من البيان المالي للشركة أو من خلال العثور على المقاييس كجزء من البيانات التاريخية للشركة على موقع الوساطة.
أنواع مضاعفات السعر
يساعد تحليل النسب المستثمرين في تحديد الصحة المالية للشركة من خلال تقييم كيفية أداء الشركة بمرور الوقت. تكشف مضاعفات السعر للمستثمرين رؤى تساعدهم في مقارنة الشركات المختلفة كفرص استثمارية محتملة. بعض مضاعفات السعر الشائعة هي نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (forward P/E)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، ونسبة السعر إلى المبيعات (P/S).
يستخدم المستثمرون والمحللون بعض النسب للتنبؤ بالأرباح والأداء المستقبلي. تشمل النسب الأخرى السعر إلى القيمة الدفترية الملموسة (P/TBV)، السعر إلى التدفق النقدي (P/CF)، السعر إلى EBITDA (P/EBITDA)، والسعر إلى التدفق النقدي الحر (P/FCF). هذه المضاعفات السعرية سهلة الحساب على السطح، ولكن يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين في تحليل مكونات المقام للتأكد من دقة الأرقام.
عند استخدام مضاعف السعر لتقييم أداء الشركة، يجب على المستثمرين التأكد من عدم وجود عناصر استثنائية أو عوامل غير متكررة قد تشوه المقياس المالي.
فوائد مضاعفات السعر
تخدم مضاعفات السعر غرضًا مهمًا في تقديم نظرة ثابتة ومستقبلية على تقييم السهم. تُستخدم هذه المضاعفات لمقارنة مضاعفات التقييم الحالية والمستقبلية (المتوقعة) لشركة ما مع أرقامها التاريخية ومع تلك الخاصة بنظرائها.
يمكن أن تساعد مضاعفات السعر المستثمرين في تحديد ما إذا كان السهم مبالغًا في قيمته، أو أقل من قيمته، أو مقيمًا بشكل عادل. تجذب هذه النسب المستثمرين لأنها عادة ما تكون سهلة الفهم والاستخدام. تساعد مضاعفات السعر المستثمرين في معرفة ما يشتريه السهم من حيث مقياس للقيمة، مثل التدفق النقدي أو الأرباح.
اعتبارات خاصة
يجب على المستثمرين استخدام مضاعفات السعر التي تكون ذات صلة بالصناعة المعنية فقط. قد يكون نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مقياس تقييم مناسب لشركة تكنولوجيا، ولكن ليس بالضرورة لشركة مرافق كثيفة رأس المال التي تفرض كمية كبيرة من الاستهلاك على الأرباح. في هذه الحالة، ستؤدي الرسوم غير النقدية إلى خفض الأرباح وفقًا لـ المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) وبالتالي تقليل الأرباح لكل سهم (EPS)، مما قد يؤدي إلى انطباع خاطئ عن تقييم الشركة. أحيانًا يتم تجاهل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تمامًا.
على سبيل المثال، قد يكون الأشخاص الذين لا يمتلكون أسهم أمازون والذين كانوا يبحثون عن نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) معقولة لسنوات قد توصلوا إلى إدراك أن نسبة السعر إلى الأرباح، أو عدم وجودها، في حالة أمازون لم تكن لها أي أهمية تُذكر. قد يكون لها أهمية في المستقبل، لكن مالكي أسهم أمازون الذين تجاهلوا هذه النسبة السعرية هم الفائزون الواضحون.
أين تجد مضاعفات السعر
تقوم معظم المواقع المالية بعرض مضاعفات الأسعار الأساسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، أو نسبة السعر إلى المبيعات (P/S). عادةً ما يتم حساب هذه النسب على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM) أو على أساس آخر فترة تقويمية. بالنسبة للمستثمر الأكثر جدية، يمكن إجراء حسابات يدوية للمضاعفات التي تكون ذات صلة بصناعة معينة باستخدام البيانات المقدمة من الشركات في تقاريرها المالية.