ما هي نسب الربحية؟
نسب الربحية هي فئة من المقاييس المالية التي تُستخدم لتقييم قدرة الشركة على توليد الأرباح بالنسبة لإيراداتها، أو تكاليف التشغيل، أو أصول الميزانية العمومية، أو حقوق المساهمين على مر الزمن، باستخدام بيانات من نقطة زمنية محددة. تُعتبر من بين المقاييس الأكثر شيوعًا المستخدمة في التحليل المالي.
يمكن أن تكون نسب الربحية نافذة على الأداء المالي وصحة الأعمال. تُستخدم النسب بشكل أفضل كأدوات مقارنة بدلاً من كونها مقاييس منفردة.
يمكن استخدام نسب الربحية جنبًا إلى جنب مع نسب الكفاءة، التي تأخذ في الاعتبار مدى كفاءة استخدام الشركة لأصولها داخليًا لتوليد الدخل (على عكس الأرباح بعد التكاليف).
النقاط الرئيسية
- تقيس نسب الربحية قدرة الشركة على تحقيق الأرباح من مبيعاتها أو عملياتها، أو من أصول الميزانية العمومية، أو من حقوق المساهمين.
- تشير إلى مدى كفاءة الشركة في تحقيق الربح والقيمة للمساهمين.
- تشمل نسب الربحية نسب الهامش ونسب العائد.
- عادةً ما تكون النسب الأعلى أكثر تفضيلاً من النسب الأدنى، مما يشير إلى النجاح في تحويل الإيرادات إلى أرباح.
- تُستخدم هذه النسب لتقييم الأداء الحالي للشركة مقارنةً بأدائها السابق، أو أداء الشركات الأخرى في نفس الصناعة، أو متوسط الصناعة.
ماذا يمكن أن تخبرك نسب الربحية؟
يمكن أن توفر نسب الربحية نظرة ثاقبة حول مدى كفاءة إدارة الشركة في تشغيل الأعمال. يمكن للمستثمرين استخدامها، جنبًا إلى جنب مع أبحاث أخرى، لتحديد ما إذا كانت الشركة قد تكون استثمارًا جيدًا أم لا.
بشكل عام، يمكن أن تشير نسب الربحية الأعلى إلى نقاط القوة والمزايا التي تتمتع بها الشركة، مثل القدرة على فرض أسعار أعلى (أو أقل) للمنتجات والحفاظ على تكاليف منخفضة.
تكون نسب الربحية للشركة أكثر فائدة عند مقارنتها بنسب شركات مماثلة، أو بتاريخ أداء الشركة نفسها، أو متوسط النسب لصناعة الشركة. عادةً، يشير ارتفاع القيمة مقارنة بالقيمة السابقة إلى أن الشركة تحقق أداءً جيدًا.
أنواع نسب الربحية
تنقسم نسب الربحية عمومًا إلى فئتين - نسب الهامش ونسب العائد.
تقدم نسب الهامش نظرة ثاقبة، من عدة زوايا مختلفة، حول قدرة الشركة على تحويل المبيعات إلى أرباح. تقدم نسب العائد عدة طرق مختلفة لفحص مدى كفاءة الشركة في تحقيق عائد للمساهمين باستخدام الأموال التي استثمروها.
بعض الأمثلة الشائعة على النوعين من نسب الربحية هي:
- هامش الربح الإجمالي
- هامش التشغيل
- هامش الربح قبل الضريبة
- هامش الربح الصافي
- هامش التدفق النقدي
- العائد على الأصول (ROA)
- العائد على حقوق الملكية (Return on Equity - ROE)
نسب الهوامش
تُستخدم هوامش الربح المختلفة لقياس ربحية الشركة عند مستويات تكلفة مختلفة من التحليل. تشمل هذه هوامش الربح في قائمة الدخل هامش الربح الإجمالي، وهامش التشغيل، وهامش الربح قبل الضرائب، وهامش صافي الربح. تتسع الهوامش بين الربح والتكاليف عندما تكون التكاليف منخفضة وتنكمش مع إضافة طبقات من التكاليف الإضافية (مثل تكلفة البضائع المباعة (COGS)، والمصاريف التشغيلية، والضرائب) في الاعتبار.
هامش الربح الإجمالي
هامش الربح الإجمالي، المعروف أيضًا باسم الهامش الإجمالي، هو واحد من أكثر نسب الربحية استخدامًا. الربح الإجمالي هو الفرق بين إيرادات المبيعات والتكاليف المتعلقة بالمنتجات المباعة، والتي تُعرف بتكلفة البضائع المباعة (COGS). الهامش الإجمالي يقارن الربح الإجمالي بالإيرادات.
شركة ذات هامش إجمالي مرتفع مقارنة بنظيراتها قد تكون لديها القدرة على فرض سعر أعلى على منتجاتها. قد يشير ذلك إلى أن الشركة تمتلك ميزة تنافسية مهمة. من ناحية أخرى، قد يشير نمط انخفاض الهوامش الإجمالية إلى زيادة المنافسة.
بعض الصناعات تشهد الموسمية في عملياتها. على سبيل المثال، عادة ما يحقق تجار التجزئة إيرادات وأرباحًا أعلى بكثير خلال موسم العطلات في نهاية العام. لذلك، سيكون من الأكثر إفادة وفائدة مقارنة هامش الربح في الربع الرابع لتاجر التجزئة مع هامش الربح في الربع الرابع من العام السابق لنفسه (أو لأقرانه).
هامش التشغيل
هامش التشغيل هو النسبة المئوية من المبيعات المتبقية بعد احتساب تكلفة البضائع المباعة (COGS) بالإضافة إلى النفقات التشغيلية العادية (مثل المبيعات والتسويق، النفقات العامة، النفقات الإدارية). يقارن الربح التشغيلي بالإيرادات.
يمكن أن يشير هامش التشغيل إلى مدى كفاءة إدارة الشركة لعملياتها. يمكن أن يوفر ذلك نظرة ثاقبة حول مدى نجاح الإدارة في تقليل التكاليف وزيادة الربحية إلى أقصى حد.
يمكن اعتبار الشركة التي تتمتع بهامش تشغيلي أعلى من نظيراتها أنها تمتلك قدرة أكبر على التعامل مع تكاليفها الثابتة وفوائد التزاماتها. ومن المرجح أنها تستطيع فرض أسعار أقل من منافسيها. كما أنها في وضع أفضل لتحمل آثار تباطؤ الاقتصاد.
هامش الربح قبل الضريبة
يظهر هامش الربح قبل الضريبة ربحية الشركة بعد احتساب جميع النفقات بما في ذلك النفقات غير التشغيلية (مثل مدفوعات الفائدة وشطب المخزون)، باستثناء الضرائب.
كما هو الحال مع نسب الهامش الأخرى، يقارن هامش الربح قبل الضريبة الإيرادات بالتكاليف. يمكن أن يكون مؤشرًا على قدرة الإدارة على تشغيل الأعمال بكفاءة وفعالية من خلال زيادة المبيعات مع خفض التكاليف.
يمكن اعتبار الشركة التي تتمتع بهامش ربح قبل الضريبة مرتفع مقارنة بنظيراتها شركة ذات صحة مالية جيدة، ولديها القدرة على تسعير منتجاتها و/أو خدماتها بشكل مناسب للغاية.
هامش الربح الصافي
هامش الربح الصافي، أو الهامش الصافي، يعكس قدرة الشركة على تحقيق الأرباح بعد احتساب جميع النفقات والضرائب. يتم الحصول عليه عن طريق قسمة صافي الدخل على إجمالي الإيرادات.
يُعتبر هامش الربح الصافي مؤشرًا رئيسيًا على الصحة المالية العامة للشركة. يمكن أن يُظهر ما إذا كانت إدارة الشركة تحقق أرباحًا كافية من مبيعاتها وتُبقي جميع التكاليف تحت السيطرة.
عيبه كأداة مقارنة بين الأقران هو أنه، نظرًا لأنه يأخذ في الاعتبار جميع النفقات، قد يعكس نفقات لمرة واحدة أو بيع أصول قد يزيد الأرباح لتلك الفترة فقط. الشركات الأخرى لن يكون لديها نفس المعاملات لمرة واحدة. لهذا السبب، من الجيد النظر إلى نسب أخرى، مثل هامش الربح الإجمالي وهامش التشغيل، بالإضافة إلى هامش صافي الربح.
هامش التدفق النقدي
يقيس هامش التدفق النقدي مدى كفاءة الشركة في تحويل إيرادات المبيعات إلى نقد. يعكس هذا الهامش العلاقة بين التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية والمبيعات.
هامش التدفق النقدي هو نسبة مهمة للشركات لأن النقد يُستخدم لشراء الأصول ودفع النفقات. وهذا يجعل إدارة التدفق النقدي أمرًا بالغ الأهمية. يشير هامش التدفق النقدي الأكبر إلى كمية أكبر من النقد التي يمكن استخدامها لدفع، على سبيل المثال، توزيعات الأرباح للمساهمين، والموردين، وسداد الديون، أو لشراء الأصول الرأسمالية.
شركة ذات تدفق نقدي سلبي تخسر المال على الرغم من أنها تحقق إيرادات من المبيعات. قد يعني ذلك أنها قد تحتاج إلى اقتراض الأموال للاستمرار في العمل.
يمكن أن ينتج عن فترة محدودة من التدفق النقدي السلبي استخدام النقد للاستثمار في مشروع كبير، على سبيل المثال، لدعم نمو الشركة. يمكن للمرء أن يتوقع أن يكون لذلك تأثير إيجابي على التدفق النقدي وهامش التدفق النقدي على المدى الطويل.
نسب العائدات
تقدم نسب العائدات معلومات يمكن استخدامها لتقييم مدى كفاءة الشركة في تحقيق العوائد وخلق الثروة لمساهميها بناءً على مستوى معين من الاستثمار المستخدم لتحقيق هذه الأرباح. تقارن هذه النسب الربحية الاستثمارات في الأصول أو حقوق الملكية بصافي الدخل. يمكن أن تشير هذه القياسات إلى قدرة الشركة على إدارة هذه الاستثمارات.
العائد على الأصول (Return on Assets - ROA)
يتم تقييم الربحية بالنسبة للتكاليف والمصروفات. يتم تحليلها بالمقارنة مع الأصول لمعرفة مدى فعالية الشركة في استخدام الأصول لتوليد المبيعات والأرباح. يشير استخدام مصطلح "العائد" في مقياس العائد على الأصول (ROA) عادةً إلى صافي الربح أو صافي الدخل — وهو قيمة الأرباح من المبيعات بعد خصم جميع التكاليف والمصروفات والضرائب. يتم حساب العائد على الأصول (ROA) بقسمة صافي الدخل على إجمالي الأصول.
كلما زادت الأصول التي جمعتها الشركة، زادت المبيعات والأرباح المحتملة التي قد تحققها الشركة. حيث تساعد اقتصاديات الحجم في خفض التكاليف وتحسين الهوامش، قد تنمو العوائد بمعدل أسرع من الأصول، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة العائد على الأصول (ROA).
العائد على حقوق الملكية (Return on Equity - ROE)
يُعتبر العائد على حقوق الملكية (ROE) نسبة رئيسية للمساهمين، حيث يقيس قدرة الشركة على تحقيق عائد على استثماراتها في حقوق الملكية. يتم حساب العائد على حقوق الملكية من خلال قسمة صافي الدخل على حقوق المساهمين، وقد يزداد دون الحاجة إلى استثمارات إضافية في حقوق الملكية. يمكن أن ترتفع النسبة بسبب تحقيق صافي دخل أعلى من قاعدة أصول أكبر ممولة بالديون.
يمكن أن يكون ارتفاع العائد على حقوق الملكية (ROE) إشارة للمستثمرين بأن الشركة قد تكون استثمارًا جذابًا. يمكن أن يشير إلى أن الشركة لديها القدرة على توليد النقد دون الحاجة إلى الاعتماد على الديون.
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
يعكس هذا النسبة العائدية مدى كفاءة الشركة في استخدام رأس المال من جميع المصادر (بما في ذلك حاملي السندات والمساهمين) لتحقيق عائد لهؤلاء المستثمرين. يُعتبر هذا المقياس أكثر تقدمًا من العائد على حقوق المساهمين (ROE) لأنه يشمل أكثر من مجرد حقوق المساهمين—فهو يأخذ في الاعتبار كل رأس المال الذي تستخدمه الشركة لتحقيق الأرباح.
يقارن العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) بين الربح التشغيلي بعد الضرائب وإجمالي رأس المال المستثمر (مرة أخرى، من الديون وحقوق الملكية). يُستخدم داخليًا لتقييم الاستخدام المناسب لرأس المال. كما يُستخدم العائد على رأس المال المستثمر من قبل المستثمرين لأغراض التقييم. يمكن أن يشير العائد على رأس المال المستثمر الذي يتجاوز متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) إلى خلق قيمة وقدرة الشركة على التداول بعلاوة.
ما هي أهم نسب الربحية؟
غالبًا ما تُعتبر نسب الربحية الأكثر أهمية للأعمال التجارية هي هامش الربح الإجمالي، وهامش التشغيل، وهامش صافي الربح.
لماذا تُعتبر نسب الربحية مهمة؟
إنها مهمة لأنها يمكن أن تشير إلى القدرة على تحقيق أرباح منتظمة (بعد احتساب التكاليف)، وكيفية إدارة الشركة للاستثمارات لتحقيق عائد للمساهمين. يمكن أن تعكس قدرة الإدارة على تحقيق هذين الهدفين، بالإضافة إلى الصحة المالية العامة للشركة.
كيف يتم قياس ربحية الأعمال بشكل أفضل؟
هامش الربح الإجمالي، والربح التشغيلي، وهامش صافي الربح هي النسب الأكثر استخدامًا لقياس ربحية الأعمال. يعكس هامش صافي الربح مقدار الربح الذي تحصل عليه الشركة من إجمالي إيراداتها بعد احتساب جميع النفقات. يعكس الربح التشغيلي الربح الناتج عن العمليات الأساسية للشركة بما في ذلك المبيعات والمصاريف العامة والإدارية، بينما يشير هامش الربح الإجمالي إلى الربح الذي يتجاوز تكلفة البضائع المباعة.
الخلاصة
تقدم نسب الربحية للشركات والمستثمرين والمحللين وسيلة لتقييم جوانب مختلفة من الصحة المالية للشركة. هناك نوعان رئيسيان من نسب الربحية: نسب الهامش ونسب العائد.
تقيس نسب الهامش قدرة الشركة على توليد الدخل بالنسبة للتكاليف. تقيس نسب العائد مدى كفاءة استخدام الشركة للاستثمارات لتوليد العوائد والثروة للشركة ومساهميها.