الأرباح المحتجزة في المحاسبة وما يمكن أن تخبرك به

ما هي الأرباح المحتجزة؟

الأرباح المحتجزة هي الأرباح الصافية التراكمية لشركة بعد احتساب توزيعات الأرباح. كونه مفهومًا مهمًا في المحاسبة، فإن كلمة "المحتجزة" تعكس حقيقة أن هذه الأرباح لم تُوزع على المساهمين كتوزيعات أرباح، بل تم الاحتفاظ بها من قبل الشركة.

لهذا السبب، تنخفض الأرباح المحتجزة عندما تخسر الشركة المال أو تدفع توزيعات الأرباح، وتزداد عندما يتم تحقيق أرباح جديدة.

النقاط الرئيسية

• الأرباح المحتجزة (RE) هي مقدار صافي الدخل المتبقي للشركة بعد دفع الأرباح للمساهمين.
• عادةً ما يُترك قرار الاحتفاظ بالأرباح أو توزيعها بين المساهمين لإدارة الشركة.
• قد لا تدفع الشركة التي تركز على النمو أي توزيعات أرباح على الإطلاق أو تدفع مبالغ صغيرة جدًا لأنها قد تفضل استخدام الأرباح المحتجزة لتمويل أنشطة التوسع.
• قد تختار الشركات استخدام أرباحها المحتجزة لزيادة القدرة الإنتاجية، أو توظيف المزيد من ممثلي المبيعات، أو إطلاق منتج جديد، أو إعادة شراء الأسهم، من بين أمور أخرى.
• الأرباح المحتجزة هي متغير مهم لتقييم الصحة المالية للشركة لأنها تظهر صافي الدخل الذي قامت الشركة بتوفيره على مر الزمن، وبالتالي يمكن إعادة استثماره في العمل أو توزيعه على المساهمين.

صيغة الأرباح المحتجزة وكيفية حسابها

RE = BP + صافي الدخل (أو الخسارة) − C − S حيث: BP = بداية فترة RE C = توزيعات الأرباح النقدية S = توزيعات الأرباح الأسهمية

المعادلة هي:
الأرباح المحتجزة (RE) تساوي بداية الفترة للأرباح المحتجزة (BP) زائد صافي الدخل (أو الخسارة) ناقص توزيعات الأرباح النقدية (C) ناقص توزيعات الأرباح الأسهمية (S).

حيث:

• BP = بداية فترة الأرباح المحتجزة
• C = توزيعات الأرباح النقدية
• S = توزيعات الأرباح الأسهمية

ماذا يمكن أن تخبرك الأرباح المحتجزة؟

تشير الأرباح المحتجزة إلى الأرباح التاريخية التي حققتها الشركة، مطروحًا منها أي توزيعات أرباح دفعتها في الماضي. للحصول على فهم أفضل لما يمكن أن تخبرك به الأرباح المحتجزة، تغطي الخيارات التالية بشكل عام جميع الاستخدامات الممكنة التي يمكن للشركة أن تقوم بها بأموالها الفائضة. على سبيل المثال، يؤدي الخيار الأول إلى خروج أموال الأرباح من دفاتر وحسابات الشركة إلى الأبد لأن توزيعات الأرباح لا يمكن عكسها.

جميع الخيارات الأخرى تحتفظ بالأرباح لاستخدامها داخل الشركة، وتشكّل هذه الاستثمارات وأنشطة التمويل الأرباح المحتجزة.

• يمكن استثماره لتوسيع العمليات التجارية الحالية، مثل زيادة القدرة الإنتاجية للمنتجات الحالية أو توظيف المزيد من ممثلي المبيعات.
• يمكن استثمارها لإطلاق منتج جديد أو نوع مختلف، مثل دخول صانع الثلاجات في إنتاج مكيفات الهواء أو إطلاق مصنع بسكويت الشوكولاتة أنواعًا بنكهة البرتقال أو الأناناس.

الأرباح المحتجزة تُعرف أيضًا بفائض الأرباح وتمثل الأموال الاحتياطية المتاحة لإدارة الشركة لإعادة استثمارها في العمل. عندما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية من إجمالي الأرباح، تُعرف أيضًا بنسبة الاحتفاظ وتساوي (1 - نسبة توزيع الأرباح).

على الرغم من أن الخيار الأخير لسداد الديون يؤدي أيضًا إلى خروج الأموال من العمل، إلا أنه لا يزال له تأثير على حسابات العمل (على سبيل المثال، توفير مدفوعات الفائدة المستقبلية، مما يؤهله للإدراج في الأرباح المحتجزة).

تمنح الأرباح مساحة كبيرة لمالك (مالكي) العمل أو إدارة الشركة لاستخدام الأموال الفائضة المكتسبة. غالبًا ما يتم توزيع هذه الأرباح على المساهمين، ولكن يمكن أيضًا إعادة استثمارها في الشركة لأغراض النمو. الأموال التي لا تُدفع للمساهمين تُعتبر أرباحًا محتجزة.

الإدارة والأرباح المحتجزة

يُترك قرار الاحتفاظ بالأرباح أو توزيعها بين المساهمين عادةً لإدارة الشركة. ومع ذلك، يمكن أن يتم تحديه من قبل المساهمين من خلال تصويت الأغلبية لأنهم الملاك الحقيقيون للشركة.

قد يرغب الإدارة والمساهمون في أن تحتفظ الشركة بالأرباح لعدة أسباب مختلفة. نظرًا لكونهم أكثر اطلاعًا على السوق وأعمال الشركة، قد يكون لدى الإدارة مشروع ذو نمو مرتفع في الأفق، والذي قد يرونه كمرشح لتحقيق عوائد كبيرة في المستقبل.

على المدى الطويل، قد تؤدي مثل هذه المبادرات إلى تحقيق عوائد أفضل لمساهمي الشركة بدلاً من تلك المكتسبة من توزيعات الأرباح. قد يُفضل سداد الديون ذات الفائدة العالية من قبل الإدارة والمساهمين على حد سواء بدلاً من دفع توزيعات الأرباح.

من ناحية أخرى، عندما تحقق الشركة فائضًا في الدخل، قد يتوقع بعض المساهمين على المدى الطويل الحصول على دخل منتظم على شكل توزيعات أرباح كمكافأة لاستثمار أموالهم في الشركة. قد يفضل المتداولون الذين يبحثون عن مكاسب قصيرة الأجل أيضًا توزيعات الأرباح التي تقدم مكاسب فورية.

غالبًا ما تتبنى إدارة الشركة نهجًا متوازنًا. يتضمن ذلك دفع مبلغ اسمي من الأرباح الموزعة والاحتفاظ بجزء كبير من الأرباح، مما يوفر وضعًا يحقق الفائدة للجميع.

ما الفرق بين الأرباح المحتجزة والتوزيعات النقدية؟

يمكن توزيع الأرباح في شكل نقدي أو أسهم. كلا الشكلين من التوزيع يقللان من الأرباح المحتجزة. يؤدي دفع الأرباح النقدية إلى تدفق نقدي خارج ويُسجل في الدفاتر والحسابات كتخفيضات صافية. ومع فقدان الشركة لملكية أصولها السائلة في شكل أرباح نقدية، فإن ذلك يقلل من قيمة أصول الشركة في الميزانية العمومية، مما يؤثر على الأرباح المحتجزة.

من ناحية أخرى، على الرغم من أن توزيعات الأرباح على شكل أسهم لا تؤدي إلى تدفق نقدي خارج، إلا أن دفع الأسهم ينقل جزءًا من الأرباح المحتجزة إلى الأسهم العادية. على سبيل المثال، إذا قامت شركة بدفع سهم واحد كتوزيع أرباح لكل سهم يحتفظ به المستثمرون، فإن سعر السهم الواحد سينخفض إلى النصف لأن عدد الأسهم سيتضاعف فعليًا. نظرًا لأن الشركة لم تخلق أي قيمة حقيقية بمجرد الإعلان عن توزيع أرباح على شكل أسهم، يتم تعديل سعر السوق لكل سهم وفقًا لنسبة توزيع الأرباح على شكل أسهم.

على الرغم من أن زيادة عدد الأسهم قد لا تؤثر على الميزانية العمومية للشركة لأن سعر السوق يتم تعديله تلقائيًا، إلا أنها تقلل من تقييم السهم الواحد، وهو ما ينعكس في حسابات رأس المال، وبالتالي يؤثر على الأرباح المحتجزة (RE).

قد لا تدفع الشركة التي تركز على النمو أي توزيعات أرباح على الإطلاق أو تدفع مبالغ صغيرة جدًا لأنها قد تفضل استخدام الأرباح المحتجزة لتمويل أنشطة مثل البحث والتطوير (R&D)، والتسويق، ومتطلبات رأس المال العامل، والنفقات الرأسمالية، وعمليات الاستحواذ لتحقيق نمو إضافي. تمتلك مثل هذه الشركات أرباحًا محتجزة عالية على مر السنين.

قد لا تمتلك الشركة الناضجة العديد من الخيارات أو المشاريع ذات العائد المرتفع لاستخدام الفائض النقدي، وقد تفضل توزيع الأرباح. تميل مثل هذه الشركات إلى أن يكون لديها أرباح محتجزة منخفضة (RE).

ما الفرق بين الأرباح المحتجزة والإيرادات؟

تُعتبر كل من الإيرادات والأرباح المحتجزة مهمة في تقييم الصحة المالية للشركة، لكنهما يبرزان جوانب مختلفة من الصورة المالية. تُدرج الإيرادات في أعلى قائمة الدخل وغالبًا ما يُشار إليها بالرقم الأعلى عند وصف الأداء المالي للشركة.

الإيرادات هي الأموال التي تحققها الشركة خلال فترة معينة قبل خصم المصاريف التشغيلية وتكاليف التشغيل العامة. في بعض الصناعات، تُسمى الإيرادات بـالمبيعات الإجمالية لأن الرقم الإجمالي يُحسب قبل إجراء أي خصومات.

الأرباح المحتجزة هي الجزء من الأرباح التراكمية للشركة الذي يتم الاحتفاظ به أو ادخاره لاستخدامه في المستقبل. يمكن استخدام الأرباح المحتجزة لتمويل توسع أو لدفع توزيعات أرباح للمساهمين في وقت لاحق. ترتبط الأرباح المحتجزة بالدخل الصافي (على عكس الدخل الإجمالي) لأنها تمثل مقدار الدخل الصافي الذي تم ادخاره من قبل الشركة على مر الزمن.

ما هي قيود الأرباح المحتجزة؟

بالنسبة للمحلل، قد لا يوفر الرقم المطلق للأرباح المحتجزة خلال ربع أو سنة معينة أي رؤية ذات مغزى. إن مراقبته على مدى فترة زمنية (على سبيل المثال، على مدى خمس سنوات) يشير فقط إلى الاتجاه الذي يوضح مقدار الأموال التي تضيفها الشركة إلى الأرباح المحتجزة.

كمستثمر، قد يرغب المرء في معرفة المزيد، مثل العوائد التي حققتها الأرباح المحتجزة وما إذا كانت أفضل من أي استثمارات بديلة. بالإضافة إلى ذلك، قد يفضل المستثمرون رؤية توزيعات أرباح أكبر بدلاً من زيادات سنوية كبيرة في الأرباح المحتجزة.

ما هي الأرباح المحتجزة إلى القيمة السوقية؟

إحدى الطرق لتقييم مدى نجاح الشركة في استخدام الأموال المحتجزة هي النظر إلى عامل رئيسي يسمى الأرباح المحتجزة إلى القيمة السوقية. يتم حسابه على مدى فترة زمنية (عادةً بضع سنوات) ويقيم التغير في سعر السهم مقابل الأرباح الصافية المحتجزة من قبل الشركة.

على سبيل المثال، خلال الفترة من سبتمبر 2016 حتى سبتمبر 2020، ارتفع سعر سهم شركة Apple Inc. (AAPL) من حوالي 28 دولارًا إلى حوالي 112 دولارًا للسهم الواحد. خلال نفس الفترة، كان إجمالي الأرباح لكل سهم (EPS) هو 13.61 دولارًا، بينما كان إجمالي الأرباح الموزعة التي دفعتها الشركة 3.38 دولارًا للسهم الواحد.

كما يشير نموذج 10-K لعام 2020، كان لدى Apple الأرقام التالية للأرباح لكل سهم (EPS) وتوزيعات الأرباح خلال الفترة الزمنية المحددة، وجمعها يعطي القيم المذكورة أعلاه لإجمالي الأرباح لكل سهم وإجمالي توزيعات الأرباح.

الفرق بين إجمالي ربحية السهم (EPS) وإجمالي الأرباح الموزعة يعطي صافي الأرباح المحتفظ بها من قبل الشركة: 13.61 دولار - 3.38 دولار = 10.23 دولار. أي أن الشركة احتفظت خلال هذه الفترة بإجمالي 10.23 دولار من الأرباح لكل سهم.

خلال نفس الفترة، ارتفع سعر السهم بمقدار 84 دولارًا (112 دولارًا - 28 دولارًا) لكل سهم. عند قسمة هذا الارتفاع في السعر لكل سهم على الأرباح الصافية المحتجزة لكل سهم، نحصل على عامل 8.21 (84 دولارًا ÷ 10.23 دولارًا)، مما يشير إلى أنه لكل دولار من الأرباح المحتجزة، تمكنت الشركة من خلق حوالي 8.21 دولار من القيمة السوقية.

إذا لم تحتفظ الشركة بهذه الأموال وبدلاً من ذلك أخذت قرضًا بفائدة، فإن القيمة المتولدة كانت ستكون أقل بسبب دفع الفائدة الخارجة. توفر الأرباح المحتجزة رأس مال مولد داخليًا لتمويل المشاريع، مما يسمح بخلق قيمة بكفاءة من قبل الشركات المربحة. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن الحساب المذكور أعلاه يشير إلى القيمة المتولدة فيما يتعلق باستخدام الأرباح المحتجزة فقط، ولا يشير إلى القيمة الإجمالية التي أنشأتها الشركة.

مثال على الأرباح المحتجزة

تسجل الشركات علنًا الأرباح المحتجزة تحت قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية. على سبيل المثال، تُظهر الميزانية العمومية لشركة Apple من الربع المالي الثالث (الربع المالي Q3) لعام 2019 أن الشركة كانت لديها أرباح محتجزة بقيمة 53.72 مليار دولار حتى نهاية الربع في يونيو 2019:

وبالمثل، كان لدى صانع iPhone، الذي ينتهي سنته المالية في سبتمبر، أرباح محتجزة بقيمة 70.4 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2018.

يتم حساب الأرباح المحتجزة عن طريق إضافة صافي الدخل إلى (أو طرح صافي الخسائر من) الأرباح المحتجزة للفترة السابقة، ثم طرح أي توزيعات أرباح صافية مدفوعة للمساهمين.

يتم حساب الرقم في نهاية كل فترة محاسبية (شهريًا/ربع سنويًا/سنويًا). كما تقترح الصيغة، فإن الأرباح المحتجزة تعتمد على الرقم المقابل للفترة السابقة. قد يكون الرقم الناتج إما إيجابيًا أو سلبيًا، وذلك اعتمادًا على صافي الدخل أو الخسارة التي تحققها الشركة بمرور الوقت. بدلاً من ذلك، يمكن أن يؤدي دفع الشركة لأرباح كبيرة تتجاوز الأرقام الأخرى إلى أن تصبح الأرباح المحتجزة سلبية.

أي عنصر يؤثر على صافي الدخل (أو صافي الخسارة) سيؤثر على الأرباح المحتجزة. تشمل هذه العناصر إيرادات المبيعات، تكلفة البضائع المباعة (COGS)، الاستهلاك، والنفقات التشغيلية الضرورية.

هل تُعتبر الأرباح المحتجزة نوعًا من حقوق الملكية؟

الأرباح المحتجزة هي نوع من حقوق الملكية، وبالتالي يتم الإبلاغ عنها في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية. وعلى الرغم من أن الأرباح المحتجزة ليست في حد ذاتها أحد الأصول، إلا أنه يمكن استخدامها لشراء أصول مثل المخزون أو المعدات أو استثمارات أخرى. لذلك، قد تكون الشركة التي لديها رصيد كبير من الأرباح المحتجزة في وضع جيد لشراء أصول جديدة في المستقبل أو تقديم مدفوعات أرباح موزعة متزايدة لمساهميها.

ماذا تعني الأرباح المحتجزة السلبية؟

بشكل عام، فإن الشركة التي لديها رصيد أرباح محتجزة سلبي تشير إلى ضعف، لأنها تدل على أن الشركة قد تعرضت لخسائر في سنة أو أكثر من السنوات السابقة. ومع ذلك، من الصعب تفسير شركة لديها أرباح محتجزة عالية.

ماذا يعني أن تمتلك الشركة أرباحًا محتجزة عالية؟

من ناحية، يمكن أن تشير الأرباح المحتجزة العالية إلى قوة مالية لأنها تظهر سجلًا من الربحية في السنوات السابقة. ومن ناحية أخرى، قد تشير إلى شركة ينبغي عليها النظر في دفع المزيد من الأرباح لمساهميها. هذا، بالطبع، يعتمد على ما إذا كانت الشركة تسعى لتحقيق فرص نمو مربحة.

أين توجد الأرباح المحتجزة في الميزانية العمومية؟

يمكن العثور على الأرباح المحتجزة عادةً في الميزانية العمومية للشركة في قسم حقوق المساهمين. يتم حساب الأرباح المحتجزة من خلال أخذ الأرباح المحتجزة في بداية الفترة، وإضافة صافي الدخل (أو الخسارة)، وطرح توزيعات الأرباح.

هل الأرباح المحتجزة هي نفسها الأرباح؟

الفرق الرئيسي بين الأرباح المحتجزة والأرباح هو أن الأرباح المحتجزة تخصم توزيعات الأرباح من أرباح الشركة، بينما الأرباح لا تفعل ذلك. حيث قد تشير الأرباح إلى أن الشركة لديها دخل صافي إيجابي، قد تظهر الأرباح المحتجزة أن الشركة لديها خسارة صافية اعتمادًا على مقدار توزيعات الأرباح التي دفعتها للمساهمين.

الخلاصة

الأرباح المحتجزة تمثل الأرباح التي قامت الشركة بتوفيرها على مر الزمن، وبالتالي الجزء الذي يمكن استخدامه لإعادة الاستثمار في الأعمال (في معدات جديدة، أو البحث والتطوير، أو التسويق، من بين أمور أخرى) أو توزيعه على المساهمين. تعتبر الأرباح المحتجزة مقياسًا لصحة الشركة المالية ويمكن أن تعزز الاستقرار والنمو.