خيارات التدوير: التعريف، كيفية العمل، والأنواع

ما هو "الخيارات رول أب"؟

يشير مصطلح "الخيارات المتجددة" إلى إغلاق مركز خيارات قائم مع فتح مركز جديد في نفس الخيار بسعر تنفيذ أعلى.

إنه عكس عملية "الخيارات المتدحرجة للأسفل"، حيث يقوم المستثمر بإغلاق مركز واحد وفتح آخر بسعر تنفيذ أقل.

النقاط الرئيسية

• إغلاق الخيارات (Options Roll Up) يعني إغلاق مركز الخيارات عند سعر تنفيذ معين لفتح مركز جديد في نفس نوع الخيار ولكن بسعر تنفيذ أعلى.
• يُعتبر التحرك لأعلى في خيار الشراء أو خيار البيع استراتيجية صعودية، بينما يُعتبر التحرك لأسفل في خيار الشراء أو خيار البيع استراتيجية هبوطية.
• عادةً ما يتم تنفيذ استراتيجية تجميع الخيارات استجابةً لتغيرات ظروف السوق.

فهم عملية "الترحيل التصاعدي" للخيارات

يشير مصطلح "ترقية الخيارات" إلى رفع سعر التنفيذ لمركز الخيارات عن طريق إغلاق العقد الأولي وفتح عقد جديد لنفس الأصل الأساسي بسعر تنفيذ أعلى. يقوم المتداول بتنفيذ كلا الجزئين في نفس الوقت لتقليل الانزلاق السعري أو تآكل الأرباح، بسبب تغير في سعر الأصل الأساسي الذي قد يحدث أثناء تنفيذ الاستراتيجية.

سواء كانت الوضعية الحالية هي خيار بيع أو خيار شراء، فإن الإجراء لزيادة السعر هو نفسه. يُعتبر زيادة السعر في خيار الشراء استراتيجية تصاعدية لأنك تراهن على أن السعر سيستمر في الارتفاع إلى السعر المستهدف الجديد والأعلى. كما أنها تجارة تصاعدية عند زيادة السعر في خيارات البيع، حيث إن الانتقال إلى سعر مستهدف أعلى يشير إلى أنك لا تعتقد أن السعر سينخفض أكثر.

عند ترحيل خيار الشراء، يجب على المتداول التأكد من أن التكلفة الصافية للمركز الجديد أقل من الربح الناتج عن إغلاق المركز القديم، نظرًا لأن سعر التنفيذ الأعلى، خارج نطاق المال (OTM) يجب أن يكون علاوة خيار الشراء أقل. وعلى العكس، فإن عقود البيع الجديدة ستكلف أيضًا أكثر في الترحيل إلى الأعلى مقارنة بعقود البيع القديمة.

اعتمادًا على ما إذا كانت المراكز القديمة والجديدة طويلة أو قصيرة، يمكن أن يكون نتيجة التدوير إما خصمًا أو ائتمانًا للحساب. يعتمد المبلغ على الفرق السعري للخيارات المدورة.

كيف تعمل عملية ترحيل الخيارات للأعلى

لبدء عملية "الخيارات المتدحرجة للأعلى"، يمكن للمتداول إما إعداد أوامر "بيع للإغلاق" و"شراء للفتح" في نفس الوقت للخروج من مركز طويل قائم أثناء فتح مركز طويل جديد بسعر تنفيذ أعلى، أو إعداد أوامر "شراء للإغلاق" و"بيع للفتح" في نفس الوقت للخروج من مركز قصير قائم أثناء فتح مركز قصير جديد بسعر تنفيذ أعلى.

هناك عدة أسباب تجعل المتداول يقوم بترحيل مركزه، بما في ذلك تجنب التنفيذ على مراكز الشراء القصيرة أو ببساطة لزيادة التفاؤل لمركز الشراء الطويل. تذكر أن خيار الشراء الطويل الذي يكون "داخل المال" (ITM) يفقد معظم قيمته الزمنية، لذا فإن الترحيل إلى خيار شراء "خارج المال" (OTM) يمكن أن يمنح المتداول أرباحًا جزئية وربما قيمة أكبر مقابل المال، بفضل السعر المنخفض للخيارات الجديدة.

قد يقوم المتداول في مركز الشراء الطويل لعقد البيع بالانتقال إلى سعر تنفيذ أعلى إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي، ولكنه لا يزال يعتقد أنه سينخفض في النهاية. بهذه الطريقة، يبقى المركز قائمًا مع تقليل الخسائر إلى حد ما.

يجب على المتداولين ملاحظة أن الفروق بين أسعار الخيارات ذات الأسعار التنفيذية المختلفة تتفاوت. بعض ظروف السوق لن تكون مواتية لعملية التدوير إلى الأعلى كما هي في حالات أخرى.

أنواع أخرى من تدوير الخيارات

يستخدم متداولو الخيارات استراتيجيات تدوير متنوعة للاستجابة لتغيرات ظروف السوق، وتأمين الأرباح، والحد من الخسائر وإدارة المخاطر.

يمكن للمتداولين أيضًا الانتقال للأسفل في مركزهم بنفس الطريقة التي يمكنهم بها الانتقال للأعلى. تتضمن هذه الاستراتيجية ببساطة إغلاق المركز الأصلي وفتح مركز جديد بنفس الأصل الأساسي وتاريخ الانتهاء، ولكن بسعر أقل.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمتداولين تمديد مركزهم عن طريق الحفاظ على سعر التنفيذ نفسه مع تمديد تاريخ انتهاء الصلاحية إلى تاريخ لاحق. إذا كان العقد الجديد يتضمن سعر تنفيذ أعلى وتاريخ انتهاء صلاحية لاحق، فإن الاستراتيجية تُسمى "التمديد للأعلى والأمام". وعلى العكس، إذا كان العقد الجديد يتضمن سعر تنفيذ أقل وتاريخ انتهاء صلاحية لاحق، فإنه يُسمى "التمديد للأسفل والأمام".