ما هو الضغط؟
يُستخدم مصطلح "الضغط" لوصف مجموعة متنوعة من المواقف المالية والتجارية، وعادةً ما تتضمن نوعًا من الضغط في السوق. في الأعمال التجارية، يمكن أن يكون فترة يكون فيها الاقتراض صعبًا أو عندما تنخفض الأرباح بسبب زيادة التكاليف أو انخفاض الإيرادات. في عالم الاستثمار، يمكن أن يصف المصطلح مواقف يقوم فيها البائعون على المكشوف بشراء الأسهم لتغطية الخسائر أو عندما يقوم المستثمرون ببيع مراكز طويلة لجني الأرباح الرأسمالية.
النقاط الرئيسية
- يمكن استخدام مصطلح الضغط لوصف مجموعة متنوعة من المواقف التي تتضمن نوعًا من الضغط في السوق.
- في مجال التمويل، يُستخدم المصطلح لوصف الحالات التي يقوم فيها البائعون على المكشوف بشراء الأسهم لتغطية الخسائر أو عندما يقوم المستثمرون ببيع المراكز الطويلة لتحقيق مكاسب رأسمالية.
- الضغوط على الأرباح، والضغوط الائتمانية، والضغوط القصيرة هي جميعها أمثلة على كيفية تسارع أو تكثيف الضغط السوقي للوضع المالي.
- غالبًا ما تكون حالات الضغط مصحوبة بحلقات تغذية راجعة يمكن أن تجعل الوضع السيئ أسوأ.
كيف تعمل الضغوطات
يُستخدم مصطلح "الضغط" بشكل واسع في المالية والأعمال لوصف مختلف الحالات التي يواجه فيها الأشخاص خسائر، أو يحققون مكاسب، أو يجدون صعوبة في الحصول على الائتمان.
يتم شرح عدة أنواع من الضغوطات—بما في ذلك ضغوط الأرباح، وضغوط الائتمان، وضغوط البيع على المكشوف، وضغوط الشراء، وضغوط السوق الهابطة—فيما يلي. غالبًا ما تكون حالات الضغط مصحوبة بحلقات تغذية راجعة يمكن أن تجعل الوضع السيئ أسوأ بسبب نفسية السوق.
أنواع الضغوطات
ضغط الأرباح
يمكن أن تواجه الشركة ضغطًا على الأرباح عندما تنخفض هوامش أرباحها أو تكون في حالة انخفاض. يحدث هذا النوع من الضغط عندما تنخفض إيرادات الشركة أو ترتفع تكاليفها ولا تتمكن من رفع الأسعار وفقًا لذلك. الأسباب الأساسية لضغط الأرباح عديدة ولكنها تتكون عادةً من زيادة المنافسة، وتغير اللوائح الحكومية، وتوسع قوة المنتجين والموردين.
تضييق الائتمان
يصف مصطلح "الضغط الائتماني" حالة يصبح فيها من الصعب على الشركات اقتراض الأموال من المؤسسات المالية. يمكن أن يحدث هذا النوع من الضغط عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود أو عندما ترتفع معدلات الفائدة. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الإصدار المفرط للديون السيئة، كما حدث قبل الأزمة المالية 2007-2008، إلى حدوث ركود ومعه ضغط ائتماني (المعروف عادةً باسم أزمة الائتمان).
يمكن أن ترتفع معدلات الفائدة في الولايات المتحدة عندما ترى الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد قوي بما فيه الكفاية، وثقة المستهلك مرتفعة بما يكفي، لزيادة معدل الأموال الفيدرالية، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع المعدل الأساسي الذي تفرضه البنوك. وهذا يجعل من الأكثر تكلفة للشركات الاقتراض، وأحيانًا بشكل يمنعها من ذلك.
يمكن أن يحدث ضغط الائتمان سواء في سوق هابطة أو سوق صاعدة.
ضغط الشراء القصير
يُعتبر الضغط القصير سيناريو شائع في سوق الأسهم حيث يرتفع سعر السهم ويزداد حجم شرائه لأن البائعين على المكشوف يخرجون من مراكزهم ويقللون خسائرهم.
عندما يقرر المستثمر بيع سهم على المكشوف، فإنه يراهن على أن السعر سينخفض في المدى القصير. ولكن إذا حدث العكس، فإن الطريقة الوحيدة لإغلاق مركزهم هي الشراء عن طريق شراء أسهم السهم. يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة سعر السهم بشكل أكبر، مما يؤدي إلى مزيد من الإجراءات من قبل البائعين على المكشوف.
ضغط الشراء الطويل
يحدث الضغط الطويل في سوق مالي قوي عندما تكون هناك انخفاضات حادة في الأسعار ويقوم المستثمرون الذين يمتلكون الأسهم لفترة طويلة ببيع جزء من مراكزهم، مما يضغط على المزيد من حاملي الأسهم لفترة طويلة لبيع أسهمهم لحماية أنفسهم من خسارة كبيرة. يحدث هذا عادة لأن المستثمرين يضعون أوامر وقف الخسارة لتقليل المخاطر وضمان حمايتهم من أي انخفاضات في الأسعار.
حتى عندما تكون الأسعار في ارتفاع، فإنها غالبًا ما ترتفع مع تقلبات، ويمكن أن تؤدي الانخفاضات القصيرة إلى تفعيل أمر البيع.
ضغط السوق الصاعد
الضغط على الدب هو وضع يحدث عندما يتفق المتداولون على بيع ورقة مالية في المستقبل بالسعر الحالي. يتوقعون انخفاض السعر، فيقومون ببيع الأسهم في الوقت الحاضر، متوقعين إعادة شرائها بسعر أقل في المستقبل ليتمكنوا من بيعها مرة أخرى لإكمال عملية البيع المتفق عليها مسبقًا وتحقيق الربح.
ومع ذلك، في حالة الضغط على السوق الهابط، ترتفع الأسعار، مما يجبر المتداولين على شراء الأوراق المالية في أسرع وقت ممكن لتجنب المزيد من الخسائر بسبب ارتفاع الأسعار. كما هو الحال مع الضغط على السوق الصاعد، يؤدي ذلك إلى إنشاء حلقة تغذية راجعة تدفع الأسعار إلى الارتفاع أكثر.
أنواع أخرى من الضغوطات
يحدث ضغط السيولة عندما يثير حدث مالي مخاوف بين المؤسسات المالية، مثل البنوك، بشأن توفر الأموال على المدى القصير. قد تؤدي هذه المخاوف إلى تردد البنوك في إقراض الأموال داخل سوق الانتربنك.
نتيجة لذلك، غالبًا ما تفرض البنوك متطلبات إقراض أعلى في محاولة للاحتفاظ باحتياطياتها النقدية. يمكن أن يؤدي هذا الاحتفاظ بالنقد إلى ارتفاع كبير في معدل الاقتراض الليلي فوق المعدل القياسي، ونتيجة لذلك، ستزداد تكلفة الاقتراض.
الضغط المالي هو عندما يجد المقترضون المحتملون صعوبة في الحصول على رأس المال لأن المقرضين يخشون تقديم القروض. يؤدي هذا غالبًا إلى أزمة سيولة إذا كان هناك نقص في النقد المتاح وعدم كفاية التدفق النقدي التشغيلي. يمكن للأفراد أيضًا أن يواجهوا ضغطًا ماليًا إذا كانوا بحاجة إلى الاقتراض ولم يتمكنوا من ذلك.
بعض الأمثلة على الضغوطات
ضغط البيع على المكشوف لشركة GameStop
في يناير 2021، تسبب منشور على صفحة في قناة subreddit r/wallstreetbets التابعة لمنتدى Reddit عبر الإنترنت في ضغط قصير على أسهم شركة بيع ألعاب الفيديو GameStop. وصلت قيمة السهم في السوق قبل الافتتاح إلى أكثر من 500 دولار للسهم الواحد، وهو ما يعادل أكثر من 30 ضعفًا من سعر السهم الابتدائي البالغ 17.25 دولار. بشكل تراكمي، خسر البائعون على المكشوف في GameStop مبلغ 5.05 مليار دولار.
أزمة الائتمان خلال الكساد الكبير
أدى انهيار سوق الأسهم في عام 1929 إلى حالة من الهياج المالي في الولايات المتحدة. حدثت أولى عمليات السحب الجماعي من البنوك في خريف عام 1930 في ناشفيل، عندما اندفع أصحاب الحسابات لسحب جميع أموالهم دفعة واحدة من البنك. وسرعان ما انتشر هذا الضغط الائتماني في جميع أنحاء الولايات المتحدة، مما أدى إلى قيام العديد من البنوك بتصفية قروضها لإرضاء المودعين، مما أدى إلى فشل العديد من البنوك.
عندما انهار بنك الولايات المتحدة في نيويورك في عام 1931، كان لديه أكثر من 200 مليون دولار في الودائع، مما جعله أكبر انهيار مصرفي في تاريخ أمريكا حتى ذلك الوقت. ومع تعرض صناعة البنوك للمشاكل ومطالبة المودعين بأموالهم، حدث انخفاض حاد في الإقراض حيث تمسكت البنوك بالنقد للدفاع عن بقائها.
أزمة بنك وادي السيليكون
أظهر انهيار بنك سيليكون فالي في مارس 2023 عدة أنواع من الضغوط. أولاً، واجه البنك ضغطًا على الأرباح بسبب العوائد الضعيفة من محفظته الاستثمارية.
ثم هرع المودعون القلقون لسحب أموالهم في نسخة حديثة من الهجوم على البنك، مما أجبره على تصفية جزء كبير من استثماراته بخسارة.
أثار ذلك مخاوف من تأثير الدومينو حيث قد تفشل بنوك أخرى، مما يخلق أزمة ائتمان على مستوى البلاد. تدخلت الحكومة الفيدرالية بسرعة لطمأنة المودعين بأن أموالهم آمنة، حتى بما يتجاوز حدود مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية العادية، مما هدأ الوضع.
الضغوط الطويلة داخل شركة Apple
عمليات الضغط الطويل ليست درامية للسوق مثل عمليات الضغط القصير، ولكن يمكن ملاحظتها من خلال النظر إلى الرسوم البيانية اليومية لأي سهم كبير. ستظل الأسهم تتقلب يوميًا، سواء كان هناك أخبار جديدة عن الشركة أم لا.
على سبيل المثال، عند النظر إلى هذا الرسم البياني اللحظي لمدة دقيقة واحدة لشركة Apple، نلاحظ أن السعر يرتفع، ولكن دون وجود أي أخبار أو بيانات ملموسة تسببت في عمليات البيع. بدلاً من ذلك، تم مواجهة الضغوط الطويلة بسرعة من خلال شراء الأسهم، مما يعني أن الانخفاضات كانت ناتجة عن مساهمين مذعورين يقومون بجني الأرباح وتقليص الخسائر.
الضغط اليومي على المراكز الطويلة مع خروج المستثمرين بسبب زيادة عمليات البيع. TradingView.
ما هي الركود الاقتصادي؟
وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي، "في الاستخدام العام، تشير كلمة الركود إلى تراجع ملحوظ في النشاط الاقتصادي. بينما يُعتبر الناتج المحلي الإجمالي (GDP) أوسع مقياس للنشاط الاقتصادي، فإن التعريف الشائع للركود على أنه يتمثل في ربعين متتاليين من النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي ليس تصنيفًا رسميًا."
ماذا يحدث عندما يفشل بنك؟
إذا كان البنك مؤمّنًا من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، كما هو الحال مع معظم البنوك، فإن المؤسسة عادةً ما تغطي حسابات المودعين حتى حدود معينة، وتتولى تشغيل البنك بشكل مؤقت.
ما هي أزمة السيولة؟
في حالة أزمة السيولة، لا تمتلك الشركة أو المؤسسة المالية أصولًا سائلة كافية، مثل النقد، لتلبية التزاماتها القريبة الأجل.
الخلاصة
تصف الضغوط المالية أنواعًا مختلفة من الأوضاع المالية والاقتصادية التي تؤثر فيها ضغوط السوق على قيمة الاستثمارات أو توفر الائتمان، من بين تأثيرات أخرى. كما أظهرت التاريخ، فإن الضغوط المالية توضح مدى حساسية الأسواق المالية، بدءًا من الكساد الكبير في الثلاثينيات وصولاً إلى GameStop وبنك Silicon Valley في القرن الحادي والعشرين.