ما هو علاوة السندات غير المطفأة؟
يشير قسط السند غير المطفأ إلى الفرق بين القيمة الاسمية للسند وسعر بيعه. إذا تم بيع السند بخصم، على سبيل المثال، بسعر 90 سنتًا على الدولار، يجب على المُصدر أن يسدد القيمة الاسمية الكاملة البالغة 100 سنت عند القيمة الاسمية. نظرًا لأن هذا المبلغ من الفائدة لم يُدفع بعد لحملة السندات، فإنه يُعتبر التزامًا على المُصدر.
النقاط الرئيسية
- القسط غير المستهلك للسندات هو الفرق الصافي بين السعر الذي يبيع به مُصدر السندات الأوراق المالية وقيمة السندات الاسمية الفعلية عند الاستحقاق.
- يُعتبر علاوة السندات غير المُستهلكة التزامًا على المُصدرين، حيث لم يتم بعد شطب هذه المصروفات الفائدة، لكنها ستستحق في النهاية.
- في البيانات المالية، يتم تسجيل علاوة السندات غير المطفأة في حساب التزامات يسمى حساب علاوة السندات غير المطفأة.
فهم العلاوة غير المطفأة للسندات
يُعتبر علاوة السند المبلغ الزائد الذي يُسعّر به السند فوق قيمته الاسمية. عندما تنخفض أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد، يزداد سعر السندات. يحدث ذلك لأن سعر الفائدة في السوق يصبح أقل من معدل القسيمة الثابت على السندات القائمة.
نظرًا لأن حاملي السندات يمتلكون سندات تدفع فوائد أعلى، فإنهم يطلبون علاوة كتعويض في السوق. العلاوة غير المطفأة للسند هي ما تبقى من علاوة السند التي لم يقم المصدر بعد بشطبها كنفقات فائدة.
على سبيل المثال، لنفترض أنه عندما كانت معدلات الفائدة 5%، قام مصدر السندات ببيع سندات مع كوبون ثابت بنسبة 5% ليتم دفعه سنويًا. بعد فترة من الزمن، انخفضت معدلات الفائدة إلى 4%. سيقوم مصدروا السندات الجدد بإصدار سندات بمعدل الفائدة المنخفض. المستثمرون الذين يفضلون شراء سند بسعر كوبون أعلى سيضطرون إلى دفع علاوة لحاملي السندات ذات الكوبون الأعلى لتحفيزهم على بيع سنداتهم. في هذه الحالة، إذا كانت القيمة الاسمية للسند هي 1,000 دولار وتم بيع السند بمبلغ 1,090 دولار بعد انخفاض معدلات الفائدة، فإن الفرق بين سعر البيع والقيمة الاسمية هو علاوة السند غير المطفأة (90 دولار).
القسط غير المستهلك للسند هو الجزء من علاوة السند الذي سيتم استهلاكه (شطب) مقابل النفقات في المستقبل. يتم قيد المبلغ المستهلك من هذا السند كنفقات فائدة. إذا كان السند يدفع فائدة خاضعة للضريبة، يمكن لحامل السند اختيار استهلاك العلاوة، أي استخدام جزء من العلاوة لتقليل مبلغ دخل الفائدة المشمول للضرائب.
اعتبارات خاصة
عادةً ما يستفيد أولئك الذين يستثمرون في السندات الممتازة الخاضعة للضريبة من استهلاك القسط، لأن المبلغ المستهلك يمكن استخدامه لتعويض دخل الفائدة من السند، مما سيقلل من مقدار الدخل الخاضع للضريبة الذي سيتعين على المستثمر دفعه فيما يتعلق بالسند. يتم تقليل الأساس الضريبي للسند الخاضع للضريبة بمقدار القسط المستهلك كل عام.
في حالة دفع السند لفائدة معفاة من الضرائب، يجب على مستثمر السندات استهلاك علاوة السند. على الرغم من أن هذا المبلغ المستهلك لا يمكن خصمه عند تحديد الدخل الخاضع للضريبة، يجب على دافع الضرائب تقليل أساسه في السند بمقدار الاستهلاك للسنة.
يتم تسجيل علاوة السندات غير المطفأة كالتزام على مُصدر السندات. في الميزانية العمومية للمُصدر، يتم تسجيل هذا البند في حساب خاص يسمى حساب علاوة السندات غير المطفأة. يعترف هذا الحساب بالمبلغ المتبقي من علاوة السندات التي لم يقم مُصدر السندات بعد بإطفائها أو تحميلها كمصروف فائدة على مدى عمر السند.
مثال: حساب علاوة السندات غير المطفأة
لحساب المبلغ الذي سيتم استهلاكه للسنة الضريبية، يتم ضرب سعر السند في العائد حتى الاستحقاق (YTM)، ويتم طرح النتيجة من معدل القسيمة للسند. باستخدام المثال أعلاه، فإن العائد حتى الاستحقاق هو 4%.
- ضرب سعر بيع السند في العائد حتى الاستحقاق (YTM) ينتج عنه 1,090 دولار × 4% = 43.60 دولار.
- هذا المبلغ عند طرحه من قيمة الكوبون (معدل كوبون 5% × قيمة اسمية 1,000 دولار = 50 دولار) ينتج عنه 50 دولار - 43.60 دولار = 6.40 دولار، وهو المبلغ القابل للإطفاء.
- لأغراض الضرائب، يمكن لحامل السندات تقليل دخل الفائدة البالغ 50 دولارًا إلى 50 دولارًا - 6.40 دولارًا = 43.60 دولارًا.
- القسط غير المطفأ بعد عام هو 90 دولارًا قسط السندات - 6.40 دولارًا المبلغ المطفأ = 83.60 دولارًا.
- إطفاء العلاوة للسنة الثانية = 50 دولار - (1,083.60 دولار × 4%) = 50 دولار - 43.34 دولار = 6.64 دولار.
- القسط المتبقي بعد السنة الثانية أو القسط غير المطفأ هو 83.60 دولار - 6.64 دولار = 76.96 دولار.
بافتراض أن السند يستحق بعد خمس سنوات، يمكنك إجراء نفس الحساب للسنوات الثلاث المتبقية. على سبيل المثال، سيكون الأساس الضريبي للسند في السنة الثالثة هو 1083.60 دولار - 6.64 دولار = 1076.96 دولار.