ما هو خطر الإفلاس؟
خطر الإفلاس، أو خطر العجز المالي، هو احتمال أن تكون الشركة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها الديونية. إنه احتمال أن تصبح الشركة غير قادرة على سداد ديونها، مما يؤدي إلى العجز المالي. يعتبر العديد من المستثمرين خطر الإفلاس للشركة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار في الأسهم أو السندات. قد تجد الشركات التي تواجه خطرًا عاليًا للإفلاس صعوبة في جمع رأس المال من المستثمرين أو الدائنين.
تحاول وكالات الائتمان مثل Moody's وStandard & Poor's تقييم مخاطر الإفلاس من خلال إنتاج تصنيفات السندات وكذلك تقييم الجهات المصدرة.
النقاط الرئيسية
- يشير خطر الإفلاس إلى احتمال عدم قدرة الشركة على سداد ديونها، مما يجعلها غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية؛ وغالبًا ما يكون ذلك ناتجًا عن تدفقات نقدية غير كافية أو تكاليف زائدة.
- يمكن للمستثمرين والمحللين قياس الملاءة باستخدام نسب السيولة، مثل النسبة الحالية، التي تقارن بين الأصول الحالية والالتزامات الحالية.
- عندما تقدم شركة عامة طلب إفلاس، يمكنها إعادة التنظيم، أو إغلاق عملياتها، أو بيع أصولها واستخدام العائدات لسداد ديونها.
فهم مخاطر الإفلاس
يمكن أن تفشل الشركة ماليًا بسبب مشاكل في التدفق النقدي الناتجة عن مبيعات غير كافية وارتفاع المصاريف التشغيلية. لمعالجة مشاكل التدفق النقدي، قد تزيد الشركة من اقتراضاتها قصيرة الأجل. إذا لم تتحسن الحالة، فإن الشركة تكون معرضة لخطر الإعسار أو الإفلاس.
ببساطة، يحدث الإفلاس عندما لا تستطيع الشركة الوفاء بالتزاماتها المالية التعاقدية عند استحقاقها. قد تشمل الالتزامات مدفوعات الفائدة وأصل الدين، والمدفوعات على الحسابات الدائنة، وضرائب الدخل.
بشكل أكثر تحديدًا، تعتبر الشركة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها الفنية إذا لم تتمكن من تلبية التزاماتها الحالية عند استحقاقها، حتى لو كانت قيمة أصولها تتجاوز قيمة التزاماتها. تصبح الشركة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها القانونية إذا كانت قيمة أصولها أقل من قيمة التزاماتها. وأخيرًا، تعتبر الشركة مفلسة إذا لم تتمكن من سداد ديونها وتقدمت بطلب إفلاس.
كيفية تحديد مخاطر الإفلاس
غالبًا ما يتم قياس الملاءة باستخدام نسبة السيولة المعروفة باسم النسبة الحالية، والتي تقارن بين الأصول الحالية (بما في ذلك النقد المتاح وأي أصول يمكن تحويلها إلى نقد خلال 12 شهرًا، مثل المخزون، والحسابات المدينة، والإمدادات) والخصوم الحالية (الديون المستحقة خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مثل الفوائد والمدفوعات الأساسية على الديون المخدومة، والرواتب، وضرائب الرواتب).
هناك العديد من الطرق لتفسير النسبة الحالية. يعتبر البعض، على سبيل المثال، أن النسبة الحالية 2:1 تعني أن الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها، حيث تظهر أن الأصول الحالية للشركة تساوي ضعف الالتزامات الحالية. بمعنى آخر، فإن أصول الشركة ستغطي التزاماتها الحالية حوالي مرتين.
كيف تعرف إذا كانت الشركة معرضة لخطر الإفلاس؟ فيما يلي بعض العلامات التي تشير إلى وجود مشكلة:
- تراجع النقدية و/أو الخسائر، خاصة إذا كانت تمثل اتجاهًا.
- الإقالة المفاجئة لمراجع حسابات الشركة
- تخفيض توزيعات الأرباح أو إلغاء توزيعات الأرباح
- مغادرة الإدارة العليا
- البيع الداخلي، خاصةً عندما تكون هناك معاملات كبيرة أو متكررة بعد أخبار سلبية.
- بيع خط إنتاج لجمع السيولة النقدية
- تخفيضات في المزايا مثل الفوائد الصحية أو المعاشات التقاعدية
كيف تقلل الشركات من مخاطر الإعسار
لا تصبح أي شركة معسرة بين عشية وضحاها. إذا بدا أن عملك يتجه في هذا الاتجاه، فاتخذ خطوات لحمايته.
- ركز على التدفق النقدي. من بين الإجراءات الأخرى، قد يشمل ذلك إصدار الفواتير بسرعة، استرداد الديون، إعادة التفاوض على حدود الائتمان، إعادة التفاوض على العقود مع الموردين، بيع الأصول (إذا لزم الأمر)، وتقليل كمية النقد المرتبطة بالمخزون.
- تقليل نفقات الأعمال. تشمل الاحتمالات تقليص الإعلانات و/أو البحث والتطوير، سداد الديون في وقت مبكر لخفض الفائدة على الديون، تقليل العمل الإضافي للموظفين، وتأجيل شراء المعدات الجديدة أو المستأجرة.
- ابق دائماً على تواصل مع دائنيك. ناقش أي مشاكل تواجهها في السداد وكن مستعداً للتفاوض والتوصل إلى حلول وسط.
- احصل على نصيحة مالية وقانونية جيدة. استشر محاسب الشركة والمحامي، الذين يجب أن يكونوا بالفعل على دراية بأعمالك.
حماية الإفلاس
عندما تكون شركة عامة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها الديونية وتقدم طلبًا للحماية بموجب الإفلاس، يمكنها إعادة تنظيم أعمالها في محاولة لتحقيق الربحية، أو يمكنها إغلاق عملياتها وبيع أصولها واستخدام العائدات لسداد ديونها (وهي عملية تُسمى التصفية).
في حالة الإفلاس، تنتقل ملكية أصول الشركة من المساهمين إلى حاملي السندات. نظرًا لأن حاملي السندات قد أقرضوا الشركة المال، فسيتم دفع مستحقاتهم قبل المساهمين الذين لديهم حصة ملكية.