ما هو الوضع النقدي المحايد؟
يشير مصطلح "محايد نقديًا" إلى استراتيجية استثمار تتضمن بيع وشراء الأوراق المالية في محفظة استثمارية بحيث تكون النتيجة النهائية صافي نقدي يساوي صفرًا.
النقاط الرئيسية
- الحياد النقدي هو استراتيجية استثمار تتضمن بيع وشراء الأوراق المالية في محفظة استثمارية بحيث تكون النتيجة النهائية صفر صافي نقدي.
- المبيعات والمشتريات في استراتيجية محايدة نقديًا تلغي بعضها البعض بشكل فعال.
- الحفاظ على المحافظ النقدية محايدة يعني أن يكون رأس المال مستثمراً بالكامل في الاستثمارات في جميع الأوقات.
- يمكن للشركات أن تصبح محايدة نقديًا من خلال إعادة النقد إلى المساهمين، أو تعزيز خطط النمو، أو القيام بالبحث والتطوير.
- يمكن أن يعني الحياد النقدي أيضًا الاستفادة من الحيازات الحالية عن طريق شراء أوراق مالية جديدة في محفظة استثمارية.
فهم مفهوم الحياد النقدي
في استراتيجية محايدة نقديًا، يتم إعادة تموضع المراكز الطويلة والقصيرة في محفظة المستثمر بحيث تلغي بعضها البعض بشكل فعال. من منظور محاسبي، تبدو المعاملات وكأنه لم يتم تخصيص أي نقد أو رأس مال للمراكز التجارية. يتخذ المستثمرون موقفًا محايدًا نقديًا ليكونوا محايدين تجاه تحركات السوق أو، في بعض الحالات، للاستفادة من استثمار الأموال.
تُجرى المعاملات المحايدة نقديًا بشكل عام لإعادة تموضع محفظة المستثمر. من خلال إقران المعاملات، يمكن تغيير هيكل المحفظة من الحيازات الحالية إلى أصول جديدة. تُجرى هذه الأنواع من المعاملات عادةً عن طريق شراء وبيع الأدوات المالية في نفس الوقت.
يمكن توليد النقد في بعض الحالات من الحيازات الحالية دون بيعها فعليًا، كما هو الحال مع البيع على المكشوف للأسهم المقترضة التي تتطابق مع الأسهم المملوكة في المحفظة. يمكن أن يعني الحفاظ على المحافظ النقدية محايدة أن يكون رأس المال مستثمراً بالكامل في الاستثمارات في جميع الأوقات. بدلاً من تحريك النقد داخل وخارج المحفظة مع تغير المراكز، يجب على المستثمر أن يقرر بيع أصل لشراء آخر.
اعتمادًا على وجهة نظر المتداول الشخصية في الاستثمار، يمكن أن يبدو هذا كطريقة مثلى لاتخاذ قرارات حقيقية. ذلك لأنه يمكن أن يساعد المستثمر على البقاء محايدًا تجاه أي تغييرات سلبية أو تقلبات أو تحركات في السوق. ولكن من ناحية أخرى، يمكن أن يمثل هذا مشكلة حيث يمكن أن يكون للقرارات السيئة تأثير مزدوج إذا تم بيع أصل جيد لشراء أصل ذو أداء ضعيف.
يمكن أن يعني الحفاظ على وضع نقدي محايد أيضًا الاستفادة من الأصول الحالية من خلال القيام بمشتريات إضافية في محفظة الاستثمار. إذا تم استخدام العائدات من بيع الخيارات على الأصول لشراء أسهم إضافية، على سبيل المثال، فإن هذه المشتريات لا تتطلب إضافة نقد إلى المحفظة.
يمكن للشركة أن تكون محايدة نقديًا من خلال نقل الفائض النقدي خارج الشركة وإعادته إلى المستثمرين عبر عمليات إعادة شراء الأسهم أو توزيعات الأرباح.
محايد نقديًا وصناديق التحوط
صناديق التحوط تولد النقد من محافظها عن طريق البيع على المكشوف لأجزاء من ممتلكاتها. يحدث ذلك من خلال اقتراض نفس كمية الأسهم التي يمتلكونها وبيع تلك الأسهم في السوق للحصول على النقد للاستثمار في مكان آخر.
هذا يسمح لصناديق التحوط بالحصول على نقدية متوفرة دون الحاجة إلى بيع الأصول. يمكنهم تحييد تأثير المراكز الأداء الضعيف من خلال البيع على المكشوف، ثم إعادة توظيف هذا رأس المال في استثمارات جديدة قد تحقق عوائد أعلى.
الحياد النقدي كهدف للشركة
بشكل عام، يرغب المستثمرون في رؤية إعادة استثمار النقد في الشركة لتعزيز النمو إذا كانت هناك استخدامات جيدة له. يمكن أن تشمل هذه الاستخدامات الاستحواذات التي توسع سوق الشركة أو حتى المزيد من البحث والتطوير (R&D). إذا لم تكن هناك استثمارات داخل الشركة يمكن القيام بها لتسريع النمو، فإن المستثمرين يرغبون عادة في رؤية إعادة النقد إليهم بدلاً من استثماره بشكل سيء.
عندما تنمو الشركة وتصبح أكبر، تتلاشى القدرة على تسريع النمو من خلال الاستحواذ أو الاستثمار. وعندما يحدث ذلك، يبدأ النقد في التراكم داخل الشركة، وكذلك الضغط لفعل شيء حيال ذلك.
في عام 2018، اكتسب مصطلح الحياد النقدي معنى جديدًا كهدف للشركات. استخدم المدير المالي لشركة آبل مصطلح الحياد النقدي الصافي لوصف هدف الشركة في تقليل مخزونها الضخم من رأس المال غير المستخدم. في هذه الحالة، يشير النقد الصافي إلى النقد الزائد الذي تحتفظ به الشركة بما يتجاوز احتياجاتها من الديون ورأس المال التشغيلي.
وصلت السيولة النقدية لشركة Apple إلى 195 مليار دولار في يناير 2021. لتحقيق هدفها في الحياد النقدي الصافي، ستحتاج الشركة إلى تقليل السيولة من خلال الأرباح الموزعة وإعادة شراء الأسهم أو بزيادة ديونها عن طريق إصدار المزيد من الأوراق التجارية. الافتراض هو أن Apple ستحاول الوصول إلى الحياد النقدي عن طريق إعادة المزيد من الأموال إلى مساهميها.
مثال على الحياد النقدي
افترض أن المتداول يريد إعادة ترتيب محفظته ولكنه لا يريد أن ينتهي به الأمر بوجود أي رأس مال زائد. إذا قام ببيع سهم على المكشوف، ثم اشترى عددًا من الأسهم المختلفة بقيمة تعادل تلك التي تم بيعها على المكشوف، فإن حساب المتداول يعتبر محايدًا نقديًا.
ذلك لأن المتداول لديه الآن مركزان، لكن حسابات الوسيط لا تزال تعتبر أن المتداول لديه نفس مقدار النقد في ذلك الحساب كما كان قبل إنشاء المركزين.
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر إلى أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. يتضمن الاستثمار مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال.