ما هو التحويل بدون نقد؟
التحويل بدون نقد هو تحويل مباشر للملكية من نوع واحد من الأوراق المالية إلى نوع آخر، دون أي دفعة نقدية أولية من قبل المالك. على سبيل المثال، تحويل السند القابل للتحويل من دين إلى حقوق ملكية في شكل أسهم عادية.
تحدد العقود الخاصة بـ الأوراق المالية القابلة للتحويل جميع شروط التحويل في بداية الصفقة. غالبًا ما يتم تفعيل نقل الأصول تلقائيًا في تاريخ محدد أو عند حدوث حدث معين، مثل انتهاء صلاحية بعض الخيارات أو الضمانات.
النقاط الرئيسية
- التحويل بدون نقد هو عندما يتغير نوع ملكية الأصل دون صرف نقدي.
- يمكن أن تؤدي السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة القابلة للتحويل، إذا تم تفعيلها، إلى تحويل بدون نقد إلى الأسهم العادية.
- يشبه التنفيذ بدون نقدية في أنه لا يتضمن دفع نقدي، ولكن يتم تنفيذ الأصل باستخدام قرض، أو يتم تعويض التعويض المستلم بسعر التنفيذ.
فهم التحويل بدون نقد
مثال كلاسيكي على التحويل بدون نقد هو عندما يتم تداول الأسهم الممتازة أو السندات القابلة للتحويل مقابل الأسهم العادية.
خيارات الأسهم للموظفين، الحقوق، والضمانات يمكن أن تكون أيضًا بدون نقد إذا كان سعر التنفيذ صفرًا؛ ومع ذلك، يمكن أن تكون أيضًا تمرينًا بدون نقد. في حالة خيارات الأسهم للموظفين، يحدث هذا عندما يقدم الوسيط لحامل الخيار قرضًا لممارسة الخيارات عند سعر التنفيذ.
بعد دفع الرسوم وسداد القرض من عائدات بيع بعض الأسهم، يحتفظ الموظف بالأسهم المتبقية التي حصل عليها من الخيارات.
الأسهم الممتازة
الأسهم الممتازة هي فئة من الملكية في شركة تتمتع بأولوية أعلى في المطالبة بأصولها وأرباحها مقارنةً بـ الأسهم العادية. عادةً ما يكون للأسهم الممتازة توزيعات أرباح يجب دفعها قبل توزيع الأرباح على المساهمين العاديين.
بعض الأسهم الممتازة قابلة للتحويل، مما يعني أنه يمكن استبدالها بعدد معين من الأسهم العادية في ظل ظروف معينة. قد يصوت مجلس الإدارة على تحويل الأسهم، أو قد يكون لدى المستثمر الخيار لتحويلها، أو قد يكون للأسهم تاريخ محدد يتم فيه التحويل تلقائيًا. التحويل من الأسهم الممتازة إلى الأسهم العادية هو تحويل بدون نقد.
السندات القابلة للتحويل
السند القابل للتحويل هو نوع من الأوراق المالية الدائنة التي يمكن تحويلها إلى كمية محددة مسبقًا من الأسهم العادية للشركة الأساسية في أوقات معينة خلال فترة حياة السند، وعادةً ما يكون ذلك بناءً على تقدير حامل السند. إذا تم تفعيل التحويل، يتم استبدال السند بأسهم عادية، لذا فإن التحويل يتم بدون استخدام نقدي.
تمرين بدون نقد
التمرين بدون نقد هو معاملة يتم فيها ممارسة بعض الأوراق المالية دون دفع نقدي. تستخدم هذه المعاملة وسيطًا لتوفير قرض قصير الأجل حتى يكون لدى الحامل الذي يمارس الخيارات ما يكفي من المال للقيام بذلك.
بمجرد أن يتم ترتيب القرض لممارسة الخيارات، يقوم الحامل ببيع ما يكفي من الأسهم المكتسبة حديثًا لسداد الوسيط عن القرض والرسوم والضرائب. الشخص الذي يمارس التحويل يحتفظ بعد ذلك بالأسهم المتبقية. هذه عملية شائعة مع خيارات الأسهم للموظفين.
الضمانات
الضمانات تمنح الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع ورقة مالية - وغالبًا ما تكون سهمًا - بسعر معين قبل انتهاء الصلاحية. يُشار إلى السعر الذي يتم عنده شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية باسم سعر التنفيذ أو سعر الإضراب؛ ومع ذلك، لكي يكون الضمان بدون نقد، يجب تعريف الضمان نفسه كضمان بدون نقد. في هذه الحالة، سيدفع الحامل سعر التنفيذ من قيمة الأسهم المستلمة.
على سبيل المثال، إذا كان الضمان لشراء 10,000 سهم بسعر 1.00 دولار لكل سهم، وكان سعر السوق للسهم عند التنفيذ هو 10.00 دولارات لكل سهم، فإن الحامل سيحصل عند التنفيذ على القيمة السوقية للأسهم (100,000 دولار) مطروحًا منها 10,000 دولار (عدد الأسهم مضروبًا في سعر التنفيذ للضمان) ليكون الإجمالي 90,000 دولار أو 9,000 سهم.
مثال على التحويل بدون نقد
الأسهم الممتازة القابلة للتحويل تحتوي على نسبة تحويل، والتي توضح عدد الأسهم العادية التي يمكن تحويل كل سهم ممتاز إليها. على سبيل المثال، قد يكون للسهم الممتاز بقيمة 100 دولار نسبة تحويل تبلغ أربعة. هذا يعني أن الحامل يمكنه تحويل السهم الممتاز بقيمة 100 دولار إلى أربعة أسهم عادية.
قد يكون من المفيد التحويل إذا كان سعر السهم العادي يتداول فوق 25 دولارًا (100 دولار / نسبة التحويل). ومع ذلك، بمجرد التحويل، يصبح حامل الأسهم الممتازة حاملًا للأسهم العادية ولم يعد له الحق في الحصول على الأرباح الموزعة للأسهم الممتازة أو أولوية أعلى في الأصول. لذلك، قد يرغب حامل الأسهم الممتازة في الانتظار حتى يرتفع سعر السهم العادي بشكل كبير قبل التخلي عن أسهمه الممتازة.
افترض أن سعر السهم يرتفع إلى 40 دولارًا. لكل سهم مفضل بقيمة 100 دولار، يمكن للحامل الحصول على أسهم عادية بقيمة 160 دولارًا (4 × 40 دولارًا). إذا قرروا تحويل الأسهم المفضلة، سيختفي كل سهم مفضل من الحساب ويتم استبداله بأربعة أسهم عادية. لا يتم تبادل نقدي، لذا فهي عملية تحويل بدون نقد.
كيف يعمل الضمان بدون نقد؟
عند ممارسة الحق، يسمح الضمان النقدي للمستثمر بالحصول على عدد معين من الأسهم دون أي دفع نقدي. يشير الجزء "النقدي" إلى تلقي كمية أقل من الأسهم مما كان سيتم تلقيه مع الضمان بالإضافة إلى النقد.
كيف يتم فرض الضرائب على ممارسة الخيارات بدون نقد؟
يتم فرض ضريبة على ممارسة الخيار بدون نقد كدخل عادي. المبلغ الذي يتم فرض الضريبة عليه هو الفرق بين سعر التنفيذ (السعر الذي يمكنك شراء السهم به) والسعر الذي تُباع به الأسهم.
ما هو الفرق بين ISO و NSO؟
الفرق بين خيار الأسهم التحفيزي المؤهل (ISO) وخيار الأسهم التحفيزي غير المؤهل (NSO) يكمن في كيفية فرض الضرائب عليهما، وتاريخ انتهاء صلاحيتهما، وموعد استحقاق الضرائب. تخضع خيارات ISO لضريبة الحد الأدنى البديلة (AMT) بينما تخضع خيارات NSO للضريبة العادية بالإضافة إلى ضرائب الرواتب. تكون خيارات ISO فعالة فقط أثناء عملك مع الشركة وحتى 90 يومًا بعد مغادرتك. لا تحتوي خيارات NSO على تاريخ انتهاء صلاحية مماثل وتظل فعالة بعد مغادرتك للشركة. تكون ضرائب NSO مستحقة عند ممارسة الخيارات، بينما يكون الجزء المتعلق بضريبة AMT لخيار ISO مستحقًا خلال تقديم الإقرارات الضريبية السنوية العادية.