ما هو الدين المتوسط الأجل أو متوسط المدى؟
الديون متوسطة الأجل (المعروفة أيضًا بالديون الوسيطة) هي نوع من السندات أو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي يكون تاريخ استحقاقها محددًا بين سنتين و10 سنوات. تميل السندات وغيرها من المنتجات ذات الدخل الثابت إلى التصنيف بناءً على تواريخ استحقاقها، حيث يعتبر هذا المتغير الأهم في حسابات العائد.
يمكن مقارنة الديون المتوسطة الأجل مع الأوراق المالية للديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل.
النقاط الرئيسية
- الدين المتوسط الأجل يشير إلى السندات التي تُصدر بمواعيد استحقاق تتراوح بين سنتين و10 سنوات.
- تميل العوائد على هذه الأوراق المالية ذات الدخل الثابت إلى الانخفاض بين الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل.
- مع الانخفاض الأخير في إصدار الديون طويلة الأجل، أصبحت الديون متوسطة الأجل ذات أهمية أكبر للمصدرين والمستثمرين.
فهم الديون متوسطة الأجل
عادةً ما يتم تصنيف الديون بناءً على مدة الاستحقاق. هناك ثلاثة أنواع من الديون حسب المدة: الديون قصيرة الأجل، والديون طويلة الأجل، والديون متوسطة الأجل. يُعتبر الدين قصير الأجل هو الذي يستحق خلال فترة زمنية قصيرة، عادةً خلال سنة واحدة. مثال على الدين قصير الأجل هو سند الخزانة، أو T-bill، الذي تصدره وزارة الخزانة الأمريكية بمدد تصل إلى أربعة أسابيع، 13 أسبوعًا، 26 أسبوعًا، و52 أسبوعًا.
الدين طويل الأجل يشير إلى الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي من المقرر أن تستحق بعد أكثر من 10 سنوات من تاريخ الإصدار أو الشراء. تشمل أمثلة الدين طويل الأجل سندات الخزانة لمدة 20 عامًا و30 عامًا. الدين طويل الأجل يكون أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة مقارنة بالدين قصير الأجل نظرًا لوجود احتمال أكبر لارتفاع أسعار الفائدة خلال فترة زمنية أطول مقارنة بفترة زمنية أقصر.
في السنوات الأخيرة، كان هناك انخفاض مستمر في إصدار السندات طويلة الأجل. في الواقع، تم إيقاف سند الخزانة الأمريكي لمدة 30 عامًا في عام 2002 حيث وصل الفارق بين السندات متوسطة الأجل وطويلة الأجل إلى أدنى مستوياته على الإطلاق. على الرغم من إعادة إصدار سند الخزانة لمدة 30 عامًا في عام 2006، إلا أنه بالنسبة للعديد من المستثمرين في الدخل الثابت، أصبح السند لمدة 10 سنوات هو "السند الجديد لمدة 30 عامًا"، واعتُبر معدله معدل القياس للعديد من الحسابات.
يُصنّف الدين المتوسط الأجل أو الدين متوسط المدى على أنه الدين الذي يستحق سداده في فترة تتراوح بين سنتين إلى عشر سنوات. عادةً ما تكون الفائدة على هذه الأوراق المالية الدائنة أكبر من تلك الخاصة بالدين قصير الأجل من نفس الجودة، ولكن أقل من تلك الخاصة بالسندات طويلة الأجل ذات التصنيف المماثل. يكون مخاطر سعر الفائدة على الدين متوسط الأجل أعلى من تلك الخاصة بأدوات الدين قصيرة الأجل، ولكنها أقل من مخاطر سعر الفائدة على السندات طويلة الأجل.
بالإضافة إلى ذلك، مقارنةً بالديون قصيرة الأجل، فإن الديون متوسطة الأجل تحمل مخاطر أكبر بأن يؤدي التضخم المرتفع إلى تآكل قيمة مدفوعات الفائدة المتوقعة. من أمثلة الديون متوسطة الأجل هي سندات الخزانة التي تصدر بآجال استحقاق تتراوح بين سنتين إلى عشر سنوات.
السندات متوسطة الأجل والعائد
خلال فترة حياة سند الدين متوسط الأجل، قد يقوم المُصدر بتعديل مدة الاستحقاق أو العائد الاسمي للسند وفقًا لاحتياجات المُصدر أو متطلبات السوق، وهي عملية تُعرف باسم التسجيل على الرف. مثل السندات العادية، يتم تسجيل السندات متوسطة الأجل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وعادةً ما تُصدر كأدوات تحمل كوبونات.
العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات هو مقياس مهم في الأسواق المالية حيث يُستخدم كمعيار يوجه أسعار الفائدة الأخرى، مثل معدلات الرهن العقاري. يتم بيع سندات الخزانة لمدة 10 سنوات في مزاد وتُظهر مستوى ثقة المستهلكين في النمو الاقتصادي. لهذا السبب، يراقب الاحتياطي الفيدرالي عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات قبل اتخاذ قراره بتغيير معدل الأموال الفيدرالية. مع ارتفاع العوائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، ترتفع أيضًا أسعار الفائدة على القروض لمدة 10 إلى 15 سنة والعكس صحيح.
يمكن أيضًا تحليل منحنى العائد لفهم موقع الاقتصاد في دورة الأعمال. يقع السند ذو العشر سنوات في منتصف المنحنى، وبالتالي يوفر مؤشرًا على مقدار العائد الذي يحتاجه المستثمرون لربط أموالهم لمدة عشر سنوات. إذا كان المستثمرون يعتقدون أن الاقتصاد سيتحسن في العقد القادم، فسوف يطلبون عائدًا أعلى على استثماراتهم متوسطة إلى طويلة الأجل. في بيئة منحنى العائد القياسي (أو الإيجابي)، تدفع السندات متوسطة الأجل عائدًا أعلى لجودة ائتمانية معينة مقارنة بالسندات قصيرة الأجل، ولكن بعائد أقل مقارنة بالسندات طويلة الأجل (أكثر من 10 سنوات).