ما هو صافي الدين إلى التقييم المقدر؟
يشير مصطلح صافي الدين إلى تقييم الأصول إلى إجمالي مبلغ ديون البلدية مقارنة بقيمة إجمالي الأصول التي يتم تقييمها أو شراؤها لإصدار سندات بلدية. يسمح صافي الدين إلى التقييم المقيم للمستثمرين بتحديد الجودة العامة لإصدار السندات البلدية.
هذه المقياس مهم لأنه يوضح للمستثمرين والمحللين مستوى المخاطر المرتبطة بإصدارات السندات البلدية. السندات ذات النسب الأقل تشير إلى احتمالية أقل للتخلف عن السداد، مما يعني أنها تأتي مع مخاطر أقل وتصنيف سندات أعلى. يحدث العكس عندما يأتي إصدار الدين بنسبة أعلى.
النقاط الرئيسية
- يقيس صافي الدين إلى تقييم الأصول ديون البلدية مقارنة بقيمة الأصول الإجمالية التي يتم تقييمها أو شراؤها لإصدار سندات بلدية.
- يتيح تقييم صافي الدين إلى الأصول للمستثمرين تحديد جودة إصدار السندات البلدية.
- يُخبر هذا المقياس المستثمرين والمحللين بمستوى المخاطر المرتبطة بإصدارات السندات البلدية.
- انخفاض الديون يعني درجة أقل من مخاطر التخلف عن السداد، مما يعني تصنيفًا أعلى للسندات والعكس صحيح.
- يمكن للمستثمرين استخدام نسب الديون الأخرى، مثل صافي الديون الإجمالية، لتقييم العلاقة بين الديون المستحقة للمصدر وعوامل أخرى مثل قاعدته الضريبية أو دخله أو عدد السكان.
فهم نسبة الدين الصافي إلى التقييم المقدر
هناك العديد من أنواع السندات البلدية، ولكن الفئات الأوسع هي السندات العامة (GO) والسندات الإيرادية. تستند السندات العامة إلى الائتمان الخاص بالدولة أو الحكومة المحلية المصدرة وقدرتها على فرض الضرائب. عادةً ما تُصدر السندات الإيرادية لتمويل مشاريع محددة ويتم سدادها من خلال ضرائب معينة أو من الإيرادات التي يولدها المشروع.
على الرغم من أن السندات تُعتبر من بين الاستثمارات الأكثر أمانًا، إلا أنها لا تزال تأتي مع بعض المخاطر. قد يكون هناك خطر على المستثمر إذا تخلف المُصدر عن السداد ولم يتمكن من إعادة استثمار رأس المال الأساسي. لذا، إذا كنت تفكر في وضع أموالك في سند بلدي، كيف يمكنك معرفة ما إذا كان سيتم إعادة رأس المال الأساسي إليك؟
يمكنك استخدام واحد أو أكثر من المقاييس التي تساعد في تحديد مخاطر التخلف عن السداد. يُعتبر صافي الدين إلى تقييم الأصول أحد العوامل المستخدمة لتحديد جودة الائتمان لإصدار السندات البلدية. يتم التعبير عنه كنسبة. يُظهر صافي الدين الوضع المالي العام للبلدية عن طريق طرح القيمة الإجمالية لـ الالتزامات والديون الخاصة بالمدينة من القيمة الإجمالية للنقد، والمكافئات النقدية، والأصول السائلة الأخرى، في عملية تُسمى صافي الدين.
كما هو مذكور أعلاه، كلما كان دين البلدية أقل بالنسبة إلى القيمة المقدرة لممتلكاتها، كلما اعتُبرت سنداتها أقل خطورة. هناك خطر أقل من أن تكون الحكومة غير قادرة على تمويل سداد إصدار السندات إذا كان لديها دين منخفض نسبيًا. قد يشير ارتفاع النسبة إلى أن بيع الأصول الأساسية قد لا يكون كافيًا لسداد الدين.
يمكنك حساب صافي الدين إلى التقييم المقدّر لإصدار السندات البلدية باستخدام الصيغة التالية: الدين قصير الأجل + الدين طويل الأجل - النقد وما يعادله ÷ القيمة السوقية الإجمالية المقدرة للممتلكات أو الأصول.
اعتبارات خاصة
نسب الديون هي إحصائيات مقارنة تُظهر العلاقة بين الديون المستحقة على المُصدر وعوامل مثل قاعدته الضريبية أو دخله أو عدد السكان. تكون هذه النسب مفيدة بشكل أساسي عند النظر إلى السندات العامة أو الديون المدعومة بالضرائب الأخرى.
بعض النسب الأكثر شيوعًا المستخدمة بالإضافة إلى نسبة الدين الصافي إلى تقييم الأصول تشمل:
- يقارن صافي الدين الإجمالي إلى التقييم الكامل المقدر القيمة الصافية لإصدار السندات البلدية بالقيمة السوقية المتوقعة للعقارات المضمونة بالدين.
مثال على صافي الدين إلى التقييم المقدر
لنستخدم مثالًا افتراضيًا لشرح كيفية عمل نسبة الدين الصافي إلى التقييم المُقدّر. لنفترض أن مدينة نورمال لديها 200 مليون دولار في الديون قصيرة الأجل، و200 مليون دولار في الديون طويلة الأجل، و20 مليون دولار في النقد وما يعادله.
القيمة السوقية للعقارات الحقيقية في المدينة مثل المباني التي تمتلكها، والأراضي المخصصة للحدائق والترفيه، والمرافق العامة مثل خدمات المياه والصرف الصحي، والممتلكات الشخصية مثل المعدات والمركبات هي 500 مليون دولار.
إذا استخدمنا الصيغة المذكورة أعلاه، فإن صافي الدين للمدينة إلى التقييم المقدّر هو 0.76 (200 مليون دولار + 200 مليون دولار - 20 مليون دولار) مقسومًا على 500 مليون دولار.