ما هو الخيار غير المرتبط بالأسهم؟
الخيار غير المرتبط بالأسهم هو عقد مشتق يعتمد على أصول أساسية من أدوات غير الأسهم. عادةً، يعني ذلك مؤشر الأسهم، أو سلعة مادية، أو عقد آجل، ولكن يمكن أن يكون أي أصل تقريبًا قابلاً للاختيار في السوق خارج البورصة (OTC). يمكن أن تشمل هذه الأصول الأساسية الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، أو العقارات، أو العملات.
النقاط الرئيسية
- الخيار غير المرتبط بالأسهم هو عقد مشتقات يكون الأصل الأساسي فيه أدوات غير الأسهم.
- بالنسبة للخيارات غير المتعلقة بالأسهم المتداولة في البورصة، مثل خيارات الذهب أو خيارات العملات، تقوم البورصة نفسها بتحديد أسعار التنفيذ، وتواريخ الانتهاء، وأحجام العقود.
- بالنسبة للخيارات غير المتعلقة بالأسهم التي تتم خارج البورصة (OTC)، يقوم المشتري والبائع بتحديد جميع الشروط ويصبحان طرفين متقابلين في الصفقة.
- المشكلة الرئيسية مع خيارات OTC غير المتعلقة بالأسهم هي أن السيولة محدودة لأنه لا يوجد طريقة مضمونة لإغلاق مركز الخيار قبل انتهاء الصلاحية.
فهم خيار غير الأسهم
تسمح الخيارات، مثل جميع المشتقات، للمستثمرين بالمضاربة أو التحوط ضد تحركات الأصول الأساسية. تتيح الخيارات غير المتعلقة بالأسهم لهم القيام بذلك على الأدوات التي ليست أسهم متداولة في البورصة. كما هو الحال مع الخيارات الأخرى، تمنح الخيارات غير المتعلقة بالأسهم حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، في إجراء معاملة على الأصل الأساسي بسعر محدد في أو قبل تاريخ محدد.
جميع الاستراتيجيات المتاحة للخيارات المتداولة في البورصة متاحة أيضًا للخيارات غير المرتبطة بالأسهم. تشمل هذه الاستراتيجيات الخيارات البسيطة مثل الشراء والبيع، بالإضافة إلى التركيبات و"السبريدات"، وهي استراتيجيات تستخدم خيارين أو أكثر. أمثلة على التركيبات والسبريدات تشمل السبريدات الرأسية، والسترانجلز، والفراشات الحديدية.
بالنسبة للخيارات غير المتعلقة بالأسهم المتداولة في البورصة، مثل خيارات الذهب أو خيارات العملات، تقوم البورصة نفسها بتحديد أسعار التنفيذ، وتواريخ الانتهاء، وأحجام العقود. أما بالنسبة للإصدارات التي تتم خارج البورصة (OTC)، فيقوم المشتري والبائع بتحديد جميع الشروط ويصبحان طرفين متقابلين في الصفقة.
عقود الخيارات
تحدد شروط عقد الخيار الأمان الأساسي، والسعر الذي يمكن عنده تداول الأمان الأساسي، والذي يُسمى سعر التنفيذ، وتاريخ انتهاء صلاحية العقد. يغطي خيار الأسهم المتداول في البورصة 100 سهم لكل عقد خيار، ولكن قد يشمل الخيار غير المرتبط بالأسهم 10 أونصات من البلاديوم، أو قيمة اسمية قدرها $100,000 في سندات الشركات أو، إذا اتفق الأطراف المقابلة، قيمة اسمية قدرها $17,000 في السندات. كل شيء ممكن في سوق OTC، طالما أن الطرفين مستعدان للتداول.
في صفقة خيار الشراء، يحدث فتح المركز عندما يتم شراء عقد أو عقود من البائع، أو ما يُعرف أيضًا بـ الكاتب. في هذه الصفقة، يدفع المشتري للبائع علاوة ويكون على البائع التزام ببيع الأسهم بسعر التنفيذ إذا قام المشتري بممارسة الخيار. إذا كان البائع يمتلك الأصل الأساسي وقام ببيع خيار شراء، يُطلق على المركز اسم خيار الشراء المغطى. وهذا يعني أنه إذا تم استدعاء البائع، سيكون لديه الأسهم الأساسية لتسليمها إلى مالك خيار الشراء الطويل.
اعتبارات خاصة
المشكلة الرئيسية مع الخيارات غير المتعلقة بالأسهم في الأسواق خارج البورصة (OTC) هي أن السيولة محدودة لأنه لا يوجد طريقة مضمونة لإغلاق مركز الخيار قبل انتهاء صلاحيته. لتعويض مركز ما، يجب على أحد الأطراف العثور على طرف آخر لإنشاء عقد خيار معاكس. إذا لم يكن ذلك ممكنًا، يمكن للمستثمر شراء أو بيع خيار آخر في مجال ذي صلة لتعويض جزئي لحركات الأصل الأساسي الأصلي.
بالنسبة للخيارات المتداولة في البورصة، فإن العملية تكون أكثر بساطة حيث كل ما يحتاج المستثمر إلى فعله هو تعويض المركز في البورصة.