ما هو البيع الكامل؟
في سياق التمويل والاستثمار، يشير مصطلح "التصفية" إلى حالة يُجبر فيها الأفراد أو الشركات على بيع بعض أو كل الأصول الخاصة بهم لتلبية بعض الالتزامات قصيرة الأجل التي لا يمكن الوفاء بها بطرق أخرى.
يمكن أن تحدث عمليات البيع عندما يتعرض المستثمر لخسائر كبيرة في حساب الهامش. مثال على عملية البيع هو نداء الهامش، حيث يقوم الوسيط بشكل قسري بتصفية محفظة المتداول بالهامش بناءً على فشل ذلك المتداول في الحفاظ على ضمانات كافية.
لا ينبغي الخلط بين عمليات البيع الكاملة وعمليات البيع المكثفة، التي تتضمن انخفاضًا سريعًا في أسعار الأصول بسبب ضغط بيع كبير.
النقاط الرئيسية
- البيع القسري هو حالة يتم فيها إجبار الشركات أو الأفراد على بيع الأصول لجمع الأموال للوفاء بالالتزامات القريبة الأجل.
- قد تشمل أسباب البيع الكامل المرض أو الطلاق أو الإفلاس أو طلبات الهامش.
- يمكن أن تقدم عمليات البيع أيضًا فرصًا جذابة للمستثمرين للشراء بسعر منخفض، كما هو الحال في حالة الضغط القصير.
فهم نفاد المخزون
يحدث البيع القسري عندما يتم إجبار الأصول على البيع. في بعض الأحيان، تحدث هذه المواقف بسبب أحداث شخصية مثل مرض غير متوقع، أو دعوى قضائية، أو طلاق. قد تُجبر الشركات على تصفية أصولها في حالة الإفلاس، وأحيانًا بأسعار بيع سريع تكون أقل من القيمة السوقية الحالية. النقطة التي يبدأ عندها البيع القسري تُعرف أحيانًا بمستوى التصفية. لاحظ أن كمية الأصول المباعة غالبًا ما تكون محدودة بالقيمة اللازمة لتلبية الالتزام قصير الأجل الذي تسبب في ذلك.
الهدف من البيع السريع هو توليد النقد بسرعة لتلبية الالتزامات قصيرة الأجل التي يجب الوفاء بها. ونتيجة لذلك، قد لا يحصل الشخص الذي يُجبر على البيع دائمًا على أفضل الأسعار أو الشروط.
في الأسواق المالية، يعد أحد الأسباب الشائعة لعمليات البيع هو طلبات الهامش المرتبطة بحسابات الهامش المرفوعة margin accounts.
تصفية الأصول لتلبية طلبات الهامش
تسمح حسابات الهامش للمستثمرين بإجراء تداولات بالرافعة المالية، مما يزيد بشكل فعال من إمكانية الربح للمركز. عند اتخاذ مراكز طويلة على الهامش، يقوم المستثمر أو المتداول فعليًا باقتراض المال من الوسيط ثم يستخدم هذا القرض لشراء أسهم إضافية. عند اتخاذ مركز قصير، يتم اقتراض الأسهم نفسها من الوسيط ويتم بيعها على المكشوف. يأمل البائع على المكشوف بعد ذلك في إعادة شراء تلك الأسهم في المستقبل بسعر أقل، وإعادة تلك الأسهم إلى الوسيط وتحقيق الربح من الفرق.
لإدارة المخاطر المرتبطة بالأموال المقترضة، يقوم الوسطاء بمراقبة دقيقة للقيمة السوقية ومستوى الضمان في حسابات الهامش الخاصة بعملائهم. إذا انخفض مستوى الضمان عن الحد الأدنى المطلوب (المعروف باسم هامش الصيانة)، يقوم الوسيط بإصدار نداء هامش للمستثمر لإبلاغه بأنه إذا لم يقم بإضافة ضمانات إضافية إلى حسابه، فإن الوسيط سيقوم بتصفية محفظته بشكل قسري لتوليد النقد اللازم لتسديد رصيد القرض المستحق. يتم تحديد هذا المبلغ من قبل اللوائح بحد أدنى 25% من قيمة الحساب، على الرغم من أن الوساطة قد تتطلب مبلغًا أعلى. إذا حدثت هذه التصفية، فإن المعاملات الناتجة ستكون نوعًا من البيع القسري، لأنها تُنفذ بطريقة إجبارية.
الفرص الناشئة من بيع كامل
يمكن أن تقدم عمليات البيع أحيانًا فرص شراء جذابة. على سبيل المثال، إذا استمر ارتفاع السهم الذي يتم بيعه بشكل كبير، فإن البائعين على المكشوف لهذا السهم سيشهدون خسائر متزايدة باستمرار في مراكزهم القصيرة. إذا استمرت هذه الحالة لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فمن المحتمل أن يواجه العديد من هؤلاء البائعين على المكشوف طلبات تغطية الهامش من وسطاءهم.
يمكن أن تؤدي هذه الحالة إلى ما يُعرف بـ الضغط القصير. في هذه الحالة، يُجبر عدد متزايد من البائعين على المكشوف على شراء الأسهم التي قاموا ببيعها لتغطية مراكزهم القصيرة. في هذه الظروف، قد يستفيد المستثمرون الانتهازيون من البيع عن طريق شراء الأسهم المباعة على المكشوف قبل حدوث الضغط القصير، حيث إن الشراء القسري من قبل البائعين على المكشوف قد يضع ضغطًا إضافيًا نحو الارتفاع على سعر سهم الشركة.
في عالم الأعمال، يمكن أن يوفر البيع الكامل أيضًا فرصة لشراء الأصول "بأسعار مخفضة"، أو الاستحواذ على شركة متعثرة بالكامل بأسعار منخفضة للغاية. يبحث ما يُعرف بـالمستثمرين الجشعين عن مثل هذه الشركات المتعثرة ويقومون بالاستحواذ عليها عندما يحدث البيع الكامل.