ما هو خط سوق الأوراق المالية؟
خط سوق الأوراق المالية (SML) هو خط مرسوم على رسم بياني يعمل كممثل بياني لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، والذي يظهر مستويات مختلفة من المخاطر النظامية أو مخاطر السوق لمختلف الأوراق المالية القابلة للتداول، مرسومة مقابل العائد المتوقع للسوق بأكمله في أي وقت معين.
المعروفة أيضًا باسم "الخط المميز"، تُعتبر SML تصورًا لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، حيث يمثل المحور السيني في الرسم البياني المخاطرة (من حيث بيتا)، ويمثل المحور الصادي العائد المتوقع. يتم تحديد علاوة المخاطرة السوقية لأداة مالية معينة بناءً على موقعها على الرسم البياني بالنسبة إلى SML.
فهم خط سوق الأوراق المالية
خط سوق الأوراق المالية هو أداة لتقييم الاستثمار مشتقة من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) - وهو نموذج يصف العلاقة بين المخاطرة والعائد للأوراق المالية - ويستند إلى الافتراض بأن المستثمرين بحاجة إلى تعويض عن كل من القيمة الزمنية للنقود (TVM) ومستوى المخاطرة المقابل المرتبط بأي استثمار، والذي يُشار إليه باسم علاوة المخاطرة. يساعد تفسير المعلومات من رسم بياني لخط سوق الأوراق المالية المحللين على فهم مخاطر السوق.
النقاط الرئيسية
- خط سوق الأوراق المالية (SML) هو خط مرسوم على رسم بياني يعمل كممثل بياني لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
- يمكن أن يساعد خط سوق الأوراق المالية (SML) في تحديد ما إذا كان منتج الاستثمار سيقدم عائدًا متوقعًا ملائمًا مقارنة بمستوى المخاطرة الخاص به.
- الصيغة لرسم خط سوق الأوراق المالية (SML) هي العائد المطلوب = معدل العائد الخالي من المخاطر + بيتا (عائد السوق - معدل العائد الخالي من المخاطر).
يعتبر مفهوم بيتا محورياً في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) وخط سوق الأوراق المالية (SML). بيتا للأوراق المالية هو مقياس لمخاطرها النظامية systematic risk، والتي لا يمكن التخلص منها عن طريق التنويع. يُعتبر قيمة بيتا تساوي واحداً كمعدل السوق العام. بينما تشير قيمة بيتا أكبر من واحد إلى مستوى مخاطر أعلى من معدل السوق، وتشير قيمة بيتا أقل من واحد إلى مستوى مخاطر أقل من معدل السوق.
الصيغة لرسم خط سوق الأوراق المالية (SML) هي:
- العائد المطلوب = معدل العائد الخالي من المخاطر + بيتا (عائد السوق - معدل العائد الخالي من المخاطر)
على الرغم من أن خط سوق الأوراق المالية (SML) يمكن أن يكون أداة قيمة لتقييم ومقارنة الأوراق المالية، إلا أنه لا ينبغي استخدامه بمعزل عن غيره، حيث إن العائد المتوقع للاستثمار فوق معدل العائد الخالي من المخاطر ليس الشيء الوحيد الذي يجب مراعاته عند اختيار الاستثمارات.
استخدام خط سوق الأوراق المالية (Security Market Line)
يستخدم مديرو الأموال والمستثمرون عادةً خط سوق الأوراق المالية لتقييم منتج استثماري يفكرون في تضمينه في المحفظة. يكون خط سوق الأوراق المالية مفيدًا في تحديد ما إذا كانت الورقة المالية تقدم عائدًا متوقعًا ملائمًا مقارنة بمستوى المخاطرة الخاص بها.
عندما يتم رسم ورقة مالية على مخطط SML، إذا ظهرت فوق SML، فإنها تعتبر مقيمة بأقل من قيمتها لأن الموقع على المخطط يشير إلى أن الورقة المالية تقدم عائدًا أكبر مقابل المخاطر المتأصلة فيها.
على العكس من ذلك، إذا كانت الورقة المالية تقع تحت خط سوق الأوراق المالية (SML)، فإنها تعتبر مبالغًا في سعرها لأن العائد المتوقع لا يتجاوز المخاطر المتأصلة.
يُستخدم خط سوق الأوراق المالية (SML) بشكل متكرر لمقارنة ورقتين ماليتين متشابهتين تقدمان عائدًا متقاربًا، وذلك لتحديد أي منهما ينطوي على أقل قدر من المخاطر السوقية المتأصلة بالنسبة للعائد المتوقع. كما يمكن استخدام خط سوق الأوراق المالية لمقارنة الأوراق المالية ذات المخاطر المتساوية لمعرفة أي منها يقدم أعلى عائد متوقع مقابل ذلك المستوى من المخاطر.