ما هي الرسوم المتأخرة؟
الرسوم الخلفية هي دفعة تُقدّم لكاتب الخيار المركب عندما يتم تنفيذ الخيار الأول. نظرًا لأن الخيار المركب هو عقد خيار لشراء خيار آخر، يتم دفع القسط على الخيار الأول مقدمًا فقط. إذا تم تنفيذ الخيار الأول، يتم دفع القسط على الخيار الثاني، وهو ما يُعرف بالرسوم الخلفية.
في بعض الحالات، قد يشير رسم متأخر أيضًا إلى تمديد الخيار الغريب.
النقاط الرئيسية
- الرسوم المتأخرة هي المدفوعات التي تُقدّم لكاتب الخيار المركب عندما يتم تنفيذ الخيار الأول.
- الخيار المركب هو عقد خيار لشراء خيار آخر حيث يكون القسط على الخيار الثاني، المعروف باسم الرسوم الخلفية، مستحقًا فقط عند ممارسة الخيار الأول.
- هذه الرسوم مهمة للنظر فيها عند التعامل مع أنواع الاستثمار الأكثر تعقيدًا بما في ذلك الخيارات المركبة أو الخيارات الغريبة الأخرى.
- على الرغم من أنها نفقات إضافية، إلا أن الرسوم الخلفية تتيح للمستثمرين الاستفادة من حركة الأمان الأساسي.
- الرسوم المتأخرة تعفي المتداولين أيضًا من عبء تخصيص المزيد من رأس المال للاستثمار في الأصل نفسه.
فهم الرسوم المتأخرة
الخيار هو مشتق يعتمد على قيمة الأوراق المالية الأساسية. يمنح هذا العقد المشتري الفرصة لشراء أو بيع الأصل الأساسي دون إلزامه بذلك. الخيارات إما خيارات شراء أو خيارات بيع. الخيار المركب، كما يشير الاسم، يمكن أن يكون إما شراء أو بيع، ويتكون من أكثر من عنصر واحد. إنه خيار يحتوي على سعرين تنفيذ وتاريخين للتنفيذ، أو عقد لشراء خيار آخر.
على سبيل المثال، قد يقوم المتداول بشراء خيار شراء على خيار شراء، مما يتيح له الحصول على تعرض محتمل للأصل الأساسي underlying asset بسعر أرخص بدلاً من شراء خيار شراء عادي بشكل مباشر.
يجب على المتداول أن يأخذ في الاعتبار، مع ذلك، أن هذه الصفقة قد تتطلب دفع قسطين. عندما يقوم مالك العقد بممارسة خيار الشراء المركب، يحصل البائع على قسط على الخيار الأساسي.
بناءً على سعر التنفيذ للخيار المركب، يُطلق على هذه العلاوة اسم الرسوم الخلفية. تعتبر الرسوم الخلفية مهمة للنظر فيها عند التعامل مع الخيارات المركبة أو الخيارات الغريبة الأخرى. يتم تداول الخيارات الغريبة، بما في ذلك الخيارات المركبة، في السوق خارج البورصة (OTC)، وبالتالي فهي عرضة لمخاطر الطرف المقابل.
عملية القسط على خيار مركب
إليك كيفية عمل هذه الأقساط. القسط الأول يشتري خيار الشراء على خيار الشراء. إذا كان من المجدي القيام بذلك، يقوم المتداول بتنفيذ الخيار الأول للحصول على الخيار الثاني. تنفيذ الخيار الأول يعني أن المتداول أصبح الآن حامل الخيار الثاني—والخيار الأول لم يعد موجودًا—مما يتطلب دفع قسط لأن المتداول الآن يمتلك خيارًا مختلفًا.
بالإضافة إلى ذلك، إذا قرر المتداول ممارسة هذا الخيار الثاني لشراء الأصل الأساسي، فسوف يتكبد عمولات الوسيط ورسوم إضافية.
على الرغم من أنها عادة ما تضيف إلى تكلفة الاستثمار، فإن الرسوم الخلفية تتيح للمستثمرين الاستفادة من حركة الأمان الأساسي، مثل الأسهم، دون الحاجة إلى توفير رأس المال المطلوب لشراء الأصل نفسه.
لا يتم تداول الخيارات فقط بشكل مضاربي لتحقيق الربح، ولكن يتم تداولها أيضًا كوسيلة للتحوط. يمكن لاستخدام الخيار كتحوط أن يقلل من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في أصل ما دون الحد بشكل كبير من الإمكانات الصعودية. غالبًا ما تستخدم شركات السلع الخيارات كأداة للتحوط، إلى جانب العقود الآجلة، لتحوط مخاطر الأسعار.
اعتبارات خاصة
قد تحتوي بعض الخيارات الغريبة على ميزة تسمح لحامل الخيار بتمديد تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. تمنح هذه الميزة الحامل مرونة لتمديد تعرضه للأصل الأساسي دون الحاجة لشراء خيار جديد. إذا تم تمديد الخيار بعد تاريخ انتهاء الصلاحية الأصلي، فمن المحتمل أن يتعين دفع قسط إضافي لتغطية المدة الجديدة للخيار.
نظرًا لأن الخيارات تحتوي على قيمة خارجية — وكذلك قد تحتوي على قيمة داخلية — عندما يتم تمديد تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، فإن القيمة الخارجية لهذا الخيار ستزداد. سيتم دفع قيمة هذه الزيادة لبائع الخيار على شكل علاوة إضافية.
ملاحظة
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في استثمارات المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال.