مخاطر الطرف المقابل: التعريف، الأنواع، والأمثلة

ما هو مخاطر الطرف المقابل؟

مخاطر الطرف المقابل هي احتمال أن يتخلف أحد الأطراف المشاركة في معاملة ما عن الوفاء بالتزاماته التعاقدية. يمكن أن توجد مخاطر الطرف المقابل في معاملات الائتمان والاستثمار والتداول.

يُعرف خطر الطرف المقابل أيضًا بخطر التخلف عن السداد. خطر التخلف عن السداد هو احتمال أن تكون الشركات أو الأفراد غير قادرين على القيام بالدفعات المطلوبة على التزاماتهم الديونية.

النقاط الرئيسية

• مخاطر الطرف المقابل هي احتمال أو احتمالية أن يتخلف أحد الأطراف المشاركين في معاملة عن الوفاء بالتزامه التعاقدي.
• يمكن أن يوجد خطر الطرف المقابل في معاملات الائتمان والاستثمار والتداول.
• يعكس القيمة العددية لتصنيف الائتمان للمقترض مستوى مخاطر الطرف المقابل للمقرض أو الدائن.
• يجب على المستثمرين النظر في الشركة التي تصدر السند أو السهم أو بوليصة التأمين لتقييم ما إذا كان هناك خطر التخلف عن السداد أو خطر الطرف المقابل.

فهم مخاطر الطرف المقابل

توجد درجات متفاوتة من مخاطر الطرف المقابل في جميع المعاملات المالية. تُعرف مخاطر الطرف المقابل أيضًا باسم مخاطر التخلف عن السداد.

مخاطر التخلف عن السداد هي احتمال أن تكون الشركات أو الأفراد غير قادرين على القيام بالدفعات المطلوبة على التزاماتهم من الديون. يتعرض المقرضون والمستثمرون لمخاطر التخلف عن السداد في جميع أشكال تمديدات الائتمان تقريبًا. مخاطر الطرف المقابل هي خطر يجب أن يأخذه كلا الطرفين في الاعتبار عند تقييم العقد.

مخاطر الطرف المقابل وعلاوات المخاطر

إذا كان لدى أحد الأطراف خطر أعلى للتخلف عن السداد، يتم عادةً إضافة علاوة إلى المعاملة لتعويض الطرف الآخر. تُسمى العلاوة المضافة بسبب مخاطر الطرف المقابل بعلاوة المخاطر.

في المعاملات المالية التجارية والتجزئة، تُستخدم تقارير الائتمان غالبًا من قبل الدائنين لتحديد مخاطر الائتمان للطرف المقابل. يتم تحليل ومراقبة درجات الائتمان للمقترضين لقياس مستوى المخاطر على الدائن. تُعتبر درجة الائتمان قيمة رقمية تعبر عن الجدارة الائتمانية للفرد أو الشركة، والتي تستند إلى العديد من المتغيرات.

يتراوح التصنيف الائتماني للشخص بين 300 و850، وكلما ارتفع التصنيف، اعتُبر الشخص أكثر موثوقية من الناحية المالية بالنسبة للدائن. القيم العددية للتصنيفات الائتمانية مذكورة أدناه:

• ممتاز: 750 وما فوق
• جيد: 700 إلى 749
• عادل: 650 إلى 699
• ضعيف: 550 إلى 649
• سيء: 550 وأقل

تؤثر العديد من العوامل على درجة الائتمان، بما في ذلك تاريخ دفع العميل، وإجمالي مبلغ الدين، وطول تاريخ الائتمان، واستخدام الائتمان، وهو النسبة المئوية من إجمالي الائتمان المتاح للمقترض الذي يتم استخدامه حاليًا. تعكس القيمة العددية لدرجة الائتمان للمقترض مستوى مخاطر الطرف المقابل للمقرض أو الدائن. فالمقترض الذي لديه درجة ائتمان تبلغ 750 سيكون لديه مخاطر طرف مقابل منخفضة، بينما المقترض الذي لديه درجة ائتمان تبلغ 450 سيحمل مخاطر طرف مقابل عالية.

إذا كان لدى المقترض درجة ائتمانية منخفضة، فمن المرجح أن يقوم الدائن بفرض معدل فائدة أعلى أو علاوة بسبب خطر التخلف عن سداد الدين. على سبيل المثال، تفرض شركات بطاقات الائتمان معدلات فائدة تزيد عن 20% لأولئك الذين لديهم درجات ائتمانية منخفضة، بينما تقدم في الوقت نفسه فائدة 0% للعملاء الذين لديهم ائتمان ممتاز أو درجات ائتمانية عالية. إذا تأخر المقترض في السداد لمدة 60 يومًا أو أكثر أو تجاوز الحد الائتماني للبطاقة، فعادةً ما تضيف شركات بطاقات الائتمان علاوة خطر أو معدل عقوبة، مما يمكن أن يرفع معدل الفائدة على البطاقة إلى أكثر من 29% سنويًا.

يجب على المستثمرين النظر في الشركة التي تصدر السند أو السهم أو بوليصة التأمين لتقييم ما إذا كان هناك خطر التخلف عن السداد أو خطر الطرف المقابل.

مخاطر الطرف المقابل للاستثمار

المنتجات الاستثمارية المالية مثل الأسهم، الخيارات، السندات، والمشتقات تحمل مخاطر الطرف المقابل. يتم تصنيف السندات من قبل وكالات مثل موديز وستاندرد آند بورز، من AAA إلى حالة السندات غير المرغوب فيها لتقييم مستوى مخاطر الطرف المقابل. السندات التي تحمل مخاطر أعلى للطرف المقابل تدفع عوائد أعلى. عندما تكون مخاطر الطرف المقابل ضئيلة، تكون الأقساط أو معدلات الفائدة منخفضة، مثلما هو الحال مع صناديق سوق المال.

على سبيل المثال، الشركة التي تقدم سندات ذات تصنيف منخفض (junk bonds) ستقدم عائدًا مرتفعًا لتعويض المستثمرين عن المخاطر الإضافية التي قد تواجهها الشركة في حالة عدم الوفاء بالتزاماتها. وعلى العكس من ذلك، فإن سندات الخزانة الأمريكية تتمتع بمخاطر مقابلة منخفضة، وبالتالي تُصنّف أعلى من الديون الشركاتية والسندات ذات التصنيف المنخفض. ومع ذلك، فإن سندات الخزانة عادةً ما تدفع عائدًا أقل من الديون الشركاتية نظرًا لوجود مخاطر أقل من التخلف عن السداد.

أمثلة على مخاطر الطرف المقابل

عندما يتم حساب مخاطر الطرف المقابل بشكل خاطئ ويتخلف أحد الأطراف عن السداد، يمكن أن تكون الأضرار الوشيكة شديدة. على سبيل المثال، كان تخلف العديد من الالتزامات المدعومة بالأصول (CDOs) سببًا رئيسيًا في انهيار سوق العقارات في عام 2008.

مخاطر الرهن العقاري الثانوي

يتم تحويل الرهون العقارية إلى أدوات مالية مضمونة (CDOs) للاستثمار وتكون مدعومة بالأصول الأساسية. واحدة من العيوب الرئيسية لأدوات CDOs قبل الانهيار الاقتصادي كانت أنها احتوت على رهون عقارية ذات جودة منخفضة وذات مخاطر عالية، ولكن تم منحها نفس التصنيفات العالية مثل ديون الشركات.

سمح التصنيف الائتماني العالي للأوراق المالية المدعومة بالأصول (CDOs) لها بالحصول على استثمارات مؤسسية، حيث يُطلب من الصناديق الاستثمار فقط في الديون ذات التصنيف العالي. عندما بدأ المقترضون في التخلف عن سداد مدفوعات الرهن العقاري، انفجرت فقاعة العقارات، مما ترك المستثمرين والبنوك وشركات إعادة التأمين في مواجهة خسائر ضخمة. تلقت وكالات التصنيف الكثير من اللوم على الانهيار، مما أدى في النهاية إلى انهيار الأسواق المالية الذي عرّف سوق الدببة bear market في الفترة من 2007 إلى 2009.

AIG والمخاطر التأمينية

تقدم مجموعة American International Group (AIG) منتجات تأمين للعقارات والشركات والأفراد. احتاجت الشركة إلى إنقاذ مالي من الحكومة الأمريكية خلال الأزمة المالية في الفترة من 2007 إلى 2009. بالنسبة لأولئك الذين كانوا مؤمنين لدى AIG، واجهوا فجأة زيادة في مخاطر الطرف المقابل. كما ذكر أعلاه، يجب على المستثمرين النظر في الشركة التي تصدر السند أو السهم أو بوليصة التأمين لتقييم مستوى مخاطر الطرف المقابل.

ما هو مثال على مخاطر الطرف المقابل؟

يشير مخاطر الطرف المقابل إلى احتمالية أن يتخلف أحد الأطراف عن الوفاء بالتزاماته التعاقدية. في حالة المقرض مثل البنك، يكون أحد أمثلة مخاطر الطرف المقابل هو درجة الائتمان الخاصة بالمقترض.

ما الذي يسبب مخاطر الطرف المقابل؟

على الرغم من النوايا الحسنة، تحدث حالات التخلف عن السداد. بالنسبة للأفراد الذين اقترضوا المال، قد يساهم فقدان الوظيفة أو التكاليف غير المتوقعة في زيادة احتمالية التخلف عن سداد القرض. بالنسبة للشركات، قد تساهم العوامل الداخلية مثل مشاكل العمليات أو العوامل الخارجية مثل تراجع الاقتصاد. هناك مجموعة واسعة من العوامل التي قد تؤدي إلى مخاطر الطرف المقابل.

ما الفرق بين مخاطر الطرف المقابل ومخاطر الائتمان؟

مخاطر الائتمان ومخاطر الطرف المقابل مرتبطان ولكنهما مختلفان. تشير مخاطر الائتمان إلى نوع معين من المخاطر يتعلق باحتمالية الخسارة نتيجة فشل المقترض في سداد القرض. عادةً ما ترتبط مخاطر الائتمان بالبنوك والمؤسسات المالية الأخرى. من ناحية أخرى، تشير مخاطر الطرف المقابل بشكل عام إلى خطر الخسارة نتيجة تخلف أي طرف عن الوفاء بالتزاماته في معاملة معينة.

الخلاصة

مخاطر الطرف المقابل توجد في العديد من أنواع المعاملات وتشير إلى احتمال أن يتخلف أحد الأطراف عن الوفاء بالتزاماته التعاقدية في المعاملة. كل من المقرضين والمستثمرين معرضون بدرجة معينة لمخاطر الطرف المقابل. إذا تم تحديد أن أحد الأطراف لديه مستوى أعلى من المخاطر، فعادة ما يتعين على هذا الطرف دفع علاوة مخاطر لتعويض الطرف الآخر.