ما هو الفارس الأسود؟
الفارس الأسود هو شركة تقدم عرض استحواذ غير مرحب به وعدائي. إدارة الشركة المستهدفة غالبًا لا ترغب في البيع لشركة الفارس الأسود لأنها عادة ما تكون لديها أهداف خبيثة. ونتيجة لذلك، تحاول شركات الفارس الأسود تجاوز مجلس إدارة الشركة في محاولة للسيطرة عليها.
النقاط الرئيسية
- الفارس الأسود هو شركة تقدم عرض استحواذ عدائي وغير مرحب به.
- لا ترغب الشركات في أن يتم الاستحواذ عليها من قبل الفرسان السود، عادةً لأن أهدافهم تكون مدمرة ولا تتماشى مع ما تحاول الإدارة تحقيقه.
- بدلاً من الاستسلام، سيبحث الفارس الأسود عن طرق للانتصار بأي حال، مثل تقديم عرض شراء مباشر للمساهمين أو الانخراط في معركة بالوكالة.
- غالبًا ما يكون الفرسان السود حريصين على تحقيق ربح سريع ويستهدفون الشركات التي تواجه مشاكل يعتقدون أنه يمكن حلها بسهولة لجعلها أكثر قيمة.
فهم الفارس الأسود
بشكل مجازي، يتم استخدام فرسان بألوان مختلفة لتحديد طبيعة عملية الاستحواذ. الاستحواذ هو العملية التي تقدم فيها شركة عرضًا للسيطرة على أو شراء شركة أخرى. طبيعة الفرسان السوداء، على وجه الخصوص، غير مرحب بها وعدائية.
بشكل عام، لا ترغب إدارة الشركة في أن يتم الاستحواذ عليها من قبل فارس أسود لأن أهدافهم عادة لا تتماشى مع ما يحاولون تحقيقه. ومع ذلك، تقوم شركة الفارس الأسود بمحاولة الاستحواذ بغض النظر عن ذلك، مثل تقديم عرض شراء مباشر للمساهمين، أو الانخراط في معركة بالوكالة، أو محاولة شراء الأسهم اللازمة للشركة في السوق المفتوحة.
يسعى الفرسان السود إلى تأمين حصة كافية من السيطرة للتأثير على مجلس إدارة الشركة المستهدفة ووضع ضغط علني على الإدارة لتحقيق التغييرات التي يرغبون فيها. نظرًا لأن معظم الشركات التي يسعون وراءها تعاني من أداء ضعيف، فإن الفرسان السود ينجحون بانتظام في حشد الدعم من المساهمين الآخرين، مما يزيد من نفوذهم وإمكانية تلبية مطالبهم.
هؤلاء الشخصيات عادةً ما يستهدفون الشركات التي تعاني وتداول بأسعار أقل من قيمتها الجوهرية. مشابهين لـالمغيرين، فإن هدفهم الرئيسي هو تحقيق ربح سريع بدلاً من تحقيق قيمة طويلة الأجل.
انتقادات الفرسان السود
عادةً ما يسعى الفرسان السود إلى تحقيق نتائج فورية. بشكل عام، لن يضيعوا أي وقت في تطبيق تغييرات كبيرة ومثيرة للجدل لزيادة الأرباح، وأسعار الأسهم، وتعبئة جيوبهم الخاصة.
تشمل التكتيكات الشائعة تخفيضات وظيفية عدوانية، وتجريد الأصول، ووضع الشركة في موضع للبيع أو الاندماج. ومن الأساليب الشائعة الأخرى تقديم برامج إعادة شراء الأسهم الممولة بالديون.
بعض الإجراءات التي يتبناها هؤلاء المفترسون قد تساعد الشركة بالفعل على تحسين وضعها. بينما قد تدمرها أخرى. غالبًا ما لا يهتم الفرسان السود بالتأثير طويل الأمد لقراراتهم والرفاه المالي لـ المساهمين الذين يخططون للبقاء. كل ما يهم هو أنهم يحققون الأرباح و يحققون المكاسب قبل أن تتحطم وتنهار الهدف الذي قاموا بتقطيعه ونهبه.
مهم
مثل المغيرين، يميل الفرسان السود إلى استهداف الشركات التي تعاني من سوء الإدارة، أو التي لديها تكاليف زائدة، أو التي يمكن تشغيلها بشكل أكثر ربحية كشركة خاصة، أو التي تواجه مشاكل أخرى يمكن حلها لجعلها أكثر قيمة.
الفارس الأسود مقابل الفارس الأبيض
الفرسان البيض هم عكس الفرسان السود. هم الأشخاص المكلفون بإنقاذ الهدف المحتمل من قبضة مشترٍ آخر لديه نوايا لاستنزافه لتحقيق ربح سريع.
غالبًا ما يسعى مسؤولو الشركات إلى البحث عن "الفارس الأبيض" للحفاظ على أعمالها الأساسية أو للتفاوض على شروط استحواذ أفضل. قد تكون الشركات مستعدة للعب دور المنقذ، أو الفارس الأبيض، مقابل بعض الحوافز (مثل دفع علاوة أصغر للسيطرة مما قد يكون مطلوبًا في ظل ظروف العطاء التنافسي).
أنواع الفرسان
فارس الرمادي
الفارس الرمادي هو مرشح آخر محتمل للاستحواذ. وعلى الرغم من أنه ليس مرغوبًا مثل الفارس الأبيض، إلا أنه أكثر جاذبية من الفارس الأسود.
يستفيد الفرسان الرماديون من حقيقة أن الشركة المستهدفة تراهم كبديل أكثر ودية من الفارس الأسود العدائي؛ وغالبًا ما يستخدمون هذا الوضع كورقة تفاوض للحصول على صفقة أكثر ملاءمة عندما يأتي مفترس غير مرغوب فيه ومثابر.
فارس أصفر
أخيرًا، هناك أيضًا ما يُعرف بـ الفارس الأصفر. بعد التخطيط في البداية لمحاولة استحواذ عدائية، تتراجع هذه الشركات بعد ذلك لصالح اقتراح اندماج بين متساوين.