ما هو صندوق الاستثمار المتداول في الصين (ETF)؟
يشير مصطلح China ETF إلى صندوق متداول في البورصة (ETF) يستثمر في الأوراق المالية الصينية. مثل غيرها من الصناديق المتداولة في البورصة، يتم إدراج الأسهم وتداولها في البورصات. تميل إلى أن تكون مدارة بشكل سلبي، مما يعني أنها تعكس ممتلكات مؤشر أساسي مثل مؤشر MSCI China أو مؤشرات FTSE China. ونتيجة لذلك، تأتي مع استثمارات أولية منخفضة وتكاليف منخفضة. المستثمرون الذين يختارون شراء أسهم في هذه الصناديق المتداولة في البورصة يمكنهم تنويع محافظهم في أكثر من 50 صندوقًا متداولًا في البورصة الصينية يتم تداولها في البورصات الأمريكية.
النقاط الرئيسية
- صناديق الاستثمار المتداولة في الصين تستثمر في الأوراق المالية الصينية.
- عادةً ما تتم إدارتها بشكل سلبي، مما يعني أنها تتبع مؤشرًا أساسيًا.
تأتي هذه الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) بتكاليف منخفضة ومتطلبات استثمار أولية منخفضة.
العلاقة المتوترة بين الولايات المتحدة والصين أثرت على التجارة وأدت إلى شطب الأوراق المالية الصينية من البورصات الأمريكية.
النمو الاقتصادي في الصين يجعل هذه الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) جذابة للغاية، ولكن يجب على المستثمرين مراعاة العيوب مثل نقص الشفافية المالية والتقلبات السعرية في السوق الصينية.
فهم صناديق الاستثمار المتداولة في الصين (ETFs)
لقد جذبت النمو الاقتصادي في الصين الكثير من الاهتمام من مجتمع المستثمرين. ولكن الوصول إلى الأسواق المالية فيها كان تحديًا للمستثمرين الأجانب. ليس فقط لأن بعض أكبر الشركات في البلاد مملوكة للدولة، ولكن أيضًا بسبب التعقيدات العديدة المتضمنة. هناك مجموعة متنوعة من فئات الأسهم التي تتداول في البورصات الصينية، ناهيك عن التعقيدات المتعلقة بكيفية هيكلة الصناديق.
إضافة الأسهم الصينية إلى المحفظة الاستثمارية يوفر تعرضًا لاقتصاد سريع النمو، بالإضافة إلى وسيلة حماية ضد الخسائر عندما يتدهور الاقتصاد في أجزاء أخرى من العالم. هنا يأتي دور الصناديق المتداولة في البورصة.
تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) رأس المال من مستثمرين متعددين لديهم أهداف مشابهة. يتم إدراجها في البورصات ويتم تداولها طوال اليوم تمامًا مثل الأسهم العادية للشركات. هدفها هو تتبع أداء سوق الأسهم أو قطاع أو صناعة معينة، أو اتجاه معين عن طريق تكرار محتويات مؤشر معين. وبالتالي، تجعل صناديق الاستثمار المتداولة محافظ افتراضية من الأوراق المالية التي تمثل جزءًا معينًا أو السوق بأكمله.
لدى المستثمرين العديد من الخيارات عندما يتعلق الأمر بصناديق الاستثمار المتداولة في الصين (ETFs). اعتبارًا من ديسمبر 2023، كان هناك 55 صندوق استثمار متداول في الصين يتم تداولها في البورصات الأمريكية بأصول مجمعة تزيد عن 24 مليار دولار. أكبر هذه الصناديق هو iShares MSCI China ETF (MCHI). العديد من هذه الصناديق تتبع أحد 13 مؤشرًا لسوق الأسهم الصينية. بينما يتتبع البعض الآخر أداء أكبر الشركات في البلاد، يركز البعض الآخر على قطاعات ومواضيع محددة مثل الإنترنت، والشركات التي كانت مملوكة للدولة سابقًا، والسلع الاستهلاكية، والقطاع المالي، والشركات الصغيرة.
تتداول الشركات العامة في الصين في البورصتين الرئيسيتين: بورصة شنغهاي وبورصة شنتشن. كما تقوم العديد من الشركات الصينية المدرجة في البر الرئيسي بإدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ.
اعتبارات خاصة
كانت الأسواق المالية في الصين مغلقة إلى حد كبير أمام المستثمرين في الماضي. ولكن الأمور قد انفتحت الآن للمستثمرين المتحمسين، مما يوفر لهم أربع خيارات للاختيار من بينها عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الصين. وتشمل هذه الخيارات:
- فتح حساب وساطة في هونغ كونغ، مما يمنح المستثمرين إمكانية الوصول إلى الشركات الصينية المدرجة في المدينة.
- شراء الإيصالات العالمية للإيداع أو الإيصالات الأمريكية للإيداع (ADRs) للشركات الصينية
- استهداف الشركات الأمريكية التي تنمو أعمالها في الصين
اختيار الأسهم في هذا البلد ليس استراتيجية مناسبة لمعظم المستثمرين. ذلك لأن السوق الصيني لا يزال يمكن أن يكون متقلبًا. عدم وضوح المعلومات المالية، ناهيك عن نقص المصداقية، يجعل من الصعب تقييم الشركات الفردية. المستثمرون الذين يأملون في الاستفادة من الصين يكونون عادة أفضل حالًا عند توزيع رهاناتهم.
ولا تزال هناك قضيتان ملحتان للغاية تؤثران على الأسواق الصينية، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ذات الصلة. هاتان القضيتان هما الحرب التجارية التي بدأت في عهد الرئيس دونالد ترامب وشطب شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) الصينية في السوق الأمريكية.
الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين
كانت تداعيات الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين مزعجة لغالبية صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). حيث فرضت أكبر اقتصادين في العالم تعريفات جمركية متبادلة على مئات المليارات من الدولارات من بضائع بعضهما البعض. في يناير 2020، تم التوصل إلى هدنة وتوقيع اتفاقية أولية، مما أثار ارتياح المستثمرين. ولكن لا تزال هناك بعض القضايا الحساسة والمعقدة التي لم تُحل بعد.
شطب شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) الصينية
في 18 ديسمبر 2020، تم توقيع قانون محاسبة الشركات الأجنبية القابضة ليصبح قانونًا. يمنع هذا القانون الشركات الصينية من إدراج أسهمها في البورصات الأمريكية ما لم تسمح لـ مجلس الرقابة على محاسبة الشركات العامة (PCAOB) بمراجعة سجلاتها المالية. أمام الشركات الصينية ثلاث سنوات للامتثال قبل أن يتم شطب أسهمها.
في 12 نوفمبر 2020، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا يحظر على المستثمرين الأمريكيين امتلاك أسهم في الشركات التي تملكها أو تسيطر عليها القوات العسكرية الصينية. حظر الأمر شراء الشركات ذات الروابط العسكرية الصينية اعتبارًا من 11 يناير 2021. كان لدى المستثمرين حتى 11 نوفمبر 2021 للقيام بعملية التصفية لأي ممتلكات حالية.
استجابة لذلك، قامت FTSE Russell بإزالة العديد من الشركات الصينية من مؤشراتها. وقالت S&P Dow Jones Indices إنها ستزيل 10 شركات من مؤشراتها، بما في ذلك أسهم شركة تصنيع الرقائق التعاقدية Semiconductor Manufacturing International. تم شطب أسهم China Mobile وChina Telecom وChina Unicorn من بورصة نيويورك (NYSE) في مايو 2021.
مزايا وعيوب صناديق الاستثمار المتداولة في الصين (ETFs)
كما هو الحال مع أي استثمار آخر، هناك فوائد وعيوب تأتي مع الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة في الصين. لقد قمنا بإدراج بعض من أهمها أدناه.
المزايا
تمثل الصين فرصة استثمارية مثالية لا يرغب الكثيرون في تفويتها. اقتصاد البلاد هو واحد من الأسرع نموًا في العالم، حيث يأتي في المرتبة الثانية بعد الولايات المتحدة. بلغ الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للصين لعام 2020 حوالي 17.96 تريليون دولار. من المتوقع أن ينمو اقتصاد الصين بنسبة 5.0% في عام 2023 و4.2% أخرى في عام 2024، وهو أسرع بكثير من الولايات المتحدة التي من المتوقع أن تنمو بنسبة 2.1% و1.5% على التوالي.
هناك العديد من الفوائد الرئيسية الأخرى للاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة في الصين. إليك بعضًا منها:
- تقدم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ربما أسهل طريقة للاستفادة من هذا المحرك للنمو دون القلق بشأن التداعيات القانونية والضريبية والعقبات التي تواجه الشركات الفردية.
- يتم شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في بورصة وطنية وتتداول تمامًا مثل الأسهم.
عيوب
الاستثمار في الصين يأتي أيضًا مع بعض العيوب. تقود البلاد حزب سياسي واحد يقوم بتضخيم أرقام الناتج المحلي الإجمالي من خلال الإنفاق على مشاريع بنية تحتية مشكوك فيها. كما أن الحصول على معلومات موثوقة ودقيقة حول الشركات العامة الصينية يعد أمرًا صعبًا.
التقلب أو تقلبات الأسعار يمكن أن تكون مشكلة، لذلك ليس من غير المعتاد أن نرى مؤشرات المعايير تتأرجح بنسبة تصل إلى 10% في يوم واحد. يلوم الخبراء على المستثمرين الأفراد الذين لديهم منافذ قليلة لمدخراتهم ويشكلون جزءًا كبيرًا من معدّل دوران رأس المال (Turnover) المحلي. كما أن مديري الصناديق المحليين غير صبورين إلى حد ما ويميلون إلى التركيز على الأداء قصير الأجل.
مشكلة رئيسية أخرى هي مستوى التنويع الذي تقدمه صناديق الاستثمار المتداولة في الصين. يجب على المستثمرين البحث في المقتنيات والأوزان القطاعية لصناديق الاستثمار المتداولة الفردية لمعرفة ما إذا كانت تتماشى مع أهدافهم، حيث قد تكون بعض الصناديق مثقلة بشكل كبير بشركات مالية وإنشائية والاتصالات.
الإيجابيات
توفير الوصول إلى ثاني أكبر اقتصاد في العالم
لا توجد تعقيدات ضريبية أو قانونية أو تداعيات ناتجة عن انتكاسات الشركة.
يتم تداول الأسهم تمامًا مثل الأسهم العادية.
رسوم أقل
التنويع
السلبيات
القضايا المتعلقة بالحكومة
نقص الشفافية العامة
التقلبات وتذبذبات الأسعار
قد تكون الصناديق مثقلة بشكل كبير في قطاع أو صناعة معينة.
مثال على صندوق المؤشرات المتداولة في الصين (ETF)
كما هو مذكور أعلاه، فإن iShares MSCI China ETF هو الأكبر من نوعه. تم إطلاق MCHI في مارس 2011 ولديه أكثر من 6.5 مليار دولار في الأصول اعتبارًا من ديسمبر 2023. يتم تداول الأسهم في ناسداك. كانت رسوم إدارة الصندوق 0.58%.
القطاعات الرئيسية الثلاثة هي السلع الاستهلاكية التقديرية (30%)، الاتصالات (19%)، والمالية (15.6%). تتكون السلة من 617 حيازة، أبرزها شركة Tencent Holdings، مجموعة Alibaba، وMeituan. الصندوق، الذي يتتبع أداء مؤشر MSCI China، حقق عائدًا بنسبة -34.13% على مدى فترة سنة واحدة و3.8% على مدى 10 سنوات. وذلك مقارنة بأداء المؤشر الأساسي، الذي حقق عائدًا بنسبة -31.70% و5.69% لنفس الفترات.