ما هو صافي القيمة الفعّالة؟
صافي القيمة الفعلية هو حقوق المساهمين، وهو المبلغ الذي سيتم إعادته للمساهمين إذا تم تصفية جميع أصول الشركة وسداد جميع ديونها، بالإضافة إلى الدين الثانوي، وهي القروض أو السندات غير المضمونة التي تحتل المرتبة الأدنى فيما يتعلق بالمطالبات على الأصول أو الأرباح. إضافة الدين الثانوي، في الواقع، يزيد من صافي قيمة الشركة ويستخدمه الدائنون الرئيسيون لتحديد قدرة الشركة على سدادهم، في حال قاموا بإقراضها المال.
النقاط الرئيسية
- تنظر القيمة الصافية الفعّالة إلى حقوق المساهمين في ضوء التزامات الديون الممتازة والديون الثانوية المستحقة.
- تزداد القيمة الصافية للشركة عندما يتم تقسيم الديون حسب أولوية القروض المستحقة، لأن بعض الديون، مثل الأسهم، تحتل مرتبة أقل في الأولوية في حالة التخلف عن السداد.
- القيمة الصافية الفعالة مفيدة عند تحليل الشركات التي يمتلك فيها التنفيذيون حصة ملكية كبيرة ويقومون بإقراض الأموال للكيان.
كيف تعمل القيمة الصافية الفعّالة
صافي القيمة، ربما هو المقياس الأكثر شيوعًا لقياس الصحة المالية لشركة أو فرد، يتم حسابه بطرح جميع الالتزامات، أو الأرصدة المستحقة، من الأصول، أو الموارد المملوكة ذات القيمة الاقتصادية. ثم يذهب صافي القيمة الفعّال خطوة أبعد بإضافة بعض هذه الديون مرة أخرى.
يمكن تقسيم الديون بشكل عام إلى نوعين. هناك الديون الممتازة، وهي الأموال المقترضة التي يجب على الشركة سدادها أولاً إذا خرجت من العمل، وديون ثانوية، وهي القروض التي، في حالة التخلف عن السداد، سيتم سدادها فقط بعد تسوية كل الديون الأخرى.
عند حساب صافي القيمة الفعلية، يتم إضافة الالتزامات الديونية الأقل إلحاحًا، مثل القروض المقدمة للشركة من قبل المالك أو السندات، وهي نوع من أدوات الدين غير المضمونة بواسطة الضمانات، إلى رقم صافي القيمة بدلاً من طرحها.
صافي القيمة الفعلية والديون الثانوية
الدين الثانوي، المعروف أيضًا باسم الدين المساند أو الدين الثانوي، هو نوع من الديون التي تحتل مرتبة أقل في الأولوية أو أولوية السداد مقارنة بأشكال الديون الأخرى. هذا الأمر مهم بشكل خاص في حالة التصفية أو التعثر.
كما تم تعريفه سابقًا، فإن الدين الثانوي له أولوية أقل في المطالبة بأصول الشركة أو تدفقاتها النقدية مقارنة بالدين الممتاز. في هيكل رأس المال للشركة، يأتي الدين الثانوي بعد الدين الممتاز من حيث أولوية السداد. وهذا يعني أنه في حالة الإفلاس أو التصفية، يكون لحاملي الدين الممتاز أولوية أعلى في المطالبة بأصول الشركة ويتم دفعهم أولاً قبل حاملي الدين الثانوي.
يؤدي هذا النظام الطبقي للديون إلى زيادة المخاطر المرتبطة بالديون الثانوية وعادةً ما يقدم معدلات فائدة أعلى لتعويض هذه المخاطر المتزايدة. على سبيل المثال، قد يدرك المستثمر أن لديه فرصة أقل لاسترداد الأموال في حالة إفلاس الشركة؛ وفي مقابل تحمل هذا الخطر، يتوقعون إمكانات ربح أعلى.
تشمل الأمثلة الأكثر تحديدًا لأدوات الدين الثانوية القروض الثانوية، والسندات الثانوية، والديون المساندة، والديون القابلة للتحويل، والأسهم الممتازة. من المهم ملاحظة أن الدين الثانوي قد يحتوي على عهود أو شروط توفر حماية للمقرضين مثل قيود على إصدار ديون إضافية أو قيود على دفع الأرباح.
فوائد صافي القيمة الفعّال
لماذا نهتم بإضافة الديون الثانوية إلى المعادلة؟ صافي القيمة الفعلية مفيد بشكل خاص عند تحليل الشركات المملوكة بشكل خاص، وهي الشركات التي لديها عدد محدود فقط من المساهمين.
غالبًا ما يكون لدى المسؤولين التنفيذيين في هذه الشركات حصة ملكية كبيرة ويقومون بإقراض الشركة من أموالهم الخاصة. عادةً ما تندرج هذه القروض تحت فئة الديون الثانوية، مما يعني أن المالكين وافقوا على أن أي قروض بنكية ستحظى بالأولوية وسيتم سدادها أولاً في حال واجهت الشركة مشاكل. إن تضمين هذه القروض عند تحليل صافي القيمة هو نهج أكثر تحفظًا يعكس بشكل أكثر دقة الوضع المالي للشركة.
بالنسبة للدائنين الكبار، تُعتبر القروض المقدمة للشركة من قبل مالكيها، في الواقع، كإضافة إلى صافي قيمة الشركة لأن الدين الثانوي الذي يحتفظ به المالكون لا يختلف كثيرًا عن حقوق الملكية. من منظور الدائن الكبير، فإن كل من الدين الثانوي وحقوق المساهمين يحتلان مرتبة أقل في الأولوية عند المطالبة بـ الأصول في حالة التخلف عن السداد. وهذا يؤدي إلى الفائدة الإضافية التي تمنع المحللين من التمييز ضد أنواع معينة من الديون.
بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لأصحاب الشركات الذين قدموا أيضًا قروضًا للشركة، فإن خطر الخسارة يكون مشابهًا لكل من القروض وحقوق الملكية. إضافة الديون الثانوية هو ببساطة خطوة محافظة تهدف إلى عدم المبالغة في صحة الشركة.
مهم
صافي القيمة الفعّالة هو مقياس مفيد للشركات التي يمتلك فيها التنفيذيون تمثيلاً كبيرًا للملكية.
مثال على صافي القيمة الفعّالة
شركة ABC لديها إجمالي أصول بقيمة 10 مليون دولار وإجمالي الالتزامات بقيمة 6 مليون دولار. بطرح 6 مليون دولار من 10 مليون دولار، نحصل على صافي قيمة قدره 4 مليون دولار. الآن، لنفترض أن إجمالي التزامات الشركة يشمل القروض الثانوية مثل السندات والقروض من المالكين بقيمة 1 مليون دولار. في هذه الحالة، سيكون صافي القيمة الفعلي: 4 مليون دولار + 1 مليون دولار = 5 مليون دولار.
ما هو الفرق بين صافي القيمة الفعلية وصافي القيمة الملموسة؟
تشمل القيمة الصافية الفعّالة الأصول المالية وغير المالية التي قد تكون ملموسة أو غير ملموسة. القيمة الصافية الملموسة تأخذ في الاعتبار فقط الأدوات المالية التي يمكن لمسها. لهذا السبب، قد لا تكون القيمة الصافية الفعّالة بالضرورة أعلى من القيمة الصافية الملموسة، لكنها غالبًا ما تشمل أنواعًا أكثر من الأصول والالتزامات عند قياس القيمة الإجمالية.
ما هو نسبة الدين إلى صافي القيمة الفعلية؟
نسبة الدين إلى صافي القيمة هي مقياس يُستخدم لتقييم مدى تمويل أصول الشركة من خلال الديون. تشير النسبة الأعلى إلى نسبة أكبر من التمويل عبر الديون، بينما تشير النسبة الأقل إلى أن الشركة قد مولت المزيد من الأصول من خلال حقوق الملكية أو مبادرات رأس المال المماثلة.
هل من الأفضل أن يكون لديك صافي ثروة إيجابي أم صافي ثروة سلبي؟
يجب على الشركات السعي لتحقيق صافي قيمة فعالة إيجابية، حيث يشير ذلك إلى أن لديها أصولًا كافية يمكن تصفيتها إذا تطلب الأمر سداد جميع ديونها. الفرق المتبقي بين هذين العنصرين هو صافي القيمة الفعالة للشركة. إذا كان لدى الشركة صافي قيمة فعالة سلبية، فإنها ستكون غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها إذا استحقت جميع ديونها، لأنها لن تمتلك أموالًا كافية لسداد ديونها حتى لو تم بيع جميع الأصول.
الخلاصة
صافي القيمة الفعّالة هو مقياس رئيسي للصحة المالية للأفراد والشركات. يتم حسابه بطرح الخصوم من الأصول. يأخذ صافي القيمة الفعّالة في الاعتبار الديون الإضافية، مثل قروض المالك أو السندات، ويضيفها إلى رقم صافي القيمة بدلاً من طرحها. يمكن تصنيف الديون إلى ديون رئيسية أو ثانوية، حيث يتم سداد الديون الثانوية بعد الديون الأخرى في حالة التخلف عن السداد.