ما هو التحيز المحلي؟
يشير مصطلح التحيز المحلي إلى ميل المستثمرين للاستثمار في الغالبية العظمى من محفظتهم في الأسهم المحلية، متجاهلين فوائد التنويع في الأسهم الأجنبية. كان يُعتقد في الأصل أن هذا التحيز نشأ نتيجة للصعوبات الإضافية المرتبطة بالاستثمار في الأسهم الأجنبية، مثل القيود القانونية والتكاليف الإضافية للمعاملات. قد يظهر بعض المستثمرين التحيز المحلي ببساطة بسبب تفضيلهم للاستثمار في ما هم بالفعل على دراية به بدلاً من الانتقال إلى المجهول.
النقاط الرئيسية
- التحيز المحلي هو تفضيل المستثمر للاستثمار بشكل أساسي في الأسهم المحلية بدلاً من التنويع مع الاستثمارات الأجنبية.
- كانت تكاليف المعاملات، وعدم الوصول، وعدم الإلمام بالأسهم الأجنبية من الأسباب التي دفعت المستثمرين إلى تفضيل الاستثمار المحلي.
- قد تكون بعض الأجيال أكثر عرضة لإظهار التحيز المحلي مقارنة بغيرها.
- يؤثر التحيز المحلي على المستثمرين الأفراد وكذلك المستثمرين المحترفين وذوي الخبرة، مثل مديري صناديق الاستثمار المشتركة.
- أصبح الاستثمار في الأسهم الأجنبية أسهل الآن بسبب توفر المعلومات وكذلك أدوات الاستثمار مثل صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).
فهم التحيز المحلي
التحيز المحلي هو ظاهرة تحدث عادةً داخل أسواق الأسهم. يُعتقد عمومًا أنه مدفوع بالعواطف بدلاً من الموضوعية. يميل المستثمرون الذين لديهم تحيز محلي إلى الالتزام بالاستثمارات التي يعرفونها. لذلك، سيستثمرون في أسهم الشركات المحلية بدلاً من تلك الموجودة في الأسواق الأجنبية. وذلك لأن هؤلاء المستثمرين يشعرون براحة أكبر عند اختيار الاستثمارات في بلدهم.
هناك عدد من العوامل التي يمكن أن تدفع المستثمر لتفضيل الاستثمارات المحلية، بما في ذلك:
- توافر أكبر للاستثمارات المحلية
- عدم الإلمام بالأسواق الأجنبية
- تكاليف المعاملات
- المخاطر الأعلى المرتبطة بالاستثمار الدولي
- تفضيل الأسواق المحلية على الاستثمارات الأجنبية
تمثل الأسهم الأمريكية حوالي 60% من السوق العالمية. وفقًا لـCharles Schwab، يستثمر الأمريكيون 85% من محافظهم في الأسهم المحلية. تُظهر الأبحاث أن بعض الأجيال أكثر عرضة للتحيز المحلي من غيرها. على سبيل المثال، ما يصل إلى 45% من الجيل الذي ولد بعد الحرب العالمية الثانية لديهم شكل من أشكال التحيز المحلي، وهو أكبر مجموعة بين الذين تم بحثهم من قبل Charles Schwab. كان جيل الألفية الأقل احتمالًا، حيث ركز فقط 24% من المستثمرين بشكل رئيسي على الأسواق الأمريكية.
التحيز المحلي لا ينطبق فقط على المستثمرين الأفراد. في الواقع، من المحتمل أن يظهر بعض مديري صناديق الاستثمار المشتركة في الولايات المتحدة نفس التحيزات السلوكية في قراراتهم المتعلقة بـ المحفظة مثل المستثمرين الأفراد. في الحقيقة، أظهرت الدراسة أن الصندوق المتوسط يميل إلى أن يكون مفرط الوزن في الأسهم من الولايات التي ينتمي إليها مديروها. نقطة مهمة يجب ملاحظتها هي أن الباحثين وجدوا أن التحيز يكون أقوى بين المديرين الأقل خبرة.
التحيز المحلي ليس مقتصرًا على المستثمرين الأمريكيين. في الواقع، يميل المستثمرون من جميع أنحاء العالم إلى التحيز نحو الاستثمار في الأسهم المحلية الخاصة بهم، بما في ذلك فنلندا واليابان وألمانيا. وهو أمر شائع أيضًا بين المستثمرين الأكثر خبرة وتطورًا.
اعتبارات خاصة
المخاطر النظامية هي أي مخاطر مرتبطة بكامل قطاع السوق، مما يعني أنها لا تؤثر على سهم أو قطاع محدد. بينما يُعتقد بشكل عام أن المخاطر النظامية غير قابلة للتنويع بطبيعتها، فإن بعض المستثمرين لديهم وجهة نظر خاصة بكل بلد حول المخاطر النظامية. بالنسبة لهم، تميل الاستثمارات في الأسهم الأجنبية إلى تقليل مقدار المخاطر النظامية في المحفظة لأن الاستثمارات الأجنبية أقل عرضة للتأثر بتغيرات السوق المحلية.
التحيز المحلي مقابل التنويع
لقد كان الانحياز المحلي تاريخيًا مدفوعًا بنقص الخيارات المتاحة والعوائق الأكبر لدخول الأسواق الأجنبية.
الصناديق المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) توفر الآن طريقة سهلة ومنخفضة التكلفة نسبيًا للتنويع عبر الاستثمارات الدولية التي قد يكون من الصعب الوصول إليها بمفردها. علاوة على ذلك، فإن وسائل الإعلام المالية ذات التركيز الدولي وتدفق المعلومات المجاني يجعل امتلاك ومراقبة الأسهم الأجنبية أسهل بكثير.
التنويع يقلل من المخاطر من خلال تخصيص الاستثمارات بين أنواع مختلفة من الأصول والمناطق الجغرافية والصناعات. يهدف إلى تعظيم العوائد عن طريق الاستثمار في مجالات مختلفة لتقليل فرصة أن يكون لحدث في السوق تأثير مدمر على المحفظة بأكملها.
العولمة
بعض الأسواق الأجنبية تميل إلى أن تكون أقل ارتباطًا بالأداء المحلي. على سبيل المثال، قد لا يؤثر التباطؤ الاقتصادي في الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير على اقتصاد دولة أخرى. الاحتفاظ باستثمارات الأسهم في تلك الدولة يحمي المستثمرين من الخسائر التي تنشأ بسبب التغيرات في الاقتصاد الأمريكي.
ومع ذلك، فإن اقتصادات الدول المختلفة أصبحت أكثر تشابكًا بسبب العولمة. وبالتالي، يمكن أن يؤثر التراجع في اقتصاد واحد على الاقتصادات الأخرى. فكر في تأثير الأزمة المالية للرهن العقاري الثانوي في الولايات المتحدة على الاقتصادات الأخرى. والسبب الرئيسي، بالطبع، هو أن الاقتصاد الأمريكي هو الأكبر في العالم وله تأثير على معظم الدول. ولكن من المهم الانتباه إلى هذه العوامل عند الاستثمار في الأسهم الأجنبية لتحديد ما إذا كان يتم تحقيق التنويع الحقيقي.
الفوائد الضريبية
يمكن أن يكون الاستثمار في الأسواق الأجنبية مفيدًا من الناحية الضريبية أيضًا، وذلك اعتمادًا على القوانين الضريبية للبلد الذي يتم الاستثمار فيه. تقوم العديد من الدول بإنشاء قوانين ضريبية مفيدة للمستثمرين الأجانب، خاصة للمستثمرين في الدول المتقدمة. هذه ممارسة شائعة في الأسواق الناشئة لجذب الاستثمار وتحفيز النمو.
لا يزال يتعين على المستثمرين في الولايات المتحدة دفع الضرائب على الأرباح التي يحققونها في الخارج، ولكن قد يتمكنون من الاستفادة من الائتمان الضريبي الأجنبي. يهدف الائتمان الضريبي الأجنبي إلى تجنب الازدواج الضريبي، وهو عندما تفرض الدولة الأجنبية ضرائب على الاستثمارات وكذلك الولايات المتحدة. يمكن للائتمان الضريبي الأجنبي أن يقلل من مسؤوليتك الضريبية على أساس دولار مقابل دولار بمقدار أقل من المبلغ الذي تم فرض ضرائب عليه في الدولة الأجنبية أو المسؤولية الضريبية في الولايات المتحدة.