ما هو الـ Pipeline؟
في مجال التمويل، يُستخدم مصطلح "خط الأنابيب" لوصف التقدم نحو هدف طويل الأجل يتضمن سلسلة من المراحل المنفصلة.
على سبيل المثال، ستستخدم شركات الأسهم الخاصة (PE) مصطلح "خط أنابيب الاستحواذ" للإشارة إلى سلسلة من الشركات التي تم تحديدها كأهداف محتملة للاستحواذ. يتضمن هذا الخط عدة مراحل، مثل البحث في الصناعة، وتوليد العملاء المحتملين، والمفاوضات، والعناية الواجبة، والإغلاق.
استخدام آخر لمصطلح "pipeline"، على الرغم من أنه أقل شيوعًا، هو الإشارة إلى الشركات التي يكون الغرض الأساسي منها هو أن تكون قناة، أو "خط أنابيب"، لتحقيق بعض المزايا الضريبية.
النقاط الرئيسية
- في مجال التمويل، يُستخدم مصطلح "خط الأنابيب" لوصف التقدم نحو هدف طويل الأجل يتضمن سلسلة من المراحل المنفصلة.
- ستتبنى المنظمات المختلفة نسخها الخاصة من المصطلح، مثل "خط مبيعات"، "خط البحث والتطوير"، و"خط الاستحواذ".
- يُستخدم المصطلح أيضًا للإشارة إلى الشركات التي تم هيكلتها لتجنب الازدواج الضريبي.
كيف تعمل خطوط الأنابيب
غالبًا ما يُستخدم تشبيه "خط الأنابيب" لوصف التقدم عبر سلسلة من المراحل التي تنتهي بهدف طويل الأمد. في كثير من الحالات، يُستخدم هذا التعبير لوصف عملية مستمرة. على سبيل المثال، في المثال المذكور أعلاه لخط أنابيب الاستحواذ لشركة الأسهم الخاصة، قد لا ينتهي خط الأنابيب نفسه أبدًا لأن الصفقات الجديدة ستستمر في الدخول إلى خط الأنابيب مع إتمام الصفقات القديمة.
يشير مصطلح "خط الأنابيب" أيضًا إلى الشركات التي تسعى للحصول على مزايا ضريبية، وتسمى "شركات خط الأنابيب". وفقًا لنظرية خط الأنابيب، يجب ألا تُفرض ضرائب على الشركات التي تمرر جميع عوائدها إلى مساهميها مثل الشركات العادية. بدلاً من ذلك، يجب أن تُفرض الضرائب على مستثمري تلك الشركة كأفراد، حيث تُدرج التوزيعات من استثماراتهم كجزء من دخلهم.
الشركات التي تلتزم بهذا المعيار غالبًا ما تُعفى من ضرائب دخل الشركات بناءً على الفرضية أنها تعمل كقناة استثمارية تمرر دخلها مباشرة إلى المستثمرين.
يجادل مؤيدو هذا الهيكل التجاري بأن فرض الضرائب على شركات خطوط الأنابيب بناءً على دخلها على مستوى الشركة سيؤدي إلى الازدواج الضريبي، حيث سيتم فرض الضرائب على نفس الأرباح مرة أخرى عندما يتم استلامها كدخل من قبل مستثمريها. تشمل أمثلة الشركات التي غالبًا ما تحصل على هذا المعاملة الضريبية صناديق الاستثمار المشتركة، والشراكات المحدودة (LPs)، والشركات ذات المسؤولية المحدودة (LLCs).
مثال على خط الأنابيب
قد يشير المصرفيون الاستثماريون إلى سلسلة من الصفقات، بما في ذلك المراحل المختلفة من تأمين العملاء، وإجراء الاكتتاب والفحص النافي للجهالة، والحصول على موافقة الجهات التنظيمية من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وتسويق العميل لطرح عام أولي initial public offering (IPO).
وبالمثل، قد تشير البنوك إلى خط الأنابيب الخاص بها لمعالجة القروض الجديدة. في حالة الرهن العقاري، قد يتضمن هذا الخط مبادرات تسويقية مثل المرفقات البيانية لجذب عملاء جدد، وإجراء فحوصات الائتمان على المتقدمين للحصول على القروض، ومعالجة الأوراق المطلوبة لإتمام القرض.