ما هو البنك الزومبي؟
البنك الزومبي هو مؤسسة مالية معسرة تستطيع الاستمرار في العمل بفضل الدعم الصريح أو الضمني من الحكومة.
النقاط الرئيسية
- البنك الزومبي هو مؤسسة مالية مفلسة تستطيع الاستمرار في العمل بفضل الدعم الصريح أو الضمني من الحكومة.
- يتم إبقاء البنوك الزومبي قائمة لمنع انتشار الذعر إلى البنوك الأكثر صحة.
- تم صياغة مصطلح "البنك الزومبي" لأول مرة من قبل إدوارد كين من كلية بوسطن في عام 1987، في إشارة إلى أزمة الادخار والقروض (S&L).
- يمكن أن يكلف استعادة البنوك الزومبي إلى حالتها الصحية مئات المليارات من الدولارات، ويؤثر على النمو الاقتصادي، ويمنع المستثمرين من متابعة فرص أفضل في أماكن أخرى.
فهم البنوك الزومبي
البنوك الزومبي لديها كميات كبيرة من الأصول غير العاملة في ميزانياتها العمومية وتبقى قائمة لمنع انتشار الذعر إلى البنوك الأكثر صحة. عادةً، البنك الذي يعمل بخسارة كبيرة سيُجبر في النهاية على الإفلاس، وفي هذه الحالة سيتم بيع أصوله لسداد أكبر قدر ممكن من الديون. إلا إذا تم إنقاذه من قبل الحكومات.
البنوك الزومبي هي كائنات ناتجة عن القمع المالي. عندما تسوء القروض، يحدث هروب رأس المال، وتنخفض قيمة الأصول بشكل كبير، تقرر البنوك المركزية أحيانًا إبقاء البنوك والشركات والأسر المثقلة بالديون على قيد الحياة بدلاً من السماح للطبيعة بأن تأخذ مجراها والتدمير الخلاق بأن يقوم بعمله.
في السابق، كانت البنوك تُترك لتنهار. ظهر تدخل الحكومة لاحقًا عندما أصبح واضحًا أن المؤسسات المالية المتعثرة تثير الذعر. أراد صانعو السياسات تجنب وقوع المؤسسات الأكثر صحة في مرمى النيران وقرروا اتخاذ إجراء. منذ ذلك الحين، دارت النقاشات حول متى يكون الوقت المناسب لقطع الدعم. قد تقوم الحكومات بترتيب إنشاء بنك سيء لشراء القروض المتعثرة والأصول غير السائلة للمؤسسة الفاشلة.
تم استخدام مصطلح "بنك الزومبي" لأول مرة من قبل إدوارد كين من كلية بوسطن في عام 1987 في إشارة إلى أزمة المدخرات والقروض (S&L). كانت خسائر الرهن العقاري التجاري تهدد بالقضاء على مؤسسات المدخرات والقروض. بدلاً من السماح لها بالانهيار، سمح صانعو السياسات للعديد منها بمواصلة العمل. كانوا يأملون أن يؤدي إبقاؤها على قيد الحياة إلى تحقيق الفائدة في حال انتعاش السوق. في النهاية، تخلى صانعو السياسات عن هذه الاستراتيجية عندما تضاعفت خسائر بنوك الزومبي ثلاث مرات.
إغلاق البنوك المتعثرة يمكن أن يثير حالة من الذعر الواسع. ومع ذلك، تُظهر الأدلة أن السماح لها بمواصلة العمل يأتي مع عدة عيوب أيضًا. إعادة البنوك إلى حالتها الصحية يمكن أن تكلف مئات المليارات من الدولارات وتؤثر سلبًا على النمو الاقتصادي.
من خلال عدم تصفية البنوك الزومبي، يتم حبس رأس مال المستثمرين بدلاً من استخدامه بشكل أكثر إنتاجية. بالإضافة إلى ذلك، بدلاً من تعزيز الشركات القوية ودعم التعافي الاقتصادي، تقوم البنوك الزومبي بدعم الشركات المتدهورة. من خلال تشويه آليات السوق، يؤدي سوء تخصيص الموارد الناتج إلى إضعاف النظام المالي بأكمله.
أمثلة على البنوك الزومبي
اليابان
عندما انهارت فقاعة العقارات في اليابان عام 1990، استمرت اليابان في دعم بنوكها المفلسة بدلاً من إعادة رسملتها أو السماح لها بالإفلاس، كما فعلت الولايات المتحدة خلال أزمة المدخرات والقروض. وبعد ما يقرب من 30 عامًا، لا تزال البنوك اليابانية الزومبية تحتفظ بكميات كبيرة من القروض المتعثرة في دفاترها. وبدلاً من مساعدة اليابان على التعافي، حبست هذه البنوك اقتصادها في فخ الانكماش الذي لم تتمكن من الهروب منه.
أوروبا
في محاولتها اليائسة لتجنب أن تصبح مثل اليابان بعد الأزمة المالية العالمية لعام 2008، ارتكبت منطقة اليورو نفس الخطأ. فقد زادت البنوك الزومبية، المحملة بالالتزامات السامة، من الإقراض للمقترضين المتعثرين الحاليين بدلاً من المقترضين الجدد أو الأصحاء مالياً. هذا السلوك في الإقراض من قبل البنوك المتعثرة، المصمم لتجنب تحقيق الخسائر على القروض القائمة، أدى إلى تخصيص غير صحيح للائتمان، مما أضر بالشركات ذات الجدارة الائتمانية. لم تستغرق أي اقتصاد آخر وقتًا أطول للتعافي.
حذر البنك المركزي الأوروبي (ECB) من أن استدامة الديون هي أكبر خطر على الاستقرار المالي إذا ارتفعت أسعار الفائدة. بمعنى آخر، قد تكون البنوك الزومبية التي تعتمد على سيولة البنك المركزي الأوروبي غير قادرة على امتصاص الخسائر إذا انهارت الشركات الزومبية، التي نجت أيضًا بفضل نظام البنك المركزي الأوروبي للتمويل الرخيص المصطنع. لا تزال بنوك أوروبا تحتفظ بقروض متعثرة بقيمة تريليون دولار.
الولايات المتحدة
ماذا عن الولايات المتحدة؟ كانت اختبارات الضغط البنكي أكثر صرامة في الولايات المتحدة مقارنة بأوروبا، في أعقاب الأزمة المالية. أجبرت هذه الاختبارات البنوك الأضعف على جمع رأس المال الخاص وبيع الأصول القديمة السامة.
ومع ذلك، قد يكون هناك عدد مماثل من الشركات الزومبي، التي تتجاوز مصاريف الفائدة لديها الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)، تلاحق الاقتصاد في أمريكا كما هو الحال في أوروبا، وفقًا لـ بنك التسويات الدولية (BIS). لذا، قد يكون التيسير الكمي (QE) قد أجل فقط اليوم الذي ستضطر فيه البنوك في أوروبا وأمريكا إلى شطب الديون المعدومة.